1. 総評

株式会社マツオカコーポレーションの2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）連結決算は、売上高が前年同期比11.7%増の16,956百万円と大幅に伸長し、営業利益も△190百万円から206百万円へ黒字転換する好調な業績となった。縫製事業の生産キャパシティ拡大が寄与した一方、為替変動による差損で経常利益・純利益は減少。総資産は72,453百万円から69,686百万円へ減少したが、自己資本比率は50.1%と健全水準を維持。前期比主な変化点は、売上増・営業黒字化に対し、為替差損拡大と資産圧縮。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高は縫製事業（14,266百万円、+14.1%）のインナー・ワーキングウェア需要増と生産拡大、バングラデシュ工場効果が主因。ラミネーションフィルム事業（2,689百万円、+0.8%）は高機能素材需要堅調も中国市況悪化で伸び悩み。 - 営業利益黒字転換は売上総利益率向上（10.3%→10.3%横ばいだが原価効率化）と販管費抑制。為替差損（営業外：524百万円、前年1,557百万円）が経常・純利益を圧迫。 - 独自指標「為替差損益調整後営業利益」は1,085百万円（+17.9%）と本業好調を示す。特筆はセグメント区分新設（縫製・ラミネ事業）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 46,517 | -1,198 | | 現金及び預金 | 19,925 | -226 | | 受取手形及び売掛金 | 8,319 | -1,577 | | 棚卸資産 | 14,274 | +745 | | その他 | 4,000 | -39 | | 固定資産 | 23,168 | -1,570 | | 有形固定資産 | 19,425 | -1,436 | | 無形固定資産 | 2,535 | -173 | | 投資その他の資産 | 1,207 | +39 | | 資産合計 | 69,686 | -2,767 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 22,614 | -50 | | 支払手形及び買掛金 | 8,330 | -416 | | 短期借入金 | 9,457 | +992 | | その他 | 4,826 | -626 | | 固定負債 | 8,987 | -272 | | 長期借入金 | 5,299 | -219 | | その他 | 3,688 | -53 | | 負債合計 | 31,602 | -321 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 28,516 | -733 | | 資本金 | 603 | 0 | | 利益剰余金 | 26,013 | -602 | | その他の包括利益累計額 | 6,386 | -1,921 | | 純資産合計 | 38,083 | -2,446 | | 負債純資産合計 | 69,686 | -2,767 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率50.1%（前期51.8%）と高水準を維持、安全性良好。自己資本34,902百万円（前37,556百万円）。 - 流動比率206%（46,517/22,614）、当座比率推定180%以上と流動性十分。 - 資産構成は流動資産66.7%、固定33.3%。主変動は売掛金減（回収改善）、棚卸増（生産拡大）、有形固定減（減価償却）。 - 負債は借入金増も賞与引当・買掛減で抑制。純資産減は為替換算調整勘定△19.3億（6,476百万円）主因。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率10.3%（前年8.5%）と改善、原価率抑制成功。営業利益率1.2%（前年△1.3%）へ転換、販管費率9.1%（同9.7%）微減。 - 経常利益率4.5%減は為替差益急減（524百万円、前1,557百万円）が要因。本業調整後営業利益率6.4%（+17.9%）と収益性向上。 - ROE推定（純利益/自己資本）約3.5%（年率化14%超）。コスト構造は原価依存高く、為替ヘッジ強化が課題。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）：売上高74,000百万円（+4.8%）、営業利益2,500百万円（+76.2%）、経常利益4,700百万円（+11.9%）、純利益3,000百万円（+15.4%）、EPS287.42円。
• 中期戦略：ASEAN生産シフト（ベトナム・バングラデシュ拡大）、機能性素材強化。
• リスク要因：為替変動、地政学リスク、中国市況悪化、人手不足・物価上昇。
• 成長機会：インバウンド回復、アパレル需要堅調、高機能フィルム拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別：縫製事業売上14,266百万円（+14.1%）、利益869百万円（△23.4%）；ラミネ事業売上2,689百万円（+0.8%）、利益349百万円（△12.7%）。調整後営業利益は縫製1,024百万円（+33.3%）、ラミネ349百万円（△12.6%）。
• 配当方針：年間90円予想（第2四半期末0円、期末90円）、変更なし。
• 株主還元施策：安定配当継続。
• M&Aや大型投資：記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。発行済株式10,532,600株（変動なし）。