1. 総評

ANAホールディングス株式会社 2026年3月期 第3四半期（2025/4/1～2025/12/31）
堅調な旅客需要と効率的な事業運営により売上高・利益ともに増加。国際線旅客収入6.3%増、国内線旅客収入5.4%増と両事業で好調を維持。NCAの連結子会社化が収益構造を強化し、自己資本比率も前期比6.5ポイント改善。ただし貨物事業では国際線収入△3.4%減と一部課題も残る。

主な変化点： - 売上高：1.7兆円 → 1.88兆円（+10.3%） - 自己資本比率：31.2% → 37.7% - 1株当たり純資産：2,405.12円 → 2,669.89円

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収要因：国際線旅客の欧州路線拡充（成田＝パース/ムンバイ線増便）、国内線の「ANA SUPER VALUEセール」効果 - 事業別動向： - 航空関連事業：空港地上支援業務拡大で営業利益+142.4% - 商社事業：大阪万博効果で観光土産品卸売が好調（売上高+20.4%） - 課題領域：国際貨物収入△3.4%減（中国発北米向け需要減退）、郵便収入△11.7%減

3. 貸借対照表（抜粋）

【資産の部】※単位：百万円 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 資産合計 | 3,823,680 | +5.6% |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 株主資本 | 1,440,416 | +27.4% | | 純資産合計 | 1,450,763 | +27.3% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率が37.7%と航空業界で高位の財務健全性を維持 - 流動資産の詳細は開示なしだが、NCA連結による資産規模拡大（+203,383百万円） - 株主資本の大幅増加（+310,099百万円）が純資産比率向上に寄与

4. 損益計算書（主要指標）

※単位：百万円、売上高比率は当期間 | 科目 | 金額 | 前期比 | 売上高比率 | |------|-----|--------|-----------| | 売上高 | 1,877,384 | +10.3% | 100.0% | | 売上総利益 | 記載なし | - | - | | 営業利益 | 180,714 | +5.6% | 9.6% | | 経常利益 | 182,621 | +0.6% | 9.7% | | 当期純利益 | 139,235 | +3.9% | 7.4% |

損益計算書に対するコメント： - 売上高営業利益率9.6%と高収益体質を維持 - 販管費比率：記載なしだが、燃油費・人件費増を売上拡大で吸収 - 営業外収益：為替差益等の詳細開示なし

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 2026年3月期通期予想：売上高2.48兆円（+9.6%）、営業利益2,000億円（+1.7%）
• 成長戦略：
• 国際線ネットワーク拡充（2026年1月時点で欧州3路線新規就航）
• 貨物事業のグループ連携強化（ANA-NCAコードシェア推進）
• デジタル投資：機内エンタメサービス拡充、自動運転貨物搬送導入
• リスク要因：地政学リスク（ウクライナ・中東情勢）、燃油価格変動、為替相場

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：航空事業が売上高の91%を占めるも、航空関連事業が最高成長率（営業利益+142.4%）
• 配当方針：年間60円予想（前期比据え置き）、自己資本強化後も安定還元を継続
• ESG対応：CDP「Aリスト企業」4年連続選定、完全無人運転貨物搬送の導入で環境効率化推進

【分析総括】国際線旅客を中核に据えつつ、NCA連結による貨物事業再編や地上支援サービスの拡大で収益基盤を多角化。財務体質の強化（自己資本比率37.7%）が今後の投資余力を担保している点が強み。ただし国際貨物の需給変動リスクには継続的な対応が求められる。