1. 総評

株式会社コメリの2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～9月30日）の連結決算は、営業収益が前年同期比1.2%増の201,234百万円と堅調に推移し、営業利益3.7%増、経常利益7.1%増、中間純利益8.4%増と利益面で大幅改善した。農業資材やPB商品の貢献が主な要因で、厳しい消費環境下でも生産性向上策が奏功。総資産は387,940百万円（前期末比0.3%増）、自己資本比率65.9%（前63.7%）と財務基盤が強化された。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収増益の主因は、農業資材・工具・作業用品の堅調（工具部門101.3%、園芸・農業部門102.1%）、PB商品売上構成比49.7%（前年比+0.8pt）と熱中症対策商品の拡販。イーコマース事業115.3%増、リフォーム一部サービス106.8%増も寄与。一方、天候影響で園芸・キャンプ用品低調、8月防災特需反動。 - 主要セグメント：ホームセンター事業売上199,290百万円（101.3%）、その他事業1,943百万円（95.3%）。 - 特筆：中間純利益率向上（5.15%→5.15%相当、利益増幅）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 178,816 | 減少26億68百万円 | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし（商品及び製品減少101億50百万円） | - | | その他 | 記載なし（預け金増加48億60百万円） | - | | 固定資産 | 209,124 | 増加39億47百万円 | | 有形固定資産 | 記載なし（増加35億37百万円） | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 387,940 | 増加12億78百万円 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 94,575 | 減少111億64百万円 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし（減少61億62百万円） | - | | 短期借入金 | 記載なし（減少60億円） | - | | その他 | 記載なし（電子記録債務等・未払金増加） | - | | 固定負債 | 37,570 | 増加29億65百万円 | | 長期借入金 | 記載なし（増加27億48百万円） | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 132,146 | 減少81億98百万円 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし（中間純利益計上等で増加） | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 255,794 | 増加94億77百万円 | | 負債純資産合計 | 387,940 | 増加12億78百万円 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率65.9%（前63.7%）と高水準で財務安全性向上。純資産増加は中間純利益計上主導。 - 流動比率（推定）：流動資産/流動負債≈1.89倍と当座流動性良好。 - 資産構成：固定資産中心（54%）、棚卸減少で効率化。負債は借入金中心だが総額減少で健全。 - 主な変動：棚卸減少（在庫効率化）、借入金変動（短期減・長期増）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率7.6%（前年比微増）、経常利益率7.8%と収益性安定。純利益率5.2%（前5.0%相当）と改善。 - ROE（推定）：純利益/自己資本≈8.1%（年率化16%超）と良好。 - コスト構造：販売・管理費抑制（PB・物流効率化）。変動要因：物価高・人件費増を商品ミックスで吸収。 - 前期比：利益率改善が成長ドライバー。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +167億89百万円（前年比19.4%増、主に棚卸減少・減価償却）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -64億92百万円（10.9%減、主に有形固定資産取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -95億69百万円（10.3%減、主に借入返済・配当）
• フリーキャッシュフロー: +102億97百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 169億44百万円（増加7億27百万円）。営業CF堅調で内部留保蓄積。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）：営業収益391,000百万円（3.1%増）、営業利益23,500百万円（4.9%増）、経常利益23,700百万円（6.5%増）、純利益14,600百万円（6.4%増）、EPS307.49円。
• 中期計画：店舗改装（年10%）、新関西流通センター稼働（2026春、省人化）、PB拡大、DX（セルフレジ149店舗、お掃除ロボ26店舗）、JA協業拡大。
• リスク要因：物価高・人手不足、消費低迷、天候・災害影響、中国経済低迷。
• 成長機会：イーコマース115%成長、PB49.7%、リフォーム・農業分野強化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：工具・金物101.3%、園芸・農業102.1%、燃料123.1%等（詳細前述）。
• 配当方針：通期56円予想（前年54円、増配継続）。
• 株主還元施策：配当性向維持、自己株式減少（6,910千株）。
• M&Aや大型投資：記載なし。新物流センター投資。
• 人員・組織変更：女性管理職478名、リフォームマイスター82.7%取得、公正採用方針策定。店舗数1,227（純減1）。