1. 総評

株式会社ワコールホールディングス、2025年3月期第3四半期（2024年4月1日～2024年12月31日、連結、IFRS）。
当期は主力レディスインナーウェアの国内外低迷で売上収益が5.6%減少し、本業の事業利益も70.9%の大幅減となったが、固定資産売却益により営業利益・純利益が黒字転換し、業績を下支えした。総資産は前期末比2.5%減少、自己資本比率は71.2%と高水準を維持。一時的要因による回復ながら、構造改革（生産拠点集約、Bravissimo買収、自己株式取得）が進展し、中長期的な収益力改善が期待される。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上減は国内不採算店舗撤退・来店客減、米国中高価格帯不振、中国消費低迷が主因。事業利益減は売上総利益減（△5.2%）と販管費抑制（△0.8%）もカバーしきれず本業低迷を露呈。一方、営業利益黒字転換は浅草橋ビル・旧福岡事業所売却益（93億円）が寄与。その他収益増（＋751.5%、固定資産売却等）と費用減で税引前利益も改善。セグメント別ではワコール事業（国内）売上51.5%・営業利益13.4%と売却益で好調、海外はBravissimo買収寄与も米国・中国不振で営業利益3.1%。ピーチ・ジョンは販売改善も売上△2.7%。特筆は中期計画に基づくアセットライト化とROIC管理の進捗。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|------------------|-------------| | 流動資産 | 110,245 | △1,892 | △1.7 | | 現金及び預金 | 29,347 | △4,200 | △12.5 | | 受取手形及び売掛金（営業債権等） | 18,515 | △3,626 | △16.4 | | 棚卸資産 | 53,073 | ＋3,084 | ＋6.2 | | その他 | 9,310 | ＋3,850 | ＋70.5 | | 固定資産 | 176,497 | △5,395 | △3.0 | | 有形固定資産 | 43,859 | △1,619 | △3.7 | | 無形固定資産（使用権資産・のれん等） | 39,919 | ＋5,559 | ＋16.1 | | 投資その他の資産 | 92,719 | △12,335 | △11.7 | | 資産合計 | 286,742 | △7,287 | △2.5 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|------------------|-------------| | 流動負債 | 49,233 | ＋94 | ＋0.2 | | 支払手形及び買掛金（営業債務等） | 14,549 | △2,857 | △16.4 | | 短期借入金 | 12,213 | ＋5,013 | ＋69.6 | | その他 | 22,471 | △2,062 | △8.4 | | 固定負債 | 30,142 | ＋394 | ＋1.3 | | 長期借入金 | 2,777 | ＋831 | ＋42.7 | | その他 | 27,365 | △437 | △1.6 | | 負債合計 | 79,375 | ＋488 | ＋0.6 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | 前期比（%） | |--------------------------|---------------|------------------|-------------| | 株主資本 | - | - | - | | 資本金 | 13,260 | - | - | | 利益剰余金 | （記載なし、利益剰余金を含む株主資本等推定171,804） | - | - | | その他の包括利益累計額 | - | - | - | | 純資産合計 | 207,367 | △7,775 | △3.6 | | 負債純資産合計 | 286,742 | △7,287 | △2.5 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率（親会社帰属持分比率）71.2%（前期72.0%）と高く財務安全性が高い。流動比率約224%（流動資産/流動負債）、当座比率約120%（現金等/流動負債）と流動性も良好。資産構成は非流動資産中心（棚卸増・のれん増はBravissimo買収反映）、負債は借入金増（短期・長期計15億円超）も営業債務減で健全。主な変動は現金減（自己株式取得110億円）、金融資産減、不動産売却による固定資産減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率56.5%（前期56.2%）と安定も事業利益率1.1%（前期3.5%）に低下、本業収益性悪化。営業利益率8.3%は一時益頼み。ROEは一時黒字で改善も通期赤字予想。コスト構造は原価率43.5%（改善）、販管費55.4%（抑制）。変動要因は売上減・為替円安原価高（ECシフト・価格改定で吸収）、売却益・その他収益増。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: ＋4,898百万円（前年＋7,695百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: ＋5,664百万円（前年＋10,003百万円、子会社株式取得も固定資産売却でプラス）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △15,334百万円（前年△16,437百万円、自己株式取得主因）
• フリーキャッシュフロー: ＋10,562百万円（営業＋投資）

現金及び現金同等物期末残高: 29,347百万円（前期末33,547百万円、△4,200百万円）。

6. 今後の展望

• 会社業績予想（通期）: 売上収益181,000百万円（△3.3%）、事業利益△2,500百万円、営業利益△4,800百万円、親会社帰属当期利益△4,500百万円、EPS△82.65円（修正なし）。
• 中期経営計画: 2026年3月期最終年度、中計リバイズでビジネスモデル改革（サプライチェーン新設・生産集約）、VISION2030成長戦略（ブランド整理・欧州販路拡大）、ROIC管理、アセットライト推進。
• リスク要因: インナーウェア低迷継続、為替変動、景気減速、中国消費停滞。
• 成長機会: Bravissimo EC堅調、EC強化、CW-X等成長ブランド。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: ワコール国内（売上51.5%、営業利益13.4%）、海外（37.4%、3.1%）、ピーチ・ジョン（5.9%、0.3%）、その他（5.2%、4.1%）。詳細は上記業績・セグメント概況参照。
• 配当方針: 年間100円（第2四半期50円、期末50円予想、修正なし）。
• 株主還元施策: 自己株式取得110.9億円（期中）。
• M&Aや大型投資: 英国Bravissimo Group買収（2024年9月、のれん増）、生産拠点集約決定。
• 人員・組織変更: 記載なし。発行済株式5,550万株（前期6,100万株）、自己株式273万株。