1. 総評

イーレックス株式会社の2025年3月期（連結、IFRS、2024年4月1日～2025年3月31日）は、前期の大幅赤字から黒字転換し、業績が急回復した。売上高は燃料費調整下落で前期比30.1%減の171,217百万円となったが、トレーディング事業の組織改革と電源調達最適化により売上総利益が黒字化、営業利益7,137百万円（前期営業損失21,949百万円）を達成。親会社所有者帰属当期純利益も2,118百万円と大幅改善した。総資産は153,382百万円に増加、親会社所有者帰属持分比率41.8%へ向上し、財務体質強化が進んだ。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高減少は燃料費調整額下落と販売子会社譲渡（ティーダッシュ合同会社）が主因だが、電力小売事業の高圧分野販売電力量60.1%増、低圧分野高粗利顧客獲得で貢献。トレーディング事業は過剰電源リスク低減で利益安定。発電事業は一部発電所点検・休止で低調も燃料事業の仕入価格低減と外販増が寄与。 - 主要セグメント：電力小売（販売電力量増）、トレーディング（計画超過利益）、発電（バイオマス中心順調）、燃料（ベトナムペレット工場稼働開始）、海外（ベトナム・カンボジア開発進展）。 - 特筆：前期の逆ザヤ損失解消と組織変更効果で黒字転換。持分法投資損益△239百万円。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 65,521 | △1,326 | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 87,860 | +6,097 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産| 記載なし | - | | 資産合計 | 153,382 | +4,771 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 37,569 | △8,834 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 43,332 | △3,274 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 80,901 | △12,108 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 72,480 | +16,879 | | 負債純資産合計 | 153,382 | +4,771 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率（親会社所有者帰属持分比率）41.8%（前期32.4%）と大幅改善。新株発行と当期利益計上で純資産急増。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、流動資産65,521百万円に対し流動負債37,569百万円で流動性安定。キャッシュ・フロー対有利子負債比率2.3年、インタレスト・カバレッジ・レシオ23.4倍と安全性高い。 - 資産構成：非流動資産中心（57%）、金融資産増。負債は借入金・社債減少で軽減。 - 主な変動：子会社譲渡・減損でれん減少も金融資産増、現金増加。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：売上総利益率12.0%（前期売上総損失）と大幅改善、営業利益率4.2%（前期△9.0%）。ROE詳細記載なしだが利益急回復で向上。 - コスト構造：売上原価比率88.0%と高水準だが前期比減少。販管費は販売拡大・人件費増で+6.7%。 - 主な変動要因：燃料価格下落・調達最適化で原価減、組織改革でトレーディング黒字化。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 19,495百万円（前期△22,701百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △5,533百万円（前期△6,558百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 32百万円（前期15,148百万円）
• フリーキャッシュフロー: 13,962百万円（営業CF - 投資CF） 現金及び現金同等物期末残高: 33,613百万円（前期19,670百万円、前期比+13,942百万円）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期連結）：売上高176,181百万円（+2.9%）、営業利益8,601百万円（+20.5%）、税引前利益7,510百万円（+18.6%）、親会社所有者帰属当期純利益3,415百万円（+61.3%）、EPS43.83円。
• 中期計画・戦略：再生可能エネルギー中心の総合エネルギー企業へ。電力小売（固定・ハイブリッドプラン拡販）、発電・燃料（バイオマス外販）、海外（ベトナム3バイオマス発電所、カンボジア水力・バイオマス）。
• リスク要因：地政学リスク、燃料価格変動、電力市場低位、設備トラブル。
• 成長機会：脱炭素需要、JCM補助採択事業、販売ネットワーク活用。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：電力小売（高圧電力量+60.1%、低圧供給件数△21.8%も単価↑）、トレーディング（卸売上減も利益安定）、発電（一部低調）、燃料（仕入低減・外販増）、海外（ベトナムペレット稼働）。
• 配当方針：年間11円（2026年予想同額）、配当性向38.4%、総額858百万円。
• 株主還元施策：配当増（前期0円）。
• M&Aや大型投資：ティーダッシュ合同会社譲渡（連結除外）。海外投資継続（JCM補助）。
• 人員・組織変更：電源調達・小売部門コミュニケーション強化。発行済株式78,066,758株（前期比増）。