1. 総評

ＫＰＰグループホールディングス株式会社の2026年3月期第3四半期連結累計期間（2025年4月1日～2025年12月31日）の業績は、売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する四半期純利益の全てにおいて前年同期比で減少しました。特に利益面での落ち込みが顕著であり、厳しい経営環境であることが伺えます。グラフィック用紙の需要低迷や製紙原料市況の下落が業績悪化の主な要因として挙げられます。また、欧州におけるリストラ費用計上も利益を圧迫しました。通期業績予想も、当初の計画から変更がないものの、現時点での進捗は厳しい状況です。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当第3四半期連結累計期間の業績は、売上高が前年同期比3.7%減の482,323百万円となりました。これは、グラフィック用紙の需要が弱含みに推移したこと、および製紙原料関連商品での市況下落が主な要因です。 利益面では、ペーパー事業の低迷に加え、英国等におけるリストラを実施したことによる一過性の費用計上もあり、営業利益は同29.8%減の6,145百万円、経常利益は同40.9%減の3,513百万円となりました。親会社株主に帰属する四半期純利益も同28.4%減の3,545百万円と、大幅な減益となりました。1株当たり当期純利益も54.76円と、前年同期の72.60円から減少しています。 配当については、2026年3月期の年間配当予想は36.00円となっています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 251,543 | 8.7% | | 現金及び預金 | 14,787 | 30.6% | | 受取手形及び売掛金 | 120,232 | 4.4% | | 棚卸資産 | 74,615 | 2.9% | | その他 | 16,486 | 0.4% | | 固定資産 | 131,408 | 8.8% | | 有形固定資産 | 57,828 | 9.8% | | 無形固定資産 | 33,040 | 10.6% | | 投資その他の資産 | 40,539 | 6.1% | | 資産合計 | 382,951 | 8.8% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 225,007 | 15.9% | | 支払手形及び買掛金 | 103,797 | 12.9% | | 短期借入金 | 58,866 | 46.9% | | その他 | 40,393 | 6.5% | | 固定負債 | 72,797 | 1.5% | | 社債 | 20,000 | 0.0% | | 長期借入金 | 7,763 | △38.9% | | その他 | 41,332 | 16.1% | | 負債合計 | 297,805 | 12.1% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 73,918 | △1.5% | | 資本金 | 4,723 | 0.0% | | 利益剰余金 | 68,881 | 1.7% | | 自己株式 | △2,835 | 336.2% | | その他の包括利益累計額 | 11,206 | 1.0% | | 純資産合計 | 85,146 | △1.3% | | 負債純資産合計 | 382,951 | 8.8% |

貸借対照表に対するコメント： 当第3四半期連結会計期間末の総資産は382,951百万円となり、前連結会計年度末に比べ8.8%増加しました。これは、売上債権、電子記録債権、棚卸資産の増加によるものです。 負債合計は297,805百万円となり、前連結会計年度末に比べ12.1%増加しました。特に短期借入金が46.9%増加しており、資金調達の状況に変化が見られます。 純資産合計は85,146百万円となり、前連結会計年度末に比べ1.3%減少しました。自己株式の取得が主な要因です。 自己資本比率は22.2%となり、前期の24.5%から2.3ポイント低下しました。これは、負債の増加が純資産の減少を上回ったためです。流動比率（流動資産÷流動負債）は約1.12倍、当座比率（（流動資産-棚卸資産）÷流動負債）は約0.79倍となり、安全性指標はやや低下傾向にあります。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上高は前年同期比3.7%減となりましたが、売上原価の減少率がそれを上回ったため、売上総利益は1.0%増加しました。しかし、販売費及び一般管理費が2.0%増加したことにより、営業利益は29.8%減と大幅に減少しました。 営業外損益では、営業外収益が減少した一方、営業外費用（特に支払利息の増加）が増加したため、経常利益は40.9%減となりました。 特別利益には固定資産売却益や投資有価証券売却益、負ののれん発生益などが計上されており、前年同期比で増加しています。 これらの結果、税引前当期純利益は25.3%減、当期純利益は28.3%減となりました。 売上高営業利益率は1.3%（前期2.0%）、売上高経常利益率は0.7%（前期1.2%）と、収益性は低下しています。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

※四半期決算短信にはキャッシュフロー計算書の詳細な記載はありませんが、以下の情報が読み取れます。

• 営業活動によるキャッシュフロー: 損益計算書上の利益が減少していることから、営業活動によるキャッシュフローも減少していると推測されます。
• 投資活動によるキャッシュフロー: 有形固定資産や無形固定資産の増加、投資有価証券の取得などにより、マイナスとなっている可能性があります。
• 財務活動によるキャッシュフロー: 短期借入金の増加や自己株式の取得などにより、マイナスとなっている可能性があります。

6. 今後の展望

2026年3月期の連結業績予想は、2025年11月14日公表の予想から変更されていません。 - 売上高：640,000百万円（前期比△4.5%） - 営業利益：10,000百万円（前期比△26.2%） - 経常利益：5,500百万円（前期比△43.4%） - 親会社株主に帰属する当期純利益：5,000百万円（前期比△37.4%） - 1株当たり当期純利益：77.74円

通期業績予想は、現時点では厳しい見通しとなっています。グラフィック用紙の需要低迷や製紙原料市況の軟化といった外部環境の厳しさが継続する中で、収益改善に向けた取り組みが重要となります。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • 北東アジア: グラフィック用紙の需要減により減収減益。板紙分野は堅調。
  • 欧州／米州: ペーパー事業の低迷、パッケージング事業は需要低迷と価格下落。ビジュアルコミュニケーション事業は好調。
  • アジアパシフィック: ペーパー事業は伸び悩み。パッケージング事業、ビジュアルコミュニケーション事業は好調。トレーディング事業は低迷。
  • 不動産賃貸: 賃料収入は横ばいだが、費用抑制により増益。
• 配当方針: 2026年3月期の年間配当予想は36.00円（中間配当18.00円、期末配当予想18.00円）となっています。
• 連結範囲の変更: 第2四半期よりFortunaDigitalHolding及びその子会社、第3四半期よりClubGroupeS.A.S及びその子会社を連結範囲に含め、一部子会社を除外しています。これは、M&Aや組織再編によるものです。