1. 総評

株式会社ZOZO（決算期間：2026年3月期第1四半期、2025年4月1日～6月30日）は、ファッションEC事業を中心に堅調な業績を達成した。売上高・営業利益ともに前年同期比で増加し、商品取扱高の拡大が主なドライバーとなった一方、LYSTの新規連結による粗利率低下を販管費効率化で相殺。総資産は前期末比減少したが、自己資本比率は52.7%と安定を維持。前期比主な変化点は、LYST完全子会社化による連結範囲拡大と海外事業強化。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増益の主な要因は商品取扱高12.2%増（159,263百万円）とZOZOTOWN事業（取扱高5.8%増）、LINEヤフーコマース（同22.0%増）の伸長。新規ブランド出店、セールイベント、TVCM/WEB広告強化が寄与。LYST連結（取扱高7,562百万円、売上1,017百万円）で手数料率低く粗利率低下（34.0%、前年比-1.4pt）も、物流費・荷造運賃効率化で販管費率改善（22.7%、前年比-0.7pt）。 - 主要収益源はZOZOTOWN（売上37,485百万円、構成比69.4%）、LINEヤフーコマース（5,398百万円）。単一セグメント（EC事業）だが事業別で多角化。 - 特筆事項：LYST取得（2025年4月）で海外成長加速。EPS12.79円（前年12.47円）。為替差損増で経常利益成長率鈍化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 167,576 | -10.8%（前期末187,810） |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 88,327 | -10.5%（前期末98,719） | | 負債純資産合計 | 167,576 | -10.8%（前期末187,810） |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率52.7%（前期末52.6%）と高水準で安定。純資産減少は利益積み上げ不足か配当・株式分割影響か（詳細不明）。 - 流動比率・当座比率：記載なしのため算出不可。安全性は自己資本比率から良好と推測。 - 資産・負債構成の特徴：総資産減少（前期比-10.8%）はLYST連結影響か現預金変動か不明。負債詳細なし。 - 前期からの主な変動点：総資産・純資産減少も比率安定。発行済株式数は株式分割調整後892,032,372株（前期901,422,543株）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：粗利率94.0%（高水準、EC手数料中心）。営業利益率31.3%（同-0.7pt）、経常利益率30.8%（為替差損増で低下）。 - 収益性指標：売上高営業利益率31.3%、ROE算出不可（純資産変動考慮）。EBITDAマージン12.5%（対商品取扱高）。 - コスト構造：販管費率低下（物流効率化、LYST低コストモデル）。広告宣伝費・のれん償却増も全体抑制。 - 前期からの主な変動要因：LYST連結で粗利率低下・販管費率改善。商品取扱高増が売上押し上げ。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：記載なし
• 投資活動によるキャッシュフロー：記載なし
• 財務活動によるキャッシュフロー：記載なし
• フリーキャッシュフロー：記載なし

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想：2026年3月通期売上高231,500百万円（前期比8.6%増）、営業利益69,200百万円（6.9%増）、純利益47,800百万円（5.4%増、上方修正）。
• 中期経営計画や戦略：ZOZOTOWNユーザー拡大・コンバージョン向上、LYST主軸の海外成長、AIエージェント開発、コスメ強化。
• リスク要因：地政学・為替変動、資源高、粗利率低下継続。
• 成長機会：新規ブランド出店、セール施策、LINEヤフー定着、グローバル非連続成長。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：単一セグメント（EC事業）。事業別：ZOZOTOWN取扱高121,670百万円（+5.8%）、LINEヤフー17,606百万円（+22.0%）、LYST7,562百万円（新規）。
• 配当方針：2026年3月期予想年間39円（第1四半期末-、第2四半期末19円、第3四半期末-、期末20円、株式分割調整後）。
• 株主還元施策：配当維持・増配傾向。
• M&Aや大型投資：LYST Ltd・ZOZO U.K. Limited新規連結（2025年4月）。
• 人員・組織変更：記載なし。ショップ数1,681（純増32）、ブランド数9,208。年間購入者数12,365,080（+5.0%）。