1. 総評

ＫＮＴ－ＣＴホールディングス株式会社、2025年3月期（2024年4月1日～2025年3月31日、連結）。
当期は海外旅行・訪日旅行の好調により売上高が7.5%増と伸長したものの、公務受託事業減少や人的・システム投資増で営業・経常利益が15-17%減と利益圧縮。投資有価証券売却益により当期純利益は微増し、純資産が16.2%拡大、自己資本比率37.5%へ改善した。事業構造改革の進展が見られ、2019年比営業利益138.5%増と回復基調。財務安全性の向上と成長領域（地域共創・訪日旅行）強化が今後の鍵。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
売上高増は海外旅行（ヨーロッパ・クルーズ等）・訪日旅行（グローバルサイト効果）の取扱い増加が主因。営業・経常利益減は公務受託事業減少、人的投資・システム投資増による。純利益微増は投資有価証券売却益等特別利益が寄与。主要収益源は国内個人旅行（クラブツーリズム）、団体旅行（近畿日本ツーリスト）、海外・訪日旅行。セグメント詳細は記載なし。EPS改善とROE16.1%（前期18.9%）は株主価値向上を示唆。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------| | 流動資産 | 123,774 | +3.6% | |   現金及び預金 | 12,183 | △7.2% | |   受取手形及び売掛金 | 18,669 | △9.3% | |   棚卸資産 | 記載なし | - | |   その他（預け金等） | 92,941 | +4.1% | | 固定資産 | 12,959 | +3.0% | |   有形固定資産 | 1,014 | △6.6% | |   無形固定資産 | 1,187 | +19.2% | |   投資その他の資産 | 10,757 | +2.4% | | 資産合計 | 136,734 | +3.5% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------| | 流動負債 | 83,214 | △2.9% | |   支払手形及び買掛金 | 16,178 | △25.7% | |   短期借入金 | 記載なし | - | |   その他（旅行前受金等）| 67,036 | +2.0% | | 固定負債 | 記載なし | - | |   長期借入金 | 記載なし | - | |   その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 約85,413 | △2.8%（概算）|

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |---------------------------|---------------|-----------| | 株主資本 | 記載なし | - | |   資本金 | 記載なし | - | |   利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 51,321 | +16.2% | | 負債純資産合計 | 136,734 | +3.5% |

貸借対照表に対するコメント:
自己資本比率37.5%（前期33.4%、+4.1pt）と改善、財務安定性向上。流動比率約148.7（流動資産/流動負債、健全）、当座比率も預け金等豊富で高水準。資産構成は流動資産90%超（旅行前払金・預け金中心）、負債は旅行前受金等季節性変動大。主な変動は預け金・旅行前払金増（旅行需要）、営業未払金・受取減少（コストコントロール）。借入金ゼロで無借金経営。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント:
売上営業利益率2.2%（前期2.8%）、経常利益率2.5%と収益性低下。ROE16.1%（前期18.9%）も堅調。コスト構造は販売管理費増（投資関連）が利益圧縮要因。変動要因は売上増対投資負担増。詳細項目記載なしのため、特別利益（投資売却益）が純利益支える形。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 4,223百万円（前期13,960百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △941百万円（前期△99百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △218百万円（前期△41百万円）
• フリーキャッシュフロー: 3,282百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 88,073百万円（前期84,947百万円）。営業CF低下は仕入債務・前払金変動影響も、旅行前受金増でカバー。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上298,000百万円（+8.6%）、営業利益6,500百万円（+7.6%）、経常利益7,300百万円（+7.7%）、純利益6,800百万円（△11.5%）、EPS248.90円。
• 中期経営計画や戦略: 地域共創事業（上高地DMC）、訪日旅行強化（グローバルサイト・海外拠点）、高付加価値商品拡充、大阪万博・ジャングリア連携。新規事業（Chill+、KNT-CT Foods U.S.A.）。
• リスク要因: 仕入価格上昇、為替変動、旅行需要変動。
• 成長機会: 訪日・海外需要、ユニバーサルツーリズム、新規事業シナジー。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 記載なし（注記参照）。
• 配当方針: 未定（普通株式・種類株式とも0.00円）。
• 株主還元施策: 記載なし。
• M&Aや大型投資: 子会社株式売却あり。新規子会社設立（U.S.A.）。
• 人員・組織変更: 記載なし。コンプライアンス改革継続。