1. 総評

ベースフード株式会社の2026年2月期第3四半期（2025年3月1日～11月30日）は、戦略的な商品開発とコスト効率化が顕著な成果を生んだ。売上高は前年同期比1.2%減と微減したが、営業利益が△244百万円から42百万円へ、経常利益が△254百万円から38百万円へと黒字転換を達成。特に営業利益率が大幅改善（△2.1% → +0.4%）し、収益構造の転換点を迎えた。主な変化点は、広告費抑制によるCPA改善、固定費削減、高利益率商品の拡販による売上総利益率56.9%維持である。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 利益改善の要因：販管費の17.3%削減（6,545 → 6,462百万円）と売上原価率43.1%維持が両輪 - 事業別動向： - 自社EC：サブスク会員数23.2万人（+0.3万人）、売上高7,545百万円（+2.1%） - 卸販売：店舗数49,500店（△4.2%）、売上高2,977百万円（△11.5%） - 海外事業：香港展開が寄与し売上高177百万円（+27.6%） - 特記事項：「BASE YAKISOBA」が『MONOQLO』グルメ大賞受賞

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | 流動資産 | 3,197 | △2.4% | | 現金及び預金 | 1,755 | △11.5% | | 受取手形及び売掛金 | 745 | △3.9% | | 棚卸資産 | 327 | +46.3% | | その他 | 369 | +222.9% | | 固定資産 | 674 | +16.9% | | 有形固定資産 | 201 | +18.8% | | 無形固定資産 | 8 | +85.6% | | 投資その他の資産 | 465 | +15.4% | | 資産合計 | 3,871 | +0.5% |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | 流動負債 | 2,584 | +1.8% | | 支払手形及び買掛金 | 540 | △0.9% | | 短期借入金 | 400 | 0.0% | | その他 | 1,644 | +3.2% | | 固定負債 | 150 | △45.6% | | 長期借入金 | 111 | △52.9% | | その他 | 39 | △0.1% | | 負債合計 | 2,734 | △2.8% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|-----|--------| | 株主資本 | 1,136 | +9.6% | | 資本金 | 38 | △96.7%※ | | 利益剰余金 | 44 | - | | 純資産合計 | 1,137 | +9.6% | | 負債純資産合計 | 3,871 | +0.5% |

※2025年7月の減資（1,164→38百万円）実施による

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率29.4%（前期26.9%から改善） - 流動比率123.7%（前期129.0%）で安定 - 負債総額△2.8%減（長期借入金△53%減が寄与） - 棚卸資産46%増は新商品投入に伴う生産拡大が要因

4. 損益計算書（単位：百万円）

損益計算書に対するコメント： - 売上高営業利益率+0.4%（前期△2.1%） - ROE（年率換算）3.1%改善 - 販管費率56.5%（前期56.5%）で固定費削減効果 - 売上総利益率56.9%維持（高利益率商品の拡販効果）

5. キャッシュフロー

記載なし（四半期キャッシュフロー計算書未作成）

6. 今後の展望

• 業績予想：通期売上高15,301百万円（+0.4%）、営業利益193百万円（+41.8%）
• 成長戦略：
• 新商品「BASE Pound Cake」「BASE BREAD®ストロベリー」の拡販
• 香港を起点とした海外事業強化
• サブスク継続率向上（現在LTV過去最高水準）
• リスク要因：広告単価高騰、コンビニ棚替え影響
• 機会：完全栄養食市場の拡大、B2B展開の潜在力

7. その他の重要事項

• 配当方針：2026年2月期も無配継続（予想配当金0円）
• 株主還元：自己株式取得（期末1,358,034株）
• 組織改革：R&D体制強化による商品開発加速
• セグメント：完全栄養食事業が売上高の99.8%を占める

（注）全ての数値は決算短信に基づき百万円単位で記載