1. 総評

株式会社トーカイ（決算期間：2025年3月期、2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が過去最高を更新する一方、営業・経常利益は微増にとどまり、当期純利益は減損損失により大幅減となった。健康生活サービスセグメントの成長とM&A（介護センター花岡、mik japan取得）が売上をけん引したが、調剤サービスセグメントの減益が全体を圧迫。財政状態は安定を維持し、自己資本比率74.8%（前期75.0%）と高水準。前期比主な変化点は、売上高+8.2%、純利益-18.5%減、キャッシュ減少。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は健康生活サービス（+7.8%）と調剤サービス（+11.0%）の増収、M&A効果により過去最高を更新。営業・経常利益は増収効果と価格適正化で微増したが、当期純利益は調剤薬局・シルバー事業ののれん等減損損失により大幅減益。主要収益源は健康生活サービス（売上高76,935百万円、営業利益7,143百万円）。環境サービスは微減収減益。特筆事項は九州・長野でのM&Aと新拠点開設による事業拡大。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 56,311 | △3,290 | | 現金及び預金 | 25,455 | △5,530 | | 受取手形及び売掛金 | 21,632 | +647 | | 棚卸資産 | 6,490 | +945 | | その他 | 1,373 | △56 | | 固定資産 | 57,640 | +2,316 | | 有形固定資産 | 36,708 | △620 | | 無形固定資産 | 5,392 | +3,902 | | 投資その他の資産 | 15,539 | △966 | | 資産合計 | 113,951 | △975 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 28,105 | △32 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 85,845 | △944 | | 負債純資産合計 | 113,951 | △975 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率74.8%（前期75.0%）と高水準を維持し、財政安全性が高い。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金減少にも関わらず流動資産は安定。資産構成の特徴は固定資産比率向上（のれん+3,938、有形固定資産微減）。主な変動点は現金・投資有価証券減少（△5,530、△1,868）とM&Aに伴うのれん・建物増加。負債は微減で有利子負債2,652百万円と低位。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率5.5%（前期5.8%）、経常利益率5.9%（前期6.1%）と収益性微減。ROE5.5%（前期6.9%）。コスト構造の詳細不明だが、減損損失（固定資産・のれん）が純利益を圧迫。変動要因は増収効果 vs. 人件費・減価償却費増、薬価改定。セグメント別では健康生活サービスが利益率向上。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 10,096百万円（前期8,036百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △11,411百万円（前期△10,206百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △5,197百万円（前期△3,196百万円）
• フリーキャッシュフロー: △1,315百万円（営業CF - 投資CF）

営業CFは税引前利益・減価償却費で増加。投資CFはM&A・有形固定資産取得で拡大。財務CFは自己株式取得・配当支払い。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期通期）: 売上高157,976百万円（+5.6%）、営業利益8,216百万円（+0.1%）、経常利益8,590百万円（△2.8%）、当期純利益5,499百万円（+16.2%）、EPS162.69円。
• 中期経営計画: 2026年3月期開始の新3カ年計画「Vision2035」（健康長寿社会貢献、ROE8%目標）。収益性向上・シナジー創出。
• リスク要因: 薬価改定、人件費上昇、物価高。
• 成長機会: シルバー事業M&A・出店、DX推進、病院・介護需要拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 健康生活サービス（売上76,935百万円+7.8%、営業利益7,143百万円+7.9%）、調剤サービス（58,049百万円+11.0%、2,378百万円△14.9%）、環境サービス（14,389百万円△0.1%、1,230百万円△2.3%）。
• 配当方針: 年58円（配当性向41.7%、次期68円予想、70周年記念配当含む）。
• 株主還元施策: 配当維持・増額、自己株式取得（2,906百万円）。
• M&Aや大型投資: 新規連結子会社（mik japan、介護センター花岡）、九州メンテナンスセンター開設、埼玉工場稼働。
• 人員・組織変更: 記載なし。店舗数: 調剤薬局158店舗（+4）。