1. 総評

日本航空株式会社の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）の連結業績は、非常に良好です。売上収益が前年同期比11.1%増の471,083百万円、財務・法人所得税前利益（EBIT）が同105.7%増の45,506百万円と大幅増益を達成し、過去最高水準を更新しました。主な変化点は、国際線ビジネス需要の回復とインバウンド継続、国内線旅客数増加（113.3%）、燃油費抑制（99.5%）によるもので、EBITマージンが4.4ポイント改善の9.7%となりました。財政状態も資産・資本ともに拡大し、手元流動性9,502億円を確保。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因はフルサービスキャリア事業（売上3,693億円、10.4%増、EBIT307億円、288.3%増）とLCC事業（売上304億円、23.2%増、EBIT42億円、91.9%増）の好調。国際線旅客収入2,208億円（11.6%増、有償座席利用率86.1%）、国内線1,424億円（7.7%増、利用率79.5%）が牽引。貨物も強化（国際有償貨物トンキロ112.6%増）。マイル／金融・コマース事業も安定（売上497億円、7.9%増）。燃油費以外費用9.6%増も抑制され、収益性向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 2,996,301 | 7.2 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 1,796,797 | 0.2 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |--------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 1,199,504 | 18.0 | | 負債純資産合計 | 2,996,301 | 7.2 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率38.7%（前期34.9%）と改善、親会社所有者帰属持分1,158,236百万円（18.8%増）。総資産2,996,301百万円（7.2%増）は現金及び現金同等物増加が主因。負債1,796,797百万円（0.2%増、主に契約負債）。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、手元流動性9,502億円＋コミットメントライン1,500億円で安全性高い。資本増加は永久劣後債発行と利益剰余金積み増し。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
EBIT45,506百万円（105.7%増、売上比9.7%）で収益性大幅向上。営業費用43,540百万円（7.2%増、燃油費94,000百万円99.5%、他109.6%）。売上営業利益率記載なし、ROE詳細なし。コスト構造は燃油費抑制と円高効果で改善。変動要因は旅客・貨物需要増とレベニューマネジメント強化。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +810億円（前年+1,060億円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -242億円（前年-389億円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +1,457億円（前年+341億円）
• フリーキャッシュフロー: +568億円（営業-投資）

現金及び現金同等物残高9,502億円（+2,011億円）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（2026年3月期）：売上収益1,977,000百万円（7.2%増）、EBIT200,000百万円（16.0%増）、親会社所有者帰属当期純利益115,000百万円（7.4%増）。第2四半期予想なし。
• 中期経営計画：最終年度でEBIT2,000億円目標。LCC・マイル事業拡大、事業構造改革推進。A350導入、SAF使用でGX対応。
• リスク要因：燃油価格変動、為替、米関税政策、地政学リスク。
• 成長機会：インバウンド継続、国際線ネットワーク強化（シカゴ再開等）、LCC規模2倍化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：フルサービスキャリア（売上3,693億円10.4%増）、LCC（304億円23.2%増）、マイル／金融・コマース（497億円7.9%増）、その他成長。
• 配当方針：2026年3月期予想92円（期末46円×2、無修正）。
• 株主還元施策：年間配当増（前期86円）。
• M&Aや大型投資：記載なし。機材投資（A350、787導入）。
• 人員・組織変更：人的資本経営推進、多様性強化。IATA認証取得。