1. 総評

東北電力株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算。当期は売上高が前年同期比10.9%減の1兆1,689億円、営業利益16.4%減の1,411億円と大幅減収減益となり、市場・販売環境変化や送配電需給調整費用増が影響した。一方、女川原子力発電所第2号機再稼働や燃料費調整制度のタイムラグ差益で収支改善要因もあった。総資産は0.8%増の5兆4,413億円、自己資本比率は19.6%（前期18.3%）と向上し、財務基盤は安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因: 小売販売電力量4.3%減（競争激化・産業稼動減）が売上減の主因。経常利益減は送配電事業の需給調整費用増と市場環境変化による収支悪化が大きいが、女川原発2号機再稼働・燃料調整差益で一部相殺。 - 事業セグメント: 発電・販売事業売上9,822億円（△7.4%）、経常利益1,370億円（△8.9%）。送配電事業売上4,335億円（+0.02%）も経常損失59億円（前年比△247億円）。その他事業売上741億円（△57.9%、子会社持分法変更影響）、経常利益61億円（△20.0%）。 - 特筆: 販売電力量全体2.1%増（卸売+22.8%）も小売減で売上圧迫。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|----------------| | 流動資産 | 1,117,730 | △2.1 | | 現金及び預金 | 455,295 | △4.1 | | 受取手形及び売掛金 | 178,333 | △19.3 | | 棚卸資産 | 68,175 | △13.6 | | その他 | 326,064 | +12.1 | | 固定資産 | 4,323,621 | +1.6 | | 有形固定資産 | 3,025,208 + 195,519 (その他固定資産含む) | △1.4 (電気事業中心) | | 無形固定資産 | - | 記載なし | | 投資その他の資産 | 514,749 | +4.6 | | 資産合計 | 5,441,352 | +0.8 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|----------------| | 流動負債 | 1,077,275 | △6.5 | | 支払手形及び買掛金 | 144,784 | △28.5 | | 短期借入金 | - (1年以内固定負債に含む) | 記載なし | | その他 | 932,491 (未払税金等含む) | - | | 固定負債 | 3,271,150 | +1.0 | | 長期借入金 | 1,398,322 | +3.3 | | その他 | 1,872,828 (社債等) | - | | 負債合計 | 4,348,426 | △0.9 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |---------------------------|---------------|----------------| | 株主資本 | 1,025,807 | +8.3 | | 資本金 | 251,441 | - | | 利益剰余金 | 754,998 | +11.5 | | その他の包括利益累計額 | 43,216 | +16.3 | | 純資産合計 | 1,092,925 | +8.4 | | 負債純資産合計 | 5,441,352 | +0.8 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率19.6%（前期18.3%、+1.3pt）と緩やか改善も電力業界水準で低め。純資産増は中間純利益計上主導。 - 流動比率約1.04倍（流動資産/流動負債）、当座比率約0.9倍と短期安全性は標準。現金豊富だが売掛金減で効率化。 - 資産構成: 固定資産中心（79.5%）、建設仮勘定増（+29.2%）で設備投資継続。負債は借入・社債依存高く、金利リスク注意。 - 主な変動: 総資産+431億円（固定資産仮勘定増）、負債-409億円（支払債務減）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 収益性: 営業利益率12.1%（前期12.9%）、経常利益率10.8%（前期11.7%）と低下。ROE（概算、年率化）約16%水準維持も減益圧力。 - コスト構造: 営業費用1兆278億円（△10.1%）、燃料・需給調整費増が課題。電気事業収益比94%と主力依存。 - 主な変動要因: 売上減以外に営業外費用増（支払利息+16.2%）。税負担率約30%で安定。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 165,842百万円（前期133,302百万円、堅調）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △284,423百万円（前期△189,332百万円、設備投資増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 31,854百万円（前期△29,536百万円、借入超過）
• フリーキャッシュフロー: △118,581百万円（営業+投資、投資負担大）

6. 今後の展望

• 業績予想（通期）: 売上高2兆4,500億円（△7.4%）、営業利益2,200億円（△21.5%）、経常利益1,900億円（△26.0%）、純利益1,350億円（△26.2%）、EPS269.91円。修正なし。
• 中期計画・戦略: 記載なし（補足資料参照）。
• リスク要因: 燃料価格変動、需給調整費用、競争激化、原発稼働状況。
• 成長機会: 原発再稼働拡大、水力増産、卸売販売強化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2参照。発電・販売主力、送配電赤字拡大。
• 配当方針: 年40円予想（前期35円、増配）。業績連動型。
• 株主還元施策: 中間配当20円実施。
• M&Aや大型投資: 記載なし。固定資産投資継続（キャッシュフロー参照）。
• 人員・組織変更: 記載なし。ユアテック持分法移行。