1. 総評

東急株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、営業収益1兆549億円（前期比1.7%増）、営業利益1,035億円（同9.0%増）と増収増益を達成し、親会社株主帰属当期純利益797億円（同24.6%増）と大幅増益となった。不動産事業の販売減少をホテル・リゾート事業（同20.5%増）や生活サービス事業（利益同47.5%増）が牽引。総資産は2兆6,989億円（同1.8%増）、自己資本比率30.7%（同0.9pt改善）と財務体質強化。一方、交通事業は人件費増で減益。全体として堅調な業績推移を示した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因は、生活サービス事業（百貨店好調）とホテル・リゾート事業（インバウンド需要増、稼働率79.8%）の伸長。不動産事業はマンション販売反動減も賃貸好調で利益微増。交通事業は輸送人員3.0%増・運賃3.6%増ながら人件費増で減益。 - 主要セグメント：交通2,206億円（収益3.3%増、利益9.6%減）、不動産2,538億円（収益5.5%減、利益2.4%増）、生活サービス5,274億円（収益1.7%増、利益47.5%増）、ホテル・リゾート1,269億円（収益20.5%増、利益200.5%増）。 - 特筆事項：持分法投資利益1,176億円（前期1,234億円）と安定。純利益率9.8%（同1.5pt改善）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 459,501 | +16,324 | | 現金及び預金 | 62,132 | +18,781 | | 受取手形及び売掛金 | 162,697 | -32,251 | | 棚卸資産 | 175,815 | +8,424 | | その他 | 59,857 | -2,101 | | 固定資産 | 2,239,479 | +30,583 | | 有形固定資産 | 1,814,292 | -6,297 | | 無形固定資産 | 39,255 | -853 | | 投資その他の資産 | 385,931 | +37,734 | | 資産合計 | 2,698,981 | +46,908 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 719,727 | -23,396 | | 支払手形及び買掛金 | 85,392 | -23,155 | | 短期借入金 | 330,791 | -47,271 | | その他 | 303,544 | +47,030 | | 固定負債 | 1,106,957 | +31,343 | | 長期借入金 | 480,932 | +3,468 | | その他 | 626,025 | +27,875 | | 負債合計 | 1,826,685 | +5,437 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 747,411 | +20,910 | | 資本金 | 121,724 | 0 | | 利益剰余金 | 593,827 | +66,600 | | その他の包括利益累計額 | 80,563 | +16,565 | | 純資産合計 | 872,295 | +41,470 | | 負債純資産合計 | 2,698,981 | +46,908 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率30.7%（前期29.8%、0.9pt改善）と安定。純資産増加は当期純利益計上と包括利益による。 - 流動比率63.9（流動資産/流動負債、前期59.7）と当座比率も低水準だが、事業特性（鉄道等固定資産中心）上妥当。 - 資産構成：固定資産83.0%（有形中心）、負債は有利子負債1兆2,917億円（増加）。主変動：分譲土地建物増加（+29,287）、自己株式取得（-45,337）、投資有価証券増加（+24,171）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：営業利益率9.8%（前期9.1%、改善）、経常利益率10.2%（同9.6%）。売上総利益率31.7%（同32.0%、微減）も販管費抑制で営業利益拡大。 - ROE9.8%（前期8.3%）。コスト構造：売上原価68.3%（安定）、販管費21.9%。 - 主変動要因：特別損失減（減損4,985億円、前期12,328億円）、税負担減。持分法利益安定。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：155,104百万円（前期145,334百万円、+9,770百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△114,012百万円（前期△101,000百万円、支出増）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△25,248百万円（前期△71,957百万円、改善）
• フリーキャッシュフロー：41,092百万円（営業+投資、現金増加要因）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期）：営業収益1兆720億円（1.6%増）、営業利益1,000億円（△3.4%）、経常利益1,061億円（△1.5%）、親会社株主純利益800億円（0.4%増）、EPS139.23円。
• 中期計画：交通利用増、ホテル継続好調見込み。不動産販売減少想定。
• リスク要因：不動産市況変動、人件費増、為替・金利変動。
• 成長機会：インバウンド継続、生活サービス強化、セグメント再編効果。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記2参照。報告セグメント変更あり（詳細添付資料）。
• 配当方針：安定的増配、2026年予想28円（配当性向20.1%）。
• 株主還元施策：自己株式取得（期末5,029万株）、総還元性向強化。
• M&Aや大型投資：記載なし（投資CF固定資産取得1,267億円）。
• 人員・組織変更：記載なし。発行済株式624,870千株（安定）。