2026年３月期 第２四半期（中間期）決算短信〔日本基準〕（連結）
山九株式会社 (9065)
決算評価: 良い主要業績指標
AI財務分析レポート
1. 総評
山九株式会社（コード:9065）の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算は、売上高が前年同期比5.5%増の3,155億円、営業利益2.6%増の205億円と増収増益を達成した。機工事業の設備工事需要増が売上を牽引する一方、物流事業のコスト削減効果で全体利益を下支え。総資産は5,332億円（前期末比-2.2%）、純資産2,930億円（-1.3%）と安定、自己資本比率54.3%（+0.5pt）と向上。前期比で売上・利益ともに増加も、機工事業の減益が上期の成長鈍化要因。
2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|---|---|---|
| 売上高（営業収益） | 315,539 | +5.5 |
| 営業利益 | 20,559 | +2.6 |
| 経常利益 | 20,317 | +0.3 |
| 当期純利益（親会社株主帰属） | 13,507 | +2.1 |
| 1株当たり中間純利益（EPS） | 259.75円 | +7.4 |
| 配当金（第2四半期末） | 118.00円 | +15.7 |
業績結果に対するコメント： - 増収は機工事業（+11.3%、1,545億円）の設備更新・EV関連工事増が主因。利益は物流事業（利益+15.4%）のコスト削減・新規作業とその他事業（+26.5%）の機材賃貸増でカバーも、機工事業の減益（-2.6%、貸倒引当金計上・SDM工事減少）が全体を圧迫。 - セグメント別：物流46.5%、機工49.0%、その他4.5%。海外プロジェクト・単価引き上げが寄与。 - 特筆：連結範囲拡大（新規2組合）、EPS改善と配当増配で株主還元強化。
3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） |
|-----------------------|---------------|-------------|
| 流動資産 | 263,461 | -6.0 |
| 現金及び預金 | 41,007 | -13.7 |
| 受取手形及び売掛金 | 209,492 | -4.1 |
| 棚卸資産 | 3,510 | +2.0 |
| その他 | 9,452 | +7.4 |
| 固定資産 | 269,822 | +1.8 |
| 有形固定資産 | 185,114 | +0.4 |
| 無形固定資産 | 9,359 | -1.9 |
| 投資その他の資産 | 75,349 | +6.1 |
| 資産合計 | 533,284 | -2.2 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） |
|-----------------------|---------------|-------------|
| 流動負債 | 138,485 | -0.4 |
| 支払手形及び買掛金 | 48,920 | -6.1 |
| 短期借入金 | 38,414 | +104.0 |
| その他 | 51,151 | -9.3 |
| 固定負債 | 101,736 | -6.7 |
| 長期借入金 | 29,969 | -19.9 |
| その他 | 71,767 | -2.3 |
| 負債合計 | 240,222 | -3.2 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） |
|-----------------------------|---------------|-------------|
| 株主資本 | 255,515 | -1.1 |
| 資本金 | 28,619 | 0.0 |
| 利益剰余金 | 236,808 | +3.0 |
| その他の包括利益累計額 | 33,967 | -2.6 |
| 純資産合計 | 293,062 | -1.3 |
| 負債純資産合計 | 533,284 | -2.2 |
貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率54.3%（前期53.8%）と向上、財務安全性高い。純資産減少は自己株式取得（9,736百万円）による。 - 流動比率1.90倍（流動資産/流動負債、前期2.02倍）と当座比率も安定も、短期借入増で注意。 - 資産構成：固定資産比率50.6%（投資有価証券増）、流動資産49.4%。負債は借入中心（総借入68,383百万円）。 - 主な変動：流動資産減（売掛金減少）、固定資産増（投資有価証券）、負債減（長期借入振替）。
4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|---|---|---|---|
| 売上高（営業収益） | 315,539 | +5.5 | 100.0 |
| 売上原価 | 278,830 | +5.3 | 88.4 |
| 売上総利益 | 36,708 | +6.8 | 11.6 |
| 販売費及び一般管理費 | 16,148 | +12.8 | 5.1 |
| 営業利益 | 20,559 | +2.6 | 6.5 |
| 営業外収益 | 1,480 | -11.6 | 0.5 |
| 営業外費用 | 1,722 | +18.5 | 0.5 |
| 経常利益 | 20,317 | +0.3 | 6.4 |
| 特別利益 | 339 | -39.0 | 0.1 |
| 特別損失 | 145 | -14.2 | -0.0 |
| 税引前当期純利益 | 20,512 | -0.6 | 6.5 |
| 法人税等 | 6,976 | -4.7 | 2.2 |
| 当期純利益 | 13,536 | +1.6 | 4.3 |
損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：総利益率11.6%（+0.3pt）、営業利益率6.5%（-0.2pt）と安定も販管費増（人件費等）が圧迫。経常利益率6.4%（-0.1pt）。 - ROE（参考、株主資本ベース）：約10.6%（前期推定10.2%）と収益性維持。 - コスト構造：原価率88.4%（横ばい）、販管費比率5.1%増。為替差損減少も支払利息増。 - 主な変動要因：売上増益基調も販管費急増と特別利益減。
5. キャッシュフロー（記載あり）
- 営業活動によるキャッシュフロー：15,403百万円（前期5,923百万円、大幅増。税引前利益安定・売掛回収改善）
- 投資活動によるキャッシュフロー：-8,191百万円（前期-8,314百万円、有形固定資産取得10,732百万円中心）
- 財務活動によるキャッシュフロー：-8,233百万円（前期-466百万円、自己株式取得・配当支払・借入返済）
- フリーキャッシュフロー：7,212百万円（営業+投資、前期-2,391百万円、改善）
現金及び現金同等物期末残高：38,867百万円（-2,516百万円減少）。
6. 今後の展望
- 通期業績予想（修正後）：売上高624,500百万円（+2.9%）、営業利益42,000百万円（△4.4%）、経常利益41,000百万円（△8.2%）、親会社株主帰属純利益30,000百万円（△2.4%）、EPS584.56円。売上上方・利益下方修正。
- 中期計画：設備更新・脱炭素・海外プロジェクト推進。
- リスク要因：通商問題・中国内需低迷・人手不足・為替変動。
- 成長機会：EV関連工事・3PL単価引き上げ・新規連結子会社活用。
7. その他の重要事項
- セグメント別業績：物流（売上1,466億円+0.1%、利益46億円+15.4%）、機工（1,545億円+11.3%、146億円-2.6%）、その他（144億円+4.0%、11億円+26.5%）。
- 配当方針：通期236円予想（前期232円、増配）。株主還元強化。
- 株主還元施策：自己株式取得（上期9,736百万円）、譲渡制限付株式処分。
- M&A：新規連結「SANKYU-SBI M&A1号」「イノベーションファンド1号」。
- 人員・組織変更：記載なし。自己株式増加注記あり。