1. 総評

北陸電力株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、総販売電力量の増加を背景に営業収益が前期比6.2%増の858,275百万円と堅調だったものの、燃調タイムラグや設備関連費の影響で営業利益・経常利益がそれぞれ12.1%、15.4%減と減益となった。一方、特別利益計上により親会社株主帰属当期純利益は14.7%増の65,148百万円と増益を確保。純資産は733億円増の400,847百万円、自己資本比率20.5%（前期16.6%）と改善し、財務健全性が高まった。主な変化点は資産の微増と負債の減少、キャッシュフローの営業CF減と投資CF拡大。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増収は総販売電力量の14%増（319億kWh、主に卸販売202%増）と電灯需要増が寄与。一方、減益は燃調タイムラグによる燃調収入減少、設備関連費・復旧費用増が主因。セグメント別では発電・販売事業が売上104.6%増も経常利益77.3%減、送配電事業売上108.5%増・経常利益97.8%減、その他事業売上107.1%増・経常利益117.8%増と堅調。特筆は能登半島地震関連の特別利益43億円計上と持分法投資利益982百万円（前期200百万円）増。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------|---------------|-------------| | 流動資産 | 431,670 | 104.1 | | 現金及び預金 | 239,372 | 106.4 | | 受取手形及び売掛金 | 97,924 | 113.9 | | 棚卸資産 | 37,460 | 79.4 | | その他 | 57,147 | 101.1 | | 固定資産 | 1,428,159 | 99.1 | | 有形固定資産 | 1,247,704 | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 237,558 | 102.1 | | 資産合計* | 1,859,830 | 100.2 |

*有形固定資産は電気事業固定資産等内訳から集計（汽力増、原子力減等）。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------|---------------|-------------| | 流動負債 | 324,013 | 111.7 | | 支払手形及び買掛金 | 63,674 | 127.6 | | 短期借入金 | 250 | 22.1 | | その他 | 260,088 | - | | 固定負債 | 1,132,753 | 91.7 | | 長期借入金 | 445,741 | 99.2 | | その他 | 687,011 | - | | 負債合計* | 1,458,982 | 95.5 |

流動負債その他：1年以内に期限到来固定負債137,762、未払税金等含む。
*固定負債その他：社債566,700、退職給付等含む。

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |------|---------------|-------------| | 株主資本 | 348,921 | 121.4 | | 資本金 | 117,641 | 100.0 | | 利益剰余金 | 201,044 | 144.5 | | その他の包括利益累計額 | 31,804 | 155.2 | | 純資産合計 | 400,847 | 122.4 | | 負債純資産合計 | 1,859,830 | 100.2 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率20.5%（前期16.6%）と4pt向上、純資産増は利益積み上げ主導。流動比率132.4（流動資産/流動負債、前期143.0）と当座比率も健全維持。資産構成は固定資産77%超（発電設備中心）、負債は有利子負債中心（社債・借入金減）。主な変動は現金増、棚卸減、有形固定資産微減（原子力設備81,420百万円、前期118,928）、負債減（有利子負債690億円減）で財務改善。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 営業利益率11.8%（前期14.2%）と低下、経常利益率10.6%（同13.3%推定）。ROE18.9%（前期21.0%）と収益性後退。コスト構造は営業費用757,241百万円（前期693,327、+9.2%）が重荷、燃調・設備費増。変動要因は営業外収益減（燃料譲渡益ゼロ）、特別利益（災害交付金）で純利益増。電気事業収益769,270百万円（同6.4%増）が主力。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 152,289百万円（前期223,328、△31.8%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △234,065百万円（前期△69,472、支出336.9%増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △48,867百万円（前期△93,732、支出52.1%減）
• フリーキャッシュフロー: △81,776百万円（営業+投資）

営業CF減は災害引当金減少、投資CF拡大は投融資増。期末現金94,372百万円（前期225,014、前期比41.9%減）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期通期）: 営業収益780,000百万円（△9.1%）、営業利益50,000百万円（△50.5%）、経常利益45,000百万円（△50.7%）、純利益30,000百万円（△54.0%）、EPS143.66円。総販売電力量300億kWh（94%程度）。
• 中期計画・戦略: 記載なし（決算補足資料参照）。
• リスク要因: 燃料価格変動（LNG640ドル/トン等前提）、総販売電力量減、設備・脱炭素費用増、為替（160円/ドル）。
• 成長機会: 再生可能エネルギー買取拡大、効率的運用継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 発電・販売（売上7,665億円+4.6%、経常利益614億円-22.7%）、送配電（売上2,213億円+8.5%、経常利益219億円-2.2%）、その他（売上1,540億円+7.1%、経常利益128億円+17.8%）。
• 配当方針: 年間20円（中間10円、期末10円）、配当性向6.4%、純資産配当率1.2%。
• 株主還元施策: 配当増（前期0円→20円）、自社株取得等記載なし。
• M&Aや大型投資: 連結範囲変更（新規Hokuriku International Investment, Inc.）。
• 人員・組織変更: 記載なし。