1. 総評

• 会社名: 養命酒製造株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計）
• 総合評価: 売上高は物価上昇の影響で減少したものの、投資収益の拡大と販売管理費の効率化により営業利益・経常利益が大幅増加。新事業「くらすわ」の成長が収益構造の多角化に寄与しています。
• 主な変化点:
• 売上高△5.2%減に対し営業利益+28.5%増と収益性が改善
• 投資有価証券評価益により純資産が前期末比+6.1%増
• くらすわ関連事業が売上高24.0%増と成長軌道に乗る

2. 業績結果

コメント:
- 増減要因:
- 売上減: 主力「養命酒」が消費控縮で11.4%減
- 利益増: 投資有価証券評価益（+53億円）、販管費削減（△11.7%）
- 事業セグメント:
- 養命酒関連事業: △9.1%（国内「養命酒」△11.4%）
- くらすわ関連事業: +24.0%（店舗拡張・通信販売好調）
- 特記事項: 保有株式の時価評価益が純資産増加の主因

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 流動資産 | 13,126 | +29.0% |
| 現金及び預金 | 7,331 | +28.4% |
| 売掛金 | 2,725 | +31.5% |
| 棚卸資産 | 1,877 | △0.7% |
| 固定資産 | 44,595 | +2.9% |
| 有形固定資産 | 11,791 | △3.2% |
| 投資有価証券 | 28,074 | +13.0% |
| 資産合計 | 57,721 | +7.9% |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 流動負債 | 1,654 | +31.8% |
| 買掛金 | 219 | +26.4% |
| 固定負債 | 7,187 | +15.9% |
| 負債合計 | 8,841 | +18.6% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|------|------|--------|
| 資本金 | 1,650 | 0% |
| 利益剰余金 | 39,071 | △0.4% |
| その他有価証券評価差額金 | 12,158 | +31.8% |
| 純資産合計 | 48,881 | +6.1% |
| 自己資本比率 | 84.7% | △1.4pt |

コメント:
- 安全性指標: 流動比率793%（前期810%）、当座比率505%で極めて高い安全性
- 変動要因: 投資有価証券の時価評価増（+32.4億円）が純資産増の主因
- 課題: 自己資本比率微減も依然として高水準

4. 損益計算書（単位: 百万円）

コメント:
- 収益性指標: 売上高営業利益率1.8%（前期1.3%）、ROE3.4%
- コスト構造: 販管費削減（広告費見直し）が利益改善に寄与
- 変動要因: 営業外収益増（受取配当金+31.4%）が経常利益押し上げ

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）:
• 売上高96.3億円（△3.9%）、営業利益14億円（+9.1%）
• 当期純利益84億円（+23.6%）、EPS60.61円
• 戦略:
• 「両利きの経営」継続（既存事業の収益強化×新事業「くらすわ」の基盤構築）
• 健康食品市場への展開拡大
• リスク: 物価上昇による消費減速、米国通商政策の影響

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: くらすわ関連事業が売上高15.5%まで拡大（前期11.9%）
• 配当方針: 通期予想配当45円（前期同等）、配当性向74.8%
• 投資活動: 店舗拡充（「くらすわの森」グランドオープン効果継続）
• 財務健全性: 有利子負債ゼロ、現預金73億円の手厚い資金準備

（注）すべての数値は決算短信に基づき百万円単位で作成。キャッシュフロー計算書は非開示。