1. 総評

東北電力株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、燃料価格低下による燃料費調整額減少が主因で売上高が6.1%減少し、利益面でも燃料費調整制度のタイムラグ影響により営業利益13.0%減、経常利益12.1%減、当期純利益19.1%減と全般的に減益となった。一方で、女川原子力発電所第2号機の再稼働効果が収支改善に寄与し、自己資本比率は18.3%（前年比+2.9pt）と向上。総資産は微増も、財務健全性回復に向けた基盤強化が進んでいる。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因: 売上高減は燃料費調整額減少が主因。利益減は同制度のタイムラグ影響による差益減少が大きいが、女川原発2号機再稼働で一部相殺。 - 主要収益源・セグメント別: 発電・販売事業（売上2兆1,389億円、経常利益2,438億円、前年比+10.7%）が主力で原発再稼働効果顕著。送配電事業（売上9,082億円、経常利益169億円、前年比△72.1%）は調整力確保費増で減益。その他（売上4,215億円、経常利益263億円、前年比△4.1%）は連結範囲変更で減収。 - 特筆事項: 連結キャッシュ利益4,705億円（目標3,200億円超達成）。持分法投資損益5,054億円（前年572億円）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 1,141,952 | △60,435 | | 現金及び預金 | 474,520 | △9,189 | | 受取手形及び売掛金 | 221,095 | △41,806 | | 棚卸資産 | 78,861 | △13,945 | | その他 | 367,972 | △24,675（短期投資等含む） | | 固定資産 | 4,256,261 | +69,925 | | 有形固定資産 | - | - | | 無形固定資産 | - | - | | 投資その他の資産 | 491,973 | △3,968 | | 資産合計 | 5,398,213 | +9,490 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | - | - | | 支払手形及び買掛金 | - | - | | 短期借入金 | - | - | | その他 | - | - | | 固定負債 | 3,237,736 | △82,187 | | 長期借入金 | - | - | | その他 | - | - | | 負債合計 | 4,389,404 | △882,000（概算） |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |---------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | - | - | | 資本金 | - | - | | 利益剰余金 | - | - | | その他の包括利益累計額 | - | - | | 純資産合計 | 1,008,809 | +97,731 | | 負債純資産合計 | 5,398,213 | +9,490 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率: 18.3%（前年15.4%、+2.9pt）と改善、財務健全性向上。自己資本985,183百万円（前年827,695百万円）。 - 流動比率・当座比率: 記載なし（流動資産減少も現金安定）。 - 資産・負債構成特徴: 固定資産中心（電気事業固定資産3,068,873百万円増、原子力設備664,666百万円急増）。負債減は支払債務減少。 - 主な変動点: 総資産+0.2%、純資産+10.7%（当期純利益計上等）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階収益性: 営業利益率10.6%（前年11.4%）、経常利益率9.7%、当期純利益率6.9%と低下。ROE20.2%（前年32.8%）、ROIC4.8%。 - コスト構造: 燃料費調整依存高く、タイムラグ影響顕著。 - 主な変動要因: 燃料価格低下と原発再稼働のトレードオフ。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 410,330百万円（前年450,160百万円、△8.8%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △422,617百万円（前年△333,550百万円、支出増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 34,148百万円（前年△96,050百万円、収入転換）
• フリーキャッシュフロー: △12,287百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）: 売上高2,450,000百万円（△7.4%）、営業利益220,000百万円（△21.5%）、経常利益190,000百万円（△26.0%）、当期純利益135,000百万円（△26.2%）、EPS269.91円。燃料費調整減少とコスト増が要因。
• 中期計画: 「よりそうnext+PLUS」で財務基盤回復（2026年度経常利益1,900億円、自己資本比率20%、ROIC3.5%程度）。
• リスク要因: 燃料価格・為替変動、原子力稼働率、自然災害。
• 成長機会: 原発再稼働拡大、再生可能エネルギー。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 上記2参照。発電・販売増益、送配電減益。
• 配当方針: 安定配当+DOE2%目安。2025年3月期35円（期末20円）、2026年予想40円。
• 株主還元施策: DOE連動。
• M&A・大型投資: 連結範囲変更（除外17社、ユアテック等）。
• 人員・組織変更: 記載なし。