1. 総評

• 会社名: 株式会社アルペン
• 決算期間: 2025年7月1日～2025年12月31日（第2四半期）
• 総合評価: 売上高は5.2%増と堅調だったが、営業利益・経常利益・当期純利益が20%超の減益となり、収益性が悪化。販売促進コストの増加とアパレル部門の不振が主要因。
• 前期比の主な変化点:
• 売上原価率が59.5%→59.9%に悪化。
• 販管費が前年比7.0%増（新規出店8店舗・改装費用の影響）。
• 自己株式の取得（5,540百万円）により純資産が3.2%減少。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 減益要因: アパレル部門の在庫消化強化による利益率圧迫、販促費用・新規出店コストの増加。
- 事業セグメント:
- ゴルフ用品（中古クラブ・新品モデルチェンジ）と競技スポーツ（ランニング・バスケットボール）が堅調。
- ウインター用品は降雪不足で12月販売が低調。
- 特記事項: 株式需給緩衝信託®設定により自己株式を2,330千株取得（5,540百万円）。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 2025年12月31日 | 前期比増減 | |------|----------------|------------| | 流動資産 | 123,252 | +8.5% | | 現金及び預金 | 13,074 | -13.7% | | 売掛金 | 15,221 | +16.7% | | 棚卸資産 | 90,525 | +11.7% | | 固定資産 | 94,674 | +2.5% | | 有形固定資産 | 52,065 | +5.2% | | 資産合計 | 217,926 | +5.8% |

【負債の部】
| 科目 | 2025年12月31日 | 前期比増減 | |------|----------------|------------| | 流動負債 | 85,169 | +16.3% | | 支払手形・買掛金 | 23,647 | +39.4% | | 短期借入金 | 10,005 | +66.8% | | 固定負債 | 15,520 | +34.4% | | 負債合計 | 100,689 | +18.8% |

【純資産の部】
| 科目 | 2025年12月31日 | 前期比増減 | |------|----------------|------------| | 株主資本 | 113,563 | -3.2% | | 利益剰余金 | 82,963 | +2.2% | | 自己株式 | △6,193 | +822.3% | | 純資産合計 | 117,236 | -3.2% | | 自己資本比率 | 53.8% | ▼5.0pt |

貸借対照表に対するコメント:
- 安全性指標: 流動比率145%→145%（横ばい）、当座比率は現預金減少で悪化懸念。
- 特徴: 短期借入金が66.8%増（運転資金需要）、棚卸資産が11.7%増（アパレル在庫積増）。
- 変動点: 自己株式の大幅増加（5,540百万円）が純資産減少の主因。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント:
- 収益性悪化: 売上高営業利益率が3.7%→2.7%に低下。
- コスト構造: 売上原価率上昇（59.5%→59.9%）と販管費比率上昇（37.1%→37.8%）が重荷。
- 変動要因: アパレル部門の値引き拡大、新規出店に伴う人件費・賃貸料増。

5. キャッシュフロー

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年6月期通期）: 売上高282,000百万円（+5.0%）、営業利益9,000百万円（+5.7%）。
• 戦略: 「中期経営計画2027」に基づく既存店リニューアル・EC強化を継続。
• リスク: 物価高による消費抑制、気候変動の販売影響。
• 成長機会: 健康志向・スポーツ需要の継続。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配当50円予想（前期比横ばい）。
• 株主還元: 自己株式取得（株式需給緩衝信託®）による流通株式比率改善。
• 店舗戦略: 中間期でスポーツ業態5店舗・ゴルフ業態3店舗を新規出店。

（注）数値は決算短信および添付資料に基づき百万円単位で記載。キャッシュフロー詳細は中間連結キャッシュ・フロー計算書（P.8）参照。