1. 総評

高砂熱学工業株式会社、2025年3月期第3四半期（2024年4月1日～2024年12月31日）。
当期は売上高が微増ながら利益が大幅に伸長し、業績は良好。効率的な施工体制と採算改善により営業利益率が向上（前年同期7.0%→7.9%）。受注高も前年同期比+11.6%と底堅く、中期計画の「ビジネスモデル・人財トランスフォーメーション」が寄与。総資産は微減も純資産増加で自己資本比率が48.3%→50.1%に改善し、財政基盤強化。

2. 業績結果

親会社株主帰属四半期純利益
*通期予想合計144.00円（前期129.00円）

業績結果に対するコメント：
売上高微増は設備工事事業（売上2,591億38百万円、+0.5%）が主力で安定、設備機器製造・販売事業（635億5百万円、+4.7%）も寄与。利益増は売上原価率低下（83.8%→82.0%）と販売管理費効率化（従業員給与増も全体抑制）による採算改善が主因。営業外収益増（24億89百万円→27億39百万円）と特別利益（投資有価証券売却益7億28百万円）が下支え。受注高3,168億26百万円（+11.6%）で今後受注残拡大見込み。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 248,858 | +472 | | 現金及び預金 | 36,706 | -16,592 | | 受取手形及び売掛金 | 190,202 | +2,318 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 22,320 | +12,746 | | 固定資産 | 90,807 | -913 | | 有形固定資産 | 23,636 | +153 | | 無形固定資産 | 9,432 | +259 | | 投資その他の資産 | 57,738 | -1,325 | | 資産合計* | 339,666 | -440 |

受取手形・完成工事未収入金及び契約資産＋電子記録債権
*合計値

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 144,819 | -1,931 | | 支払手形及び買掛金 | 76,290 | +1,011 | | 短期借入金 | 8,946 | -5,187 | | その他 | 59,583 | -6,755 | | 固定負債 | 21,094 | -5,031 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 21,094 | -5,031 | | 負債合計** | 165,913 | -6,962 |

支払手形・工事未払金等＋電子記録債務
合計値
**社債15,000等

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 151,205 | +6,165 | | 資本金 | 13,134 | 0 | | 利益剰余金 | 134,836 | +6,112 | | その他の包括利益累計額 | 18,964 | -351 | | 純資産合計 | 173,752 | +6,521 | | 負債純資産合計 | 339,666 | -440 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率50.1%（前期48.3%）と向上、純資産増加は利益計上主導。流動比率171.7（流動資産/流動負債、計算値）と高水準で安全性優位。当座比率も良好（現金・売掛中心）。資産構成は流動資産73%、売掛・契約資産依存高く工事進捗連動。負債減は短期借入・社債償還で財務健全化。現金減少も営業CF改善で対応。

4. 損益計算書

*四半期純利益（親会社株主帰属16,621）

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率18.0%（前期16.2%）と改善、原価率低下が寄与。営業利益率7.9%（+0.9pt）と収益性向上、SG&A比率10.1%（横ばい）。経常利益率8.6%高水準。ROE（参考、通期ベース想定）約14%超見込み。コスト構造は人件費中心（給与8,235、賞与1,696）で固定費性高く、スケールメリット発揮。変動要因は工事採算改善と投資有価証券売却益。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +5,248百万円（前年 -19,295百万円、主に税引前利益計上・売掛増加抑制）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -3,199百万円（有形・無形固定資産取得、定期預金変動）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -21,204百万円（配当支払10,508百万円、社債償還5,000百万円、自己株式取得）
• フリーキャッシュフロー: +2,049百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 30,098百万円（減少18,966百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高372,000百万円（+2.4%）、営業利益28,500百万円（+17.8%）、経常利益31,000百万円（+18.5%）、親会社株主帰属純利益23,900百万円（+21.9%）、EPS360.00円。修正なし。予想受注高400,000百万円。
• 中期経営計画や戦略: 「ビジネスモデルのトランスフォーメーション」（収益基盤強化）と「企業と人財のトランスフォーメーション」（環境クリエイター®へ投資）。
• リスク要因: 物価上昇、金融変動、世界経済不透明、働き方改革対応。
• 成長機会: 設備投資継続、建設需要底堅く受注拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 設備工事事業（売上2,591億38百万円+0.5%、利益203億37百万円+11.3%）、設備機器製造・販売（売上63億55百万円+4.7%、利益4億97百万円+166.3%）、その他（売上1億3百万円+30.7%、利益77百万円+44.4%）。
• 配当方針: 安定増配、2025年3月期合計144円（第2四半期65円、期末79円、前期129円）。
• 株主還元施策: 配当性向維持、自己株式取得継続（当期1,937百万円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（投資活動は固定資産取得中心）。
• 人員・組織変更: 記載なし（人財投資推進中）。