1. 総評

燦ホールディングス株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、葬儀事業の積極拡大と㈱きずなホールディングスの子会社化により、営業収益が42.5%増の3万1,984百万円、営業利益19.3%増の4,521百万円と大幅増益を達成。親会社株主帰属当期純利益は99.8%増の4,721百万円と過去最高水準に達した。一方、M&Aに伴いのれん償却や借入金増加で自己資本比率は59.0%に低下したが、成長基盤強化が顕著。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増収の主要因は、きずなホールディングス子会社化（みなし取得日2024年8月31日）による葬儀施行件数61.9%増と新規出店（エンディングハウス10会館追加）。葬儀施行単価は家族葬シフトで7.4%減だが、付随収入（料理・不動産仲介）が補完。費用増（営業費用+41.6%、販管費+110.3%）はM&A関連費用・のれん償却（305百万円）・人件費によるが、増収で吸収。セグメント別では公益社グループが売上+10.4%、利益+31.6%と牽引、きずなグループ新設（売上7,459百万円、利益366百万円）。持分法投資利益64百万円も寄与。特別利益として不動産譲渡益3,430百万円を計上し純利益急増。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 15,267 | +3,431 | | 現金及び預金 | 記載なし | +2,873 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 47,786 | +22,036 | | 有形固定資産 | 記載なし | +9,091 | | 無形固定資産 | 記載なし | +11,045（のれん）| | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 63,053 | +25,468 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 9,664 | +6,027 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | +500 | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 16,217 | +15,145 | | 長期借入金 | 記載なし | 大幅増（M&A関連）| | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 25,881 | +21,173 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 37,172 | +4,295 | | 負債純資産合計 | 63,053 | +25,468 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率59.0%（前期87.5%）と低下も、総資産+67.8%増はM&Aによるのれん・有形固定資産急増が主因で成長投資反映。流動比率・当座比率の詳細不明だが、現金増加で短期安全性維持。負債構成は借入金中心（短期+500百万円、長期大幅増）でレバレッジ向上、M&A資金調達による。純資産増は当期純利益計上主導だが、配当支払（496百万円）で一部相殺。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 営業利益率14.1%（前期16.9%）と低下も増収効果で絶対額増。経常利益率13.5%（前期10.3%）改善は営業外効率化示唆。純利益率8.7%（前期7.3%）急伸は特別利益主導（固定資産売却益）。ROE詳細不明だが利益剰余金蓄積で向上見込み。コスト構造は販管費比率高（M&A・人件費増）、売上原価率安定も単価下落圧力。変動要因は子会社化影響大。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 5,800百万円（前期3,170百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △12,427百万円（前期△1,442百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 9,518百万円（前期△1,159百万円）
• フリーキャッシュフロー: △6,627百万円（営業+投資）
• 現金及び現金同等物期末残高: 12,640百万円（前期9,748百万円）

営業CF堅調も投資CF大幅赤字はM&A・出店投資反映。財務CF黒字は借入調達。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期連結）: 営業収益41,700百万円（+30.4%）、営業利益4,900百万円（+8.4%）、経常利益4,750百万円（+8.9%）、純利益2,775百万円（△41.2%）、EPS133.90円。
• 中期経営計画（2022-2024最終年達成）: 「10年ビジョン」沿い葬儀・ライフエンディング事業拡大、会館数目標210達成（現267）。決算期変更予定（3月→8月）。
• リスク要因: 葬儀単価下落、競争激化、M&A統合費、のれん償却継続。
• 成長機会: 全国展開強化（16都道府県）、家族葬・単身高齢者向け新サービス、リハビリデイサービス拡充。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 公益社（売上204億27百万円+10.4%、利益3,091百万円+31.6%）、葬仙（16億23百万円+4.0%、利益24百万円+31.1%）、タルイ（21億13百万円+6.0%、利益512百万円+13.2%）、きずな新設（74億59百万円、利益366百万円）、持株会社（6億783百万円+1.5%、利益2,300百万円△24.0%）。
• 配当方針: 安定配当維持、次期予想40円（配当性向29.9%）。2025年6月定時株主総会で決算期変更審議。
• 株主還元施策: 配当性向16.0%、純資産配当率2.2%。
• M&Aや大型投資: きずなHD TOB子会社化（新規4社連結）、エンディングハウス10会館出店。
• 人員・組織変更: 成長備え採用強化、従業員持株ESOP信託継続。株式分割（2023年10月1株→2株）実施済。