1. 総評

三菱商事株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、収益が前期比△4.9%の1兆8,617,601百万円と減少した一方、税引前利益+2.3%、当期純利益+5.0%と増益を達成し、親会社所有者帰属当期利益は950,709百万円（△1.4%）と安定した。主な変化点はローソン株式一部売却による持分法適用会社化（再評価益計上も収益減）、資源事業の市況低迷と数量減、電力事業の減損。一方、営業キャッシュフローは大幅改善し、自己資本比率向上で財務基盤強化。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 増減要因: 収益減は取引数量減少とローソン持分法化（収益約9,500億円減）。利益はローソン再評価益、豪州原料炭売却益、金融収益増でカバーも、持分法投資損益減（3,374.82億円、前期4,443.85億円）と資源・電力セグ減損が圧迫。 - 主要収益源/セグメント: 食品産業+S.L.C.好調（+1,177億円、ローソン再評価益・KFC/PRINCES売却）、金属資源・モビリティ減。全体セグ純利益微減。 - 特筆: 株式分割（1:3）調整後EPS。親会社利益微減もROE10.3%（前期11.3%）維持。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 記載なし（合計87,524億円規模） | △29,241億円 | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし（非流動127,437億円規模） | +9,606億円 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 21,496,104 | △8.4 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 記載なし（合計58,830億円規模） | △22,491億円 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし（合計54,588億円規模） | +2,261億円 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし（合計113,418億円規模） | △20,229億円 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 10,154,322 | +0.6 | | 負債純資産合計 | 21,496,104 | △8.4 |

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率: 43.6%（前期38.6%、+5.0pt）と向上、財務安全性強化。 - 流動比率/当座比率: 詳細記載なしも流動資産減（ローソン関連売却目的資産減）が主。 - 資産・負債構成: 非流動資産増（持分法投資・LNGリース使用権資産）、負債減（ローソン関連負債減）。ネット有利子負債3兆471億円（△7,351億円）と効率化。 - 主な変動: 総資産減（ローソン持分法化影響）、純資産増（利益積上）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント: - 各利益段階: 詳細なしも売上総利益大幅減（ローソン影響）、販管費減で吸収。税引前利益率向上（前期約7.0%→7.5%）。 - 収益性指標: ROE10.3%（前期11.3%）、親会社利益率5.1%（前期5.2%）。資産回転率低位安定（商社特性）。 - コスト構造: 販管費減（ローソン影響）、持分法損益減が課題。 - 主な変動要因: 資源市況下落・数量減、売却益/再評価益で増益基調。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 1,658,349百万円（前期比+23.1%、法人税減・配当増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △273,945百万円（△33.2%、設備投資・ローソン影響も売却収入）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,530,703百万円（△40.9%、自己株取得・配当・借入返済）
• フリーキャッシュフロー: 1,384,404百万円（営業+投資、概算大幅増）

調整後FCF: 709,800百万円規模（減少も営業力強）。

6. 今後の展望

• 業績予想: 2026年3月期親会社所有者帰属当期利益700,000百万円（△26.4%）、EPS186.74円、営業収益CF（リース後）90,000億円。
• 中期計画/戦略: 累進配当継続、資本構成最適化。資源・電力・食品中心投資。
• リスク要因: 商品市況変動、地政学（米中・中東）、気候変動、信用/カントリー风险。
• 成長機会: LNG・再生エネ投資、モビリティ再編。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 電力ソリューション△156億円（大減益、減損）、S.L.C.+823億円（ローソン再評価）、食品+1,177億円（売却益）。資源セグ減。
• 配当方針: 累進配当（2026予想110円、性向58.9%）。
• 株主還元: 総還元性向意識、自己株取得実施。
• M&A/投資: ローソン一部売却（持分法化）、PRINCES除外。豪州炭鉱/LNG新規投資。
• 人員/組織: 記載なし。発行済株式4,022,391,153株（自己株減）。