1. 総評

株式会社レスターの2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比9.5%増の561,001百万円と過去最高を達成したものの、営業利益は11.0%減の14,174百万円と減益となった。主な要因はデバイスBUでの円高影響と販売ミックス悪化、エコソリューションの減益。純利益は税効果等により6.7%増の過去最高益を確保。M&Aや合弁会社設立が成長を支え、総資産は18,318百万円増加したが、自己資本比率は27.7%と前期比1.2pt低下。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収はデバイスBU（+7.0%、民生向け・M&A寄与）、EMS（+23.8%、スマホ新機種効果）、エコソリューション（+23.3%、電力販売拡大）が牽引。新設IT＆SIer BU（13,079百万円）も貢献。一方、減益はデバイスBUの円高（8-9月）による売上総利益率低下と産業機器低迷、システムBUの減収（放送・決済低調）が主因。 - 主要収益源はデバイスBU（売上90%超）。セグメント利益：デバイス11,205百万円（△10.2%）、システム4,205百万円（△21.3%）、IT＆SIer 468百万円（新規）。 - 特筆：子会社清算損の税効果で純利益過去最高。持分法投資利益36百万円（前期94百万円）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし（増加4,497） | + | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし（増加24,773） | + | | 棚卸資産 | 記載なし（商品・製品減少14,510） | △ | | その他 | 記載なし（減少6,642） | △ | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産| 記載なし | - | | 資産合計 | 310,022 | +18,318 (+6.3%) |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし（増加15,878） | + | | 短期借入金 | 記載なし（減少44,454） | △ | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし（増加32,991） | + | | その他 | 記載なし（社債増加10,000） | + | | 負債合計 | 209,961 | +9,282 (+4.6%) |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし（増加6,459） | + | | その他の包括利益累計額 | 記載なし（為替換算調整+4,027、非支配株主持分+7,417） | + | | 純資産合計 | 100,061 | +9,036 (+9.9%) | | 負債純資産合計 | 310,022 | +18,318 (+6.3%) |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率27.7%（前期28.9%、1.2pt低下）。参考自己資本85,792百万円（+1,591百万円）。 - 流動比率・当座比率：記載なし。ネットD/Eレシオ0.6倍（有利子負債106,650百万円）と低水準で財務安全。 - 資産構成：売掛金・現金増加が総資産拡大を支え、棚卸減少で効率化。負債は借入・買掛金増加も短期借入減で安定。 - 主な変動：M&Aによる資産吸収、貸倒引当金減少7,090百万円、ハイブリッドローン・社債発行で資金調達多様化。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 収益性：営業利益率2.5%（前期3.1%、低下）、経常利益率1.7%、純利益率1.3%。ROE8.8%（前期8.5%、微増）。 - コスト構造：売上総利益率低下（円高・ミックス悪化）が営業減益主因。販売管理費詳細なし。 - 主な変動要因：増収効果を上回る原価率上昇。支払利息減少で経常微減抑制。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：20,509百万円（前期15,668百万円、改善）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△59百万円（前期△6,613百万円、改善）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△16,421百万円（前期△3,005百万円、悪化）
• フリーキャッシュフロー：20,450百万円（営業+投資、現金増加4,512百万円）

営業CF堅調（増収寄与）、投資CF縮小、財務CFは借入返済・配当増。期末現金44,283百万円（+4,512百万円）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）：売上高600,000百万円（+7.0%）、営業利益16,000百万円（+12.9%）、経常利益12,500百万円（+30.8%）、純利益7,500百万円（+0.4%）、EPS266.73円。
• 中期経営計画：2027年3月期まで4BU体制確立（デバイス・システム・IT&SIer・新BU）。M&A・資本提携加速、ロングテール戦略。
• リスク要因：半導体需要低迷、円高・為替変動、地政学リスク、金利上昇。
• 成長機会：生成AI回復、インバウンド・設備投資拡大、PCIグループシナジー、RestarDexerials海外展開、新光商事提携。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：デバイスBU売上505,085百万円（利益11,205）、システムBU42,835百万円（4,205）、IT&SIer BU13,079百万円（468）。
• 配当方針：安定的増配継続。2026年予想125円（配当性向46.9%）。
• 株主還元施策：自己株式取得（2024年10月）、配当総額3,491百万円。
• M&Aや大型投資：新規連結10社（PCIグループ、RestarDexerials HK/Korea/Taiwan等）、除外3社。ハイブリッドローン・社債発行。
• 人員・組織変更：事業会社体制移行、4BU新設。発行済株式30,072,643株（自己株式1,954,690株）。