1. 総評

株式会社トリドールホールディングス（2025年3月期連結、2024年4月1日～2025年3月31日、IFRS）。当期は売上収益が過去最高を更新し全セグメント増収となったが、海外事業の市況悪化に伴う減損損失計上（約81億円）により営業利益・当期利益が大幅減益。事業利益はコスト増を増収で吸収し過去最高を達成したものの、非経常要因の影響が顕著。資産は微増、キャッシュは充実し財政基盤は安定。全体として成長基調ながら一時的減益で慎重な評価。

前期比主な変化点：売上収益+15.6%、事業利益+27.4%増益も営業利益-23.8%、親会社利益-65.7%減益。減損等非経常費用の影響大。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収は丸亀製麺（+11.6%）、国内その他（+24.4%）、海外（+18.1%）の全セグメント伸長による。原材料・人件費増を価格改定・ヒット商品（鴨ねぎうどん等）で吸収し事業利益過去最高。 - 減益主因は海外不採算店舗・のれん減損損失80億円66百万円とその他営業費用29億円82百万円（丸亀外部委託一過性費用含む）。持分法投資損益も△13.8億円悪化。 - 特筆：EBITDA41,546百万円（+1.7%）、調整後EBITDA49,612百万円（+12.0%）と調整後収益性向上。セグメント別では丸亀事業利益+13.9%堅調、海外-7.3%減益。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 323,196 | +0.5 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 96,535 | +7.1 | | 負債純資産合計 | 323,196 | +0.5 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率27.0%（前期25.1%）と改善。親会社所有者帰属持分87,243百万円（+8.2%）、1株当たり995.86円。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なし。安全性は現金残高増加（82,271百万円、+16.5%）で安定。 - 資産構成特徴：現金増加一方、使用権資産・無形資産・のれん減少（減損影響）。負債は社債増も短期借入・リース負債減で総負債微減。 - 主な変動：資産+0.5%、純資産+7.1%（資本性金融商品・資本剰余金増）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：事業利益率6.8%（前期6.2%、改善）、営業利益率3.2%（前期4.9%、減損影響）。経常・純利益率低下。 - 収益性指標：ROE記載なし、売上営業利益率3.2%。当期利益率0.8%。 - コスト構造：原材料・人件費・水道光熱費増を増収・価格改定でカバーも減損が重荷。 - 主な変動要因：減損80億円66百万円と一過性費用で営業利益圧縮。持分法損失拡大。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：37,670百万円（前期42,794百万円、前期比-12.0%）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△12,792百万円（前期△26,817百万円、前期比改善52.3%）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△13,219百万円（前期△16,548百万円、前期比改善20.1%）
• フリーキャッシュフロー：24,878百万円（営業+投資）

営業CF堅調（減価償却・税引前利益448億円寄与）、投資CF改善（有形固定資産取得138億円）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期連結）：売上収益282,000百万円（+5.1%）、事業利益19,600百万円（+7.7%）、営業利益14,600百万円（+68.3%）、親会社利益5,500百万円（+193.5%）、EPS58.46円。
• 中期計画・戦略：丸亀製麺のブランド強化（麺職人配置、ヒット商品連発）、海外改革（繁盛店モデル、英国FC化）、国内多業態拡大。
• リスク要因：人件費・原材料高、市況悪化、為替変動。
• 成長機会：出店加速（193店舗純増）、デジタル・SNS活用、海外生産性向上。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：丸亀製麺売上1,281億円（事業利益209億円）、国内その他354億円（44億円、横ばい）、海外1,047億円（25億円減益）。店舗数連結2,049店（純増98店）。
• 配当方針：期末10円（合計10円、配当性向59.0%、親会社配当率1.0%）。安定配当継続。
• 株主還元施策：配当性向重視。
• M&A・大型投資：Fulham Shore連結継続、英国事業FC化（MARUGAME UDON (EUROPE) LIMITED除外）。
• 人員・組織変更：海外事業改革部門新設、国内人材充足強化。連結範囲変更：除外1社。