1. 総評

東急建設株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比2.6%増の293,139百万円と増加し、営業利益も8.4%増の8,839百万円でコア事業（建築・土木）が堅調に推移した。一方、経常利益・当期純利益はそれぞれ-0.4%、-8.7%と減益となり、全体として普通の業績水準。総資産は3.7%増の274,315百万円、自己資本比率は37.1%（前期37.8%）と安定。主な変化点は営業CFの大幅黒字転換と短期借入金の減少。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上増は建築事業（完成工事高+1.9%、セグメント利益+20.8%）と土木事業（完成工事高+2.4%、セグメント利益+24.8%）の国内民間・官公庁工事増加が主因。海外工事減少を国内でカバー。不動産事業等売上+55.6%、セグメント利益1,488百万円（-32.5%）だが販売用不動産売却と引当金取崩しで寄与。 - 純利益減は税金費用等増加による。持分法投資利益1,483百万円（+36.5%）が支え。 - 特筆: ROE6.6%（前期7.4%）、経常利益率3.0%（2.9%）と収益性微改善。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 216,723 | +10,182 | | 現金及び預金 | 39,666 | +7,544 | | 受取手形及び売掛金 | 147,792 | -5,915 | | 棚卸資産（未成工事支出金等） | 9,062+7,723+28+102=16,915 | +8,113 | | その他 | 12,369 | +4,405 | | 固定資産 | 57,591 | -393 | | 有形固定資産 | 23,641 | +1,163 | | 無形固定資産 | 1,221 | -239 | | 投資その他の資産 | 32,728 | -1,317 | | 資産合計 | 274,315 | +9,790 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 147,299 | +9,911 | | 支払手形及び買掛金 | 52,061 | +12,374 | | 短期借入金 | 5,580 | -27,627 | | その他 | 89,658 | +25,164 | | 固定負債 | 24,348 | -1,999 | | 長期借入金 | 21,130 | -391 | | その他 | 3,218 | -1,608 | | 負債合計 | 171,648 | +7,913 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 95,033 | +2,878 | | 資本金 | 16,354 | 0 | | 利益剰余金 | 76,145 | +2,592 | | その他の包括利益累計額 | 7,634 | -1,001 | | 純資産合計 | 102,667 | +1,878 | | 負債純資産合計 | 274,315 | +9,790 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率37.1%（前期37.8%）と安定も微減。自己資本101,634百万円（+1,668）。 - 流動比率147.2%（流動資産/流動負債、計算値）と当座比率も健全な安全性。 - 資産構成: 流動資産79%、受取債権中心。負債は工事関連（未成工事受入金+12,623）が特徴。 - 主な変動: 現金預金+7,543（CF改善）、短期借入金急減、未払金・未成工事増（工事進捗）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率3.0%（前期2.9%）と改善、ROE6.6%（7.4%）。各段階で詳細不明だがセグメント利益増が寄与。 - コスト構造: 建設業特有の工事原価中心、詳細記載なし。 - 変動要因: 国内工事増益、海外減・税抜け増。持分法利益拡大。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 40,719百万円（前期 △54,023百万円、黒字転換）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,595百万円（前期 △1,399百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △31,878百万円（前期 +28,523百万円）
• フリーキャッシュフロー: 39,124百万円（営業+投資、黒字拡大）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）: 売上高338,000百万円（+15.3%）、営業利益9,500百万円（+7.5%）、経常利益10,000百万円（+3.1%）、純利益7,300百万円（+10.1%）、EPS68.90円。
• 中期経営計画「Tozero,fromzero.」: コア（土木・建築・リニューアル）深化、戦略（国際・不動産・新規）成長。脱炭素・廃棄物ゼロ・防災減災軸、人材・DX強化。
• リスク要因: 原材料高騰、技能労働者不足、時間外規制、海外政策変動。
• 成長機会: ストック型需要（維持修繕）、デジタル革新、建設投資堅調。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 建築受注+28.0%、完成高+1.9%、利益11,818百万円（+20.8%）。土木受注+62.1%、完成高+2.4%、利益4,538百万円（+24.8%）。不動産等売上4,968百万円（+55.6%）、利益1,488百万円（-32.5%）。
• 配当方針: DOE4.0%以上目標、配当性向40%以上、ROE10%以上均衡。次期39円予定。
• 株主還元施策: 自己株式取得機動的検討。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 役員異動記載なし。