1. 総評

沖縄電力株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比0.1%増の微増にとどまったものの、燃料価格下落による営業費用1.6%減が寄与し、営業利益110.3%増、経常利益120.6%増、当期純利益80.8%増と大幅増益を達成した。電気事業を中心に収益性が大幅改善し、利益率も向上。総資産は0.3%増、純資産は4.0%増で財務体質が強化された。前期比主な変化点は、電気事業の燃料費減少と販売電力量増。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増益の主要因は電気事業の燃料費・購入電力費減少（燃料価格下落）で、営業費用が前期比58億円超減。販売電力量は電灯・電力合計で5.4%増（73億4,100万kWh）と需要増も寄与。セグメント別では電気事業営業利益419.8%増（53億41百万円）と圧倒的、建設業は売上7.1%増も利益8.8%減、その他は売上8.4%増も利益17.5%減。特筆は営業利益率3.1%（前期1.5%）への改善とROE3.6%（前期2.1%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 71,091 | -11.1 | | 現金及び預金 | 18,746 | -15.4 | | 受取手形及び売掛金 | 14,732 | 5.9 | | 棚卸資産 | 18,401 | 1.5 | | その他 | 19,613 | -24.4 | | 固定資産 | 429,319 | 2.5 | | 有形固定資産（電気事業固定資産等）| 325,995 + 41,491（その他） | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 33,890 | 0.1 | | 資産合計 | 500,411 | 0.3 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 102,554 | 20.7 | | 支払手形及び買掛金 | 13,976 | -5.6 | | 短期借入金 | 2,496 | -52.2 | | その他 | 86,081（残り）| - | | 固定負債 | 274,306 | -6.9 | | 長期借入金 | 138,304 | 5.8 | | その他（社債等） | 136,000（社債126,000含む）| - | | 負債合計 | 376,860 | -0.8 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 115,499 | 3.2 | | 資本金 | 7,586 | 0.0 | | 利益剰余金 | 106,029 | 3.4 | | その他の包括利益累計額 | 5,857 | 22.0 | | 純資産合計 | 123,550 | 4.0 | | 負債純資産合計 | 500,411 | 0.3 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率24.3%（前期23.4%）と改善も低水準で財務レバレッジ高め。流動比率0.69倍（流動資産/流動負債、前期0.94倍）と当座比率も低く、短期流動性に課題。資産構成は固定資産中心（電気事業用86%）、負債は有利子負債（社債・借入金）が主力で退職給付負債7,252百万円減が負債減要因。主変動は固定資産増（設備投資）と流動資産減（現金減）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 営業利益率3.1%（前期1.5%）と収益性大幅改善、経常利益率も向上。コスト構造は営業費用229,217百万円（売上比96.9%）で燃料費等変動費中心、固定費（修繕費増）抑制。ROE3.6%（前期2.1%）。変動要因は燃料費減と販売量増、営業外費用増（支払利息・貸倒引当金繰入280百万円）が利益圧縮。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 34,082百万円（前期25,628百万円、前期比+32.9%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △34,041百万円（前期△32,000百万円、支出増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △3,438百万円（前期9,543百万円、返済中心）
• フリーキャッシュフロー: 41百万円（営業+投資）

営業CF堅調も投資CF支出増で現金残高18,641百万円減。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期連結）: 売上高213,700百万円（-9.7%）、営業利益10,000百万円（36.6%増）、経常利益8,000百万円（41.2%増）、当期純利益5,700百万円（31.9%増）、EPS104.95円。電力需要3.9%減も燃料費減で増益。
• 中期経営計画: 財務基盤回復期（2025年度まで）、DOE2.0%以上維持。
• リスク要因: 燃料価格変動、電力需要減。
• 成長機会: 観光・産業需要堅調、ガス・ESP事業拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 電気事業売上2,240億43百万円（-0.7%）、営業利益53億41百万円（419.8%増）。建設業売上263億68百万円（7.1%増）、利益9億19百万円（-8.8%）。その他売上378億6百万円（8.4%増）、利益18億23百万円（-17.5%）。
• 配当方針: 安定的継続、DOE2.0%以上。2025年3月期20円（配当性向25.1%）、2026年予想30円。
• 株主還元施策: 段階的増配で財務回復とバランス。
• M&Aや大型投資: 記載なし（固定資産投資継続）。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更有（会計基準改正）。