1. 総評

Hamee株式会社の2025年4月期（2024年5月1日～2025年4月30日）連結決算は、売上高が前年比30.0%増の22,895百万円、営業利益が22.8%増の2,354百万円と大幅増収増益を達成し、非常に良好な業績となった。コマースセグメントのモバイルアクセサリー・コスメ・ゲーミング等の好調が主な原動力で、プラットフォームセグメントも安定推移。総資産は16,972百万円（前年比+16.9%）に拡大したが、自己資本比率は61.8%（前年69.3%）とやや低下。包括利益は△51.3%の751百万円と減少したものの、財務基盤は堅調を維持した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因はコマースセグメントの37.0%増（18,987百万円、営業利益+58.0%）、特にモバイルライフ事業（+13.2%）、コスメティクス（+54.3%）、ゲーミングアクセサリー（+232.3%）、グローバル事業（+17.2%）の伸長。プラットフォームセグメントは売上+4.2%（3,925百万円、営業利益+8.2%）と安定、ネクストエンジン事業のARPU向上と契約社数6,570社（+314社）が寄与。 - 持分法投資損益は△26百万円（前期+1百万円）と悪化要因。 - 特筆事項：セグメント費用配賦方法変更（グローバル事業一部）。営業利益率10.3%（前期10.9%）とやや低下も、売上規模拡大が収益基盤強化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 13,422 | +26.2 | | 現金及び預金 | 記載なし | +972（絶対額） | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | +1,354（絶対額） | | その他 | 記載なし | +351（前渡金絶対額） | | 固定資産 | 3,551 | -8.5 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | +199（関係会社株式）/-633（投資有価証券） | | 資産合計 | 16,972 | +16.9 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 6,258 | +78.1 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | -138（買掛金絶対額） | | 短期借入金 | 記載なし | +2,650（絶対額） | | その他 | 記載なし | +148（未払金）/+133（未払法人税） | | 固定負債 | 145 | -82.8 | | 長期借入金 | 記載なし | -775（絶対額） | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 6,403 | - |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +920（絶対額） | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | -459（為替換算調整） | | 純資産合計 | 10,570 | +4.1 | | 負債純資産合計 | 16,972 | +16.9 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率61.8%（前期69.3%）と低下も、利益剰余金増加で純資産10,570百万円（+4.1%）を維持。1株当たり純資産657.39円（前期631.69円）と向上。 - 流動比率（流動資産/流動負債）約2.15倍（推定）と安全性高く、当座比率も現金増加で良好。 - 資産構成は流動資産中心（79%）、棚卸・現金増加が成長投資反映。負債は短期借入金急増（+2,650百万円）で流動負債拡大、長期借入金減少（-775百万円）で財務健全化。 - 主な変動：投資有価証券・のれん減少（-633/-216百万円）、関係会社株式増加。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率10.3%（前期10.9%）、経常利益率10.3%（同11.5%）、純利益率5.6%（同6.4%）と収益性安定も利益率微減。ROE12.4%（前期11.9%）と向上。 - コスト構造：棚卸増加（+1,511百万円）が営業CF圧迫も、売上規模拡大で吸収。 - 主な変動要因：セグメント別好調とARPU向上。持分法損失・為替影響で包括利益減少。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：860百万円（前期885百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△922百万円（前期△877百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー：1,137百万円（前期379百万円）
• フリーキャッシュフロー：△62百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高：4,994百万円（前期4,021百万円、+972百万円）。営業CF安定、財務CFは短期借入増加が主。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年4月期、通期）：売上高25,528百万円（+11.5%）、営業利益2,920百万円（+24.1%）、経常利益2,798百万円（+19.0%）、純利益1,940百万円（+51.8%）、EPS119.05円。スピンオフ実施時は売上23,285百万円等に下方修正。
• 中期計画：コマースの新商品・グローバル拡大、プラットフォームのARPU向上・契約拡大。
• リスク要因：物価高・円安・為替変動、地政学リスク、EC市場変動。
• 成長機会：iPhone新機種対応、ゲーミング需要、コスメ展開拡大、NE事業のEC回帰。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：コマース（売上18,987百万円+37.0%、営業利益2,158百万円+58.0%）、プラットフォーム（売上3,925百万円+4.2%、営業利益2,083百万円+8.2%）。
• 配当方針：年間22.50円維持（配当性向28.1%、純資産配当率3.5%）。2026年期も同額予想（スピンオフ時25.9%性向）。
• 株主還元施策：上記配当＋子会社NE株式会社株式現物配当（スピンオフ、基準日2025/10/31、帳簿価額1百万円）。
• M&Aや大型投資：記載なし（有形・無形固定資産取得計783百万円）。
• 人員・組織変更：記載なし。会計方針変更（基準改正に伴う）。