1. 総評

株式会社オリエンタルコンサルタンツホールディングス（2025年9月期第2四半期、連結、2024年10月1日～2025年3月31日）は、売上高が前年同期比1.4%増の46,292百万円と堅調に推移し、営業利益以下各段階利益が20%超の大幅増を記録した好調な中間決算となった。国内防災・減災、国土強靭化関連の公共工事執行や海外大型橋梁案件の受注増が主な要因で、インフラ・マネジメントサービス事業が牽引。総資産は季節的要因で増加したが、自己資本比率は低下。通期予想に変更なく、安定成長が見込まれる。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高は微増だが、売上原価率改善（75.5%→75.5%横ばい）と販管費抑制で営業利益率8.6%（同6.8%→）と大幅改善。経常利益も営業外収益増（為替差益等）が寄与。 - 主要収益源はインフラ・マネジメントサービス事業（売上383.83百万円、同3.2%増、営業利益33.89百万円、同33.2%増）が主力。環境マネジメント事業は大型案件進捗減で売上減（70.39百万円、同7.6%減）も利益増（4.61百万円、同38.9%増）。その他事業（IT関連）は売上増（14.80百万円、同5.6%増）。 - 特筆事項：受注高434.8百万円（同9.9%増、国内276.65百万円同12.2%増、海外157.43百万円同6.0%増）。新規連結子会社（PT. Oriental Consultants Indonesia）影響あり。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 70,985 | +19,199 | | 現金及び預金 | 15,787 | +5,245 | | 受取手形及び売掛金 | 43,033 | +12,620 | | 棚卸資産 | 5,299 | +1,623 | | その他 | 6,866 | +0,088 | | 固定資産 | 14,098 | +689 | | 有形固定資産 | 3,387 | -11 | | 無形固定資産 | 1,450 | +245 | | 投資その他の資産 | 9,262 | +455 | | 資産合計 | 85,083 | +19,887 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 57,439 | +18,033 | | 支払手形及び買掛金 | 8,706 | +536 | | 短期借入金 | 29,333 | +15,306 | | その他 | 19,400 | +2,191 | | 固定負債 | 1,260 | -43 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 1,260 | -43 | | 負債合計 | 58,699 | +17,990 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 24,559 | +1,671 | | 資本金 | 867 | +34 | | 利益剰余金 | 22,536 | +1,822 | | その他の包括利益累計額 | 1,724 | +233 | | 純資産合計 | 26,384 | +1,897 | | 負債純資産合計 | 85,083 | +19,887 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率30.9%（前期末37.4%→低下）。純資産増だが総資産急増（主に流動資産）で希薄化。自己資本26,282百万円（同+1,904）。 - 流動比率123.6%（流動資産/流動負債）、当座比率（現金等中心で高め）と安全性は維持。短期借入金増で運転資金需要反映（工期3月集中）。 - 資産構成：流動資産83%超（受取債権・契約資産増、季節要因）。負債は短期借入金依存高く、固定負債低め。 - 主な変動：売掛金等12,620百万円増、短期借入15,306百万円増。資本金・剰余金増（自己株式売却等）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：粗利益率24.5%（同+1.0pt改善）、営業利益率8.6%（同+1.8pt）、経常利益率9.1%（同+2.0pt）と収益性向上。ROE（純資産回転考慮）は高水準推定。 - コスト構造：売上原価75.5%（横ばい、人件費等効率化）、販管費15.8%（微増も抑制）。営業外は為替差益増。 - 主な変動要因：受注進捗堅調、原価率安定。特別損益なし（前期は投資評価損等）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: -7,771百万円（前年同期 -6,092百万円）。売上債権増（-12,481百万円）で流出拡大、季節的。
• 投資活動によるキャッシュフロー: -1,077百万円（同 -1,310百万円）。関係会社株式取得（-342百万円）等。
• 財務活動によるキャッシュフロー: +13,998百万円（同 +12,208百万円）。短期借入純増15,310百万円、自己株式取得-1,289百万円。
• フリーキャッシュフロー: -8,849百万円（営業+投資）。現金残高15,025百万円（期首比+5,320百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期、変更なし）：売上高87,000百万円（前期比0.8%増）、営業利益4,700百万円（同0.8%増）、経常利益4,500百万円（同11.9%増）、純利益2,900百万円（同11.6%増）、EPS482.33円。
• 中期経営計画：国内（インフラ保全、水管理、防災、交通、地方創生）、海外（民間、スマートシティ、O&M、DX、事業投資）の10市場重点。受注環境堅調継続。
• リスク要因：物価上昇、国際情勢、為替変動、金利影響、運転資金需要。
• 成長機会：防災加速化対策、海外インフラ需要旺盛、新規連結子会社効果。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：インフラ・マネジメントサービス（売上383.83百万円/3.2%増、営業利益33.89百万円/33.2%増）、環境マネジメント（70.39/-7.6%、4.61/+38.9%）、その他（14.80/+5.6%、1.30/-4.1%）。
• 配当方針：通期予想200円（前期175円、増配）。第2四半期末0円。
• 株主還元施策：配当増額継続。
• M&Aや大型投資：新規連結1社（PT. Oriental Consultants Indonesia）。関係会社株式取得。
• 人員・組織変更：記載なし。会計方針変更（税効果会計基準適用、影響なし）。