1. 総評

• 会社名: カルビー株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計）
• 総合評価: 売上高は国内外事業の拡大で5.3%増加したものの、原材料費高騰と設備投資に伴うコスト増が収益を圧迫。営業利益率は前年同期比2.6ポイント低下し7.8%まで悪化。自己資本比率62.6%と財務基盤は堅固だが、短期的な収益改善が課題。
• 主な変化点:
• 売上高増加（+5.3%）に対し営業利益△20.8%減の「収益なき成長」構造
• 現金預金が前期末比38.5%減少（56,755→34,901百万円）
• 短期借入金が17倍増（883→17,093百万円）

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 減益要因: - 国内：せとうち広島工場の減価償却費増、インフレによる原材料/労務費上昇 - 海外：北米・欧州地域のインフレ影響が持続 - 事業別動向: - 国内スナック：じゃがりこ（+8.4%）、小麦系スナック好調 - 海外事業：現地通貨ベース+10.6%増（英国・オセアニア地域が牽引） - 特記事項: 北米食と健康事業でHodo, Inc.を子会社化

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | 135,601 | +1.3% | | 現金及び預金 | 34,901 | △38.5% | | 受取手形・売掛金 | 61,193 | +47.1% | | 棚卸資産 | 30,033 | +19.5% | | 固定資産 | 192,566 | +3.9% | | 有形固定資産 | 153,428 | +5.2% | | 無形固定資産 | 25,139 | +3.9% | | 資産合計 | 328,167 | +2.8% |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | 71,696 | +28.7% | | 短期借入金 | 17,093 | +1,836% | | 固定負債 | 39,899 | △17.6% | | 負債合計 | 111,596 | +7.2% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 株主資本 | 191,825 | △1.8% | | 利益剰余金 | 211,933 | +3.1% | | 自己株式 | △34,668 | +39.9% | | 純資産合計 | 216,571 | +0.7% |

貸借対照表に対するコメント: - 安全性指標: - 自己資本比率62.6%（前期比△1.7pt） - 流動比率189%（前期240%から大幅低下） - 変動要因: - 現金預金減少は年末銀行休業日影響 - 短期借入金増加（883→17,093百万円）で運転資金確保 - 関東新工場用地取得で土地資産が+31.5%増

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント: - 収益性悪化: - 売上高営業利益率7.8%（前期10.3%） - 売上原価率67.5%（前期65.1%） - コスト増要因: - 原材料費高騰（特にばれいしょ） - 新工場稼働に伴う固定費増 - 海外現地法人の人件費上昇

5. キャッシュフロー

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）:
• 売上高339,000百万円（+5.1%）
• 営業利益26,000百万円（△10.5%）
• 戦略焦点:
• 国内：高付加価値製品「BodyGranola」の拡販
• 海外：中華圏でのシリアル製品本格展開
• 生産効率化投資（3ヵ年計画で60,000百万円）
• リスク要因:
• 原料価格変動（ばれいしょ・小麦）
• 為替相場変動（海外売上高比率25.5%）

7. その他の重要事項

• 株主還元:
• 通期配当予想66円（前期比+13.8%）
• 自己株式取得加速（期中3,325百万円）
• 設備投資:
• 関東新工場建設推進
• せとうち広島工場の稼働率向上
• 人事: 代表取締役社長兼CEO 江原信氏体制継続

（注）数値は決算短信記載値に基づき作成。単位未満切捨て。