1. 総評

南海電気鉄道株式会社、2026年3月期第2四半期決算（中間連結、2025年4月1日～9月30日）。
当中間期は、大阪・関西万博効果やインバウンド需要拡大、子会社（明光バス、通天閣観光）の寄与により増収大幅増益を達成。営業利益は前年同期比18.8%増と高水準の収益性向上を示した。資産は建設仮勘定増加等で拡大したが、負債も有利子負債増で増加、純資産は利益計上と有価証券評価差額金増加で堅調。前期比主な変化点は、運輸業の輸送人員増とセグメント全体の営業利益改善。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収の主因は運輸業（591億11百万円、+6.8%）の輸送人員増（鉄道・バス）と子会社寄与、レジャー・サービス業（230億26百万円、+13.7%）のビルメンテナンス増・通天閣観光寄与。流通業（152億10百万円、+6.4%）も駅ビジネス好調。不動産業（208億68百万円、-1.2%）は販売下期集中で微減も全体をけん引。建設業（226億7百万円、-2.8%）は利益率向上（+71.2%）。その他事業は赤字縮小。特筆は運輸業営業利益98億90百万円（+28.0%）の大幅改善。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 109,973 | -10,227 | | 現金及び預金 | 25,726 | -17,123 | | 受取手形及び売掛金 | 24,626 | -9,044 | | 棚卸資産 | 42,665 | +19,128 | | その他 | 17,032 | +2,668 | | 固定資産 | 891,125 | +30,311 | | 有形固定資産 | 788,134 | +18,505 | | 無形固定資産 | 10,085 | +135 | | 投資その他の資産| 92,905 | +11,671 | | 資産合計 | 1,001,098 | +20,084 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 167,347 | -21,774 | | 支払手形及び買掛金 | 14,738 | -8,755 | | 短期借入金 | 66,950 | -10,411 | | その他 | 85,659 | +12,392 | | 固定負債 | 494,845 | +32,817 | | 長期借入金 | 255,684 | +30,095 | | その他 | 239,161 | +2,722 | | 負債合計 | 662,192 | +11,043 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 254,607 | +2,786 | | 資本金 | 72,983 | 0 | | 利益剰余金 | 162,660 | +11,535 | | その他の包括利益累計額 | 65,029 | +5,584 | | 純資産合計 | 338,906 | +9,041 | | 負債純資産合計 | 1,001,098 | +20,084 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率31.9%（前期比+0.2pt）と安定。流動比率65.7（流動資産/流動負債、低下も現預金減少は支払い適正化による）、当座比率38.8（当座資産/流動負債）と短期安全性は留意必要。資産構成は固定資産中心（89%）、建設仮勘定+19億360百万円（北大阪トラックターミナルⅡ期棟工事）と商品増加（販売用不動産取得）。負債は有利子負債増（借入金拡大）。主変動は資産+20億84百万円、純資産増加。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率17.1%（前期比大幅改善、主に運輸業利益率向上）。経常利益率16.4%、純利益率11.1%と高収益性。ROEは純利益/平均純資産≈4.2%（年率化推定8-9%）。コスト構造は運輸業等営業費100,604百万円（前101,506、微減）と効率化。変動要因は収益源多角化（運輸・レジャー好調）と子会社寄与。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +99億29百万円（前年同期比-42億88百万円、売上債権回収増も棚卸・仕入債務増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -312億67百万円（前年同期比-126億51百万円、固定資産取得増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +39億83百万円（前年同期比+239億80百万円、長期借入増・自己株式取得）
• フリーキャッシュフロー: -213億38百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物残高: 247億77百万円（前期末比-173億54百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期上方修正（営業収益271,400百万円+0.1%、営業利益38,500百万円+5.2%、経常利益35,900百万円+6.8%、純利益22,600百万円+4.1%）。
• 中期経営計画や戦略: 記載なし（決算補足資料参照推奨）。
• リスク要因: 業績変動要因（万博後需要、為替等）。
• 成長機会: 万博継続効果、インバウンド、子会社シナジー、不動産販売下期集中。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 運輸業（収益591億11百万円+6.8%、利益98億90百万円+28.0%）、不動産業（208億68百万円-1.2%、65億37百万円-1.0%）、流通業（152億10百万円+6.4%、23億81百万円+11.7%）、レジャー・サービス業（230億26百万円+13.7%、19億89百万円+83.5%）、建設業（226億7百万円-2.8%、10億90百万円+71.2%）、その他（15億44百万円+12.8%、損失73百万円縮小）。
• 配当方針: 記載なし。
• 株主還元施策: 自己株式取得実施。
• M&Aや大型投資: 明光バス（2024.10子会社化）、通天閣観光（2024.12子会社化）、北大阪トラックターミナルⅡ期棟工事。
• 人員・組織変更: 記載なし。