1. 総評

京王電鉄株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、「京王グループ中期3カ年経営計画」の最終年度として事業構造変革を推進し、すべてのセグメントで増収を達成。不動産販売拡大、ホテル高単価、運賃改定効果により営業収益10.8%増、営業利益23.5%増、当期純利益46.6%増と非常に良好な業績を挙げた。総資産は棚卸資産増加で前期比+4.0%の1兆2,225億円、純資産も利益計上で+5.3%の4,147億円と強化。自己資本比率は36.9%と安定を維持した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主要因は、不動産販売（サンウッド子会社化・物件売却で収益+22.7%、利益+34.8%）、レジャー・サービス業（ホテル客室単価上昇で収益+11.0%、利益+34.3%）、運輸業（運賃改定・輸送人員+1.6%で収益+6.7%、利益+19.9%）。流通業・その他業も堅調。 - セグメント別：運輸1,323億円、流通1,078億円、不動産942億円、レジャー・サービス806億円、その他856億円（連結修正後）。 - 特筆：EBITDA869億円（+16.4%）、減価償却費326億円（+6.5%）。配当性向28.3%（前期21.9%）、純資産配当率3.0%（+1.3pt）と株主還元強化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 266,341 | +18,056 | | 現金及び預金 | 48,254 | △24,810 | | 受取手形及び売掛金 | 65,788 | +6,138 | | 棚卸資産 | 142,634 | +34,804 | | その他 | 9,680 | +1,724 | | 固定資産 | 856,248 | +25,145 | | 有形固定資産 | 717,927 | +16,428 | | 無形固定資産 | 22,464 | +578 | | 投資その他の資産 | 115,856 | +8,139 | | 資産合計 | 1,122,589 | +43,201 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 302,490 | +27,656 | | 支払手形及び買掛金 | 25,831 | +1,418 | | 短期借入金 | 100,375 | +634 | | その他 | 176,284 | +25,604 | | 固定負債 | 405,340 | △5,284 | | 長期借入金 | 176,460 | +10,949 | | その他 | 228,880 | △16,233 | | 負債合計 | 707,831 | +22,373 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 384,184 | +18,288 | | 資本金 | 59,023 | 0 | | 利益剰余金 | 317,593 | +33,226 | | その他の包括利益累計額 | 30,456 | +3,169 | | 純資産合計 | 414,757 | +20,827 | | 負債純資産合計 | 1,122,589 | +43,201 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率36.9%（前期36.4%）、自己資本4,146億円（+5.4%）と安定。有利子負債4,469億円。 - 流動比率88.1（流動資産/流動負債、前期90.3）と当座比率も低めだが、鉄道事業特有の前受金等で安定運用。 - 資産構成：固定資産76.3%（有形中心、建設仮勘定+18,706で投資継続）、棚卸資産増加（販売用不動産取得）が特徴。 - 主な変動：棚卸資産+34,804（不動産関連）、自己株式増加△14,975（取得・消却）、長期借入+10,949。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率12.0%（前期10.7%）、経常利益率11.8%（+1.1pt）、当期純利益率9.5%（+2.7pt）と収益性大幅改善。ROE10.6%（前期7.9%）。 - コスト構造：運輸業等営業費（売上原価相当）339,770億円（売上比75.0%、前期76.3%）が主で、管理費13.0%。売上原価効率化と価格転嫁効果。 - 主な変動要因：収益増+44,222億円に対し営業費+33,915億円（抑制）。持分法投資利益+52億円寄与。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：28,611百万円（前期52,258百万円、棚卸増加で減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△38,110百万円（前期△42,485百万円、子会社取得減少で改善）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△15,362百万円（前期△7,758百万円、自己株式取得増）
• フリーキャッシュフロー：△9,499百万円（営業+投資）
• 期末現金及び現金同等物：48,173百万円（前期73,035百万円）

6. 今後の展望

• 2026年3月期連結業績予想：営業収益5,020億円（+10.8%）、営業利益500億円（-7.7%）、経常利益484億円（-9.1%）、当期純利益410億円（-4.3%）、EPS346.68円。配当105円（+5円、性向30.3%）。
• 中期経営計画：「2025年度初年度」新計画でセグメント変更（交通・不動産・ホテル等）、EBITDA850億円目標。
• リスク要因：修繕・減価償却増、ホテル人件費・改装費増。
• 成長機会：不動産・ホテル牽引、セグメント再編による効率化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：全セグ増収（詳細2参照）。2026期首より区分変更（交通業等5セグ）。
• 配当方針：期末50円、中間50円、増配継続。
• 株主還元施策：自己株式取得・消却（発行済株式119,701,730株へ）。
• M&Aや大型投資：サンウッド子会社化（不動産）、京王SCクリエーション新規連結、京王地下駐車場除外。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更有。