1. 総評

カルビー株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、国内コア事業の価格改定効果と海外欧米事業の伸長により売上高・営業利益ともに前期比6%超増益を達成した好調な結果となった。一方、経常利益は為替差損により微減、当期純利益は税制優遇で増益。全体として事業構造改革が進み、安定した成長を示したが、原材料高騰や海外地政学リスクが課題。前期比主な変化点は、有形固定資産増（せとうち広島工場）と利益剰余金増加による純資産拡大。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主要因は国内事業（売上高2,432億2百万円、前期比+5.8%）の価格・規格改定と販売数量増、海外事業（793億62百万円、同+8.5%）の欧米伸長（+16.9%）。ポテトチップス・じゃがりこ堅調、シリアル食品+12.3%。 - 主要収益源は国内スナック菓子（2,253億98百万円）。海外では北米豆系スナック・英国Seabrookが貢献、中華圏は景気低迷で△8.0%。 - 特筆事項：売上高営業利益率9.0%維持、ROE10.5%。せとうち広島工場稼働で生産性向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 319,169 | 9.2 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 104,102 | 14.3 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 215,067 | 7.0 | | 負債純資産合計 | 319,169 | 9.2 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率64.3%（前期65.6%）と高水準を維持、安全性良好。1株当たり純資産1,642.27円（前期比+6.9%）。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金残高増加で流動性向上。 - 資産構成特徴：有形固定資産増（せとうち広島工場）。負債は長期借入金増で資金調達強化。 - 主な変動：資産+27,010百万円（固定資産増）、負債+13,028百万円、純資産+13,981百万円（当期純利益計上）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率9.0%維持（前期同）、経常利益率9.3%（前期10.2%）。ROE10.5%（前期10.9%）と収益性安定。 - コスト構造：原材料高騰を価格改定で相殺、販売数量増が寄与。 - 主な変動要因：為替差損で経常減、税制優遇で純利益増。国内価格転嫁成功。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：39,100百万円（前期24,350百万円、売掛金入金ずれ込み効果）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△28,604百万円（前期△35,307百万円、定期預金払戻増）
• 財務活動によるキャッシュフロー：2,541百万円（前期16,850百万円、長期借入減）
• フリーキャッシュフロー：10,496百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高：51,019百万円（前期37,718百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期通期）：売上高345,000百万円（+7.0%）、営業利益29,800百万円（+2.5%）、経常利益30,400百万円（+1.9%）、当期純利益20,500百万円（△1.8%）、EPS164.08円。
• 中期経営計画：成長戦略「Change2025」（2024～2026年3月期、構造改革期）。成長投資80,000百万円（進捗22.8%）、効率化投資60,000百万円（74.1%）。2030ビジョン「NextCalbee&Beyond」でサステナビリティ推進。
• リスク要因：原材料インフレ、消費節約志向、地政学リスク、為替変動、中華圏景気低迷。
• 成長機会：国内価格改定継続、海外欧米・アジア強化、冷食事業参入、DX・ファンマーケティング。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：食品製造販売事業（計3,225億64百万円）。国内スナック+5.0%、シリアル+12.3%、海外+8.5%（欧米+16.9%、中華圏△8.0%）。
• 配当方針：年間配当60円予想（配当性向36.6%、DOE目途4%）。総還元性向50%以上。
• 株主還元施策：3年計画25,000百万円（進捗54.0%）。
• M&Aや大型投資：成長投資（M&A含む）18,200百万円累計。せとうち広島工場稼働。
• 人員・組織変更：記載なし。サステナビリティ（GHG削減、TNFD開示）推進。