1. 総評

• 会社名: SGホールディングス株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日
• 総合評価: 売上高は前年比9.9%増と堅調に推移したが、コスト増と市況悪化により利益は全項目で減少。デリバリー事業の越境EC需要拡大やロジスティクス事業の成長が寄与した一方、グローバル物流事業の運賃下落や不動産売却の影響が収益を圧迫した。財務面ではM&Aによる資産・負債の拡大が自己資本比率を低下させた。
• 主な変化点:
• 営業収益増加（+9.9%）に対し、営業利益（-5.2%）・経常利益（-5.3%）・当期純利益（-13.4%）が減少。
• 連結子会社の変更（新規34社・除外14社）により資産総額が2.8兆円増加。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 増減要因:
- 増収要因: 越境EC需要拡大（デリバリー事業）、名糖運輸の連結効果（ロジスティクス事業）、Morrison社の連結（グローバル物流事業）。
- 減益要因: 人件費・外注費増加、グローバル物流運賃下落、不動産売却の一時的影響。
- 事業別動向:
- デリバリー事業：取扱個数増加（+2.8%）も単価低下で営業利益は2.9%減。
- ロジスティクス事業：名糖運輸効果で営業利益48.8%増。
- グローバル物流事業：Morrison社連結も市況悪化で営業利益77.0%減。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|----------------------|-------------|------------|
| 流動資産 | 448,818 | +21.1% |
| 現金及び預金 | 135,084 | +15.6% |
| 受取手形・売掛金 | 250,807 | +25.8% |
| 固定資産 | 820,084 | +67.8% |
| 有形固定資産 | 522,823 | +7.0% |
| 無形固定資産 | 297,261 | +60.3% |
| 資産合計 | 1,268,903 | +21.9% |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|----------------------|-------------|------------|
| 流動負債 | 514,322 | +131.0% |
| 短期借入金 | 245,937 | +1,900% |
| 固定負債 | 222,809 | -4.5% |
| 負債合計 | 737,131 | +61.6% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|----------------------|-------------|------------|
| 株主資本 | 529,460 | -8.7% |
| 利益剰余金 | 369,674 | -9.4% |
| 純資産合計 | 531,771 | -9.0% |
| 負債純資産合計 | 1,268,903 | +21.9% |

貸借対照表に対するコメント:
- 自己資本比率: 41.7%（前期比14.1ポイント低下）で、M&Aによる負債増が影響。
- 流動比率: 87.3%（流動資産/流動負債）で短期支払能力に課題。
- 変動要因: Morrison社連結で「のれん」が1,118億円増加、短期借入金が2,459億円増加。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント:
- 収益性指標: 売上高営業利益率5.9%（前期7.0%）、ROE（推計）3.3%と低下。
- コスト構造: 人件費・外注費増加が営業利益率を圧迫。
- 変動要因: 特別損失（上海虹迪物流譲渡）が減益に寄与。

5. キャッシュフロー

• 記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想: 通期営業収益1兆6,350億円（+10.5%）、営業利益900億円（+2.5%）。
• 戦略: 「SGH Story 2027」に基づくトータルロジスティクス高度化とグローバル基盤拡大。
• リスク: 国際物流市況の不透明性、国内人件費高騰、競争激化。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配当53円（前期比+1.9%）を予定。
• M&A: Morrison社連結によるグローバル事業拡大を推進。
• 人員: 「2024年問題」対応で物流効率化に注力。

注: 数値は開示資料に基づき百万円単位で記載。不明項目は「記載なし」と表記。