1. 総評

アルフレッサホールディングス株式会社の2025年3月期第3四半期（2024年4月1日～2024年12月31日）連結決算は、売上高・利益ともに増加し堅調な業績を維持した。売上高は市場伸長と新薬販売増加により3.8%増の2兆2,623億円、営業利益は4.0%増の311億円、親会社株主に帰属する四半期純利益は特別利益（政策保有株式売却益55億円）により23.3%増の257億円となった。前期比で総資産は9.9%増加し財務基盤も強化されたが、薬価改定やコスト増の影響を吸収した形。通期予想は据え置きで、再生医療サプライチェーン強化が今後の成長鍵。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増収増益の主因は医療用医薬品等卸売事業の伸長（売上高2兆1,188億円、同4.2%増）で、特許品・新薬販売増加と売上総利益率改善が寄与。セルフメディケーション卸売（売上高2,023億円、同1.0%増）、医薬品等製造（416億円、同4.2%増）も増益。医療関連事業は薬価改定影響で営業利益33.4%減。特別利益55億円（政策保有株式売却）が純利益を大幅押し上げ。セグメント間取引を除く外部売上も堅調。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 流動資産 | 1,242,231 | +120,998 | | 現金及び預金 | 200,757 | △12,999 | | 受取手形及び売掛金 | 729,395 | +83,282 | | 棚卸資産（商品及び製品等） | 200,103 | +42,355 | | その他（仕掛品・原材料・その他等） | 112,976 | +6,657 | | 固定資産 | 349,065 | +22,673 | | 有形固定資産 | 188,948 | +7,347 | | 無形固定資産 | 15,793 | △779 | | 投資その他の資産 | 144,323 | +16,105 | | 資産合計 | 1,591,296 | +143,671 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 流動負債 | 記載なし（推定1,034,336※） | +127,346 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | +132,285（変動参考） | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし（推定64,306※） | +3,529 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 1,098,642※ | +130,876 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|------------------| | 株主資本（資本金・利益剰余金等） | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +13,051（変動参考） | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 492,654 | +12,795 | | 負債純資産合計 | 1,591,296 | +143,671 |

※総資産・純資産から逆算。詳細記載なし。

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率30.9%（前期33.1%）と安定もやや低下。流動比率は流動資産1兆2,422億円に対し流動負債推定1兆343億円で約1.20倍と安全性確保。当座比率も受取手形・売掛金増加で良好。資産構成は流動資産78%と運転資金中心、売掛金・棚卸資産増加が売上伸長反映。負債は買掛金増加が主因で、固定負債微増。設備投資（有形固定資産+73億円）と有価証券評価益が固定資産を押し上げ。

4. 損益計算書

詳細内訳記載なしのため、主な項目のみ記載。

損益計算書に対するコメント： 営業利益率1.38%（前期推定1.37%）と横ばい、経常利益率1.47%に改善。売上総利益率改善と販管費抑制が寄与も、人件費・物流費増圧力。ROEは純利益増加と自己資本基盤で向上傾向。薬価改定影響を新薬販売で相殺、特別利益が純利益率を押し上げ。コスト構造は売上原価中心で卸売事業特有の低マージン。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高2兆9,650億円（前期比3.7%増）、営業利益3,730億円（△3.0%）、経常利益4,000億円（横ばい）、当期純利益2,800億円（△5.3%）、EPS150.84円。変更なし。
• 中期経営計画や戦略: 「22-24中計」で事業強化・DX推進。「アルフレッサグループ中長期ビジョン」で2032年度目標に向け再生医療サプライチェーン構築。
• リスク要因: 薬価改定、コスト増、競争激化。
• 成長機会: 再生医療提携（セルリソーシズ、ヘリオス等）、動物医療・希少疾患進出、ワクチン供給最適化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 医療用医薬品等卸売（売上2兆1,188億円+4.2%、営業利益268億円+3.6%）、セルフメディケーション卸売（2,023億円+1.0%、27億円+23.1%）、医薬品等製造（416億円+4.2%、12億円+6.7%）、医療関連（278億円+1.3%、3億円△33.4%）。
• 配当方針: 年間63円予想（第2四半期末31円、期末32円）。前期70円（記念配当含む）。
• 株主還元施策: 自己株式取得（55億円増）。
• M&Aや大型投資: ArkMS株式取得、KORTUC・ジェクスヴァル提携、森久保CAメディカル資本提携、九州物流センター移転。
• 人員・組織変更: 記載なし。役員報酬BIP信託関連自己株式変動。