1. 総評

マックスバリュ東海株式会社の2026年2月期第1四半期（2025年3月1日～5月31日）は、営業収益が前年同期比3.9%増の95,645百万円と増加したものの、営業利益・経常利益はそれぞれ4.6%、1.1%減とコスト増の影響で圧縮、当期純利益は8.6%増の2,009百万円と税効果等で改善した。総資産は146,490百万円（前期末比8.1%増）、純資産88,124百万円（同0.4%減）と資産拡大が進んだが、自己資本比率は60.1%に低下。国内スーパー事業の売上伸長が主なプラス要因だが、人件費・原材料高騰が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上増は全店売上高104.0%、既存店102.7%によるもので、価格訴求（「安さ実感家計応援」「トップバリュ」拡販）、成長カテゴリー（デリカ・冷凍食品）強化、移動スーパー拡充、ネットスーパー推進が寄与。一方、利益減は販売費及び一般管理費の増加（23,762百万円、前年23,155百万円）が主因で、人件費・電気料金高騰が影響。中国事業（イオンマックスバリュ(広州)）の撤退損失175百万円計上も特別損失要因。国内スーパー事業が主収益源で堅調。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 68,733 | +10,047 | | 現金及び預金 | 12,293 | +2,769 | | 受取手形及び売掛金 | 311 | -6 | | 棚卸資産（商品） | 10,256 | -293 | | その他（関係会社預け金等）| 45,873 | +12,577 | | 固定資産 | 77,756 | +1,022 | | 有形固定資産 | 62,407 | +725 | | 無形固定資産 | 138 | -11 | | 投資その他の資産 | 15,210 | +308 | | 資産合計 | 146,490 | +11,070 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 49,467 | +11,536 | | 支払手形及び買掛金（買掛金）| 34,442 | +7,646 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他（賞与引当金等）| 15,025 | +3,890 | | 固定負債 | 8,898 | -143 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他（資産除去債務等）| 8,898 | -143 | | 負債合計 | 58,365 | +11,393 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 87,788 | -384 | | 資本金 | 2,267 | 0 | | 利益剰余金 | 74,425 | -382 | | その他の包括利益累計額 | 321 | +58 | | 純資産合計 | 88,124 | -324 | | 負債純資産合計 | 146,490 | +11,070 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率60.1%（前期末65.3%）と低下も高水準を維持、安全性は良好。流動比率139.0（流動資産/流動負債）、当座比率（現金等/流動負債）約25%と流動性確保。資産構成は流動資産47%、固定資産53%で営業資産中心。主な変動は現金・関係会社預け金・未収入金の増加（売上増反映）と買掛金増（仕入拡大）。純資産減は配当支払（23億90百万円）が主因。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率25.6%（前年26.2%）と微減も安定、営業利益率2.8%（前年3.1%）と低下は販管費増（人件費・物流費）が要因。経常利益率2.9%維持。ROE（年率換算）は約9.2%と標準的。コスト構造は売上原価72%、販管費25%で原価率上昇抑制成功。特別利益（リース解約益等）で純利益改善。会計基準改正適用も影響なし。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし（四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成せず）。減価償却費1,375百万円（前年1,208百万円）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（2026年2月期）：営業収益393,000百万円（+4.1%）、営業利益14,300百万円（+1.7%）、経常利益14,200百万円（+0.8%）、純利益9,400百万円（+0.1%）、EPS 294.86円。修正なし。
• 中期経営計画（2024-2026年度）：事業構造変革（店舗強化・デジタル化）、テクノロジー活用（電子棚札・自動発注）、サステナビリティ推進。
• リスク要因：原材料・人件費高騰、競争激化、為替変動。
• 成長機会：じもの・ちゃんとごはん拡販、ネットスーパー・無人店舗拡大、地域活性化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：スーパーマーケット事業中心（詳細記載途中）。中国事業（イオンマックスバリュ(広州)）解散・清算決定。
• 配当方針：2026年2月期予想合計85.00円（第2四半期末0.00円、第3四半期末－、期末85.00円）。前期実績75.00円（記念配当含む）。
• 株主還元施策：安定配当継続。
• M&Aや大型投資：記載なし。新規移動スーパー5台、無人店舗出店。
• 人員・組織変更：賃上げ実施（3期連続）、教育体制整備。連結範囲変更なし。