1. 総評

株式会社ナカニシ、2025年12月期第2四半期（中間期、2025年1月1日～6月30日）。
売上高は微増となったが、営業利益・経常利益・純利益が大幅減益となり、業績は低調。外科事業の増収が全体を下支えしたものの、為替差損の発生や販売管理費の増加が利益を圧迫した。前期比で総資産は減少、純資産も為替換算調整勘定の悪化により縮小。自己資本比率は高水準を維持するが、キャッシュフローは営業CFプラスながら投資・財務CFの支出増で現預金減少。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高微増の主因は外科事業の26.0%増（2,548百万円）によるもので、国内・北米・欧州・アジア全域で伸長。一方、歯科事業（23,533百万円、0.8%増）は欧州増収も国内・北米減で横ばい、DCI事業（9,834百万円、△1.0%）はDSO販売一服、機工事業（3,272百万円、0.2%増）は北米・アジア増も国内・欧州減で横ばい。利益減は為替差損1,168百万円の発生、販売管理費15,516百万円（前年比+6.5%増推定）が要因。特別利益165百万円（訴訟損失引当金戻入）も吸収できず大幅減益。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 84,367 | △519 | | 現金及び預金 | 46,603 | 552 | | 受取手形及び売掛金 | 9,510 | 23 | | 棚卸資産 | 24,773 | △162 | | その他 | 3,599 | △982 | | 固定資産 | 69,400 | △4,013 | | 有形固定資産 | 26,213 | 1,083 | | 無形固定資産 | 34,156 | △4,040 | | 投資その他の資産 | 9,031 | △1,056 | | 資産合計 | 153,767 | △4,532 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 27,057 | △869 | | 支払手形及び買掛金 | 2,765 | 117 | | 短期借入金 | 13,894 | △29 | | その他 | 10,398 | △956 | | 固定負債 | 9,413 | 238 | | 長期借入金 | 3,835 | 989 | | その他 | 5,578 | △745 | | 負債合計 | 36,470 | △630 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 107,304 | △715 | | 資本金 | 868 | 0 | | 利益剰余金 | 118,123 | 1,529 | | その他の包括利益累計額 | 9,597 | △3,206 | | 純資産合計 | 117,298 | △3,902 | | 負債純資産合計 | 153,767 | △4,532 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率76.0%（前期76.3%）と高水準で財務安全性が高い。流動比率約3.1倍（流動資産/流動負債）、当座比率も潤沢。資産構成は固定資産中心（無形45%超、のれん18,907百万円減少主因）。負債は借入金中心で減少傾向。主な変動は無形固定資産（のれん・顧客関連資産減少2,483百万円）、投資有価証券△1,111百万円、為替換算調整勘定△2,800百万円、自己株式取得増△2,247百万円。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率59%（前期59%）と安定も、販管費比率39.6%（前期37.8%）上昇で営業利益率19.4%（前期21.5%）低下。営業外で為替差損1,169百万円発生が経常利益を直撃。ROEは前期比低下推定（純利益減・純資産減）。コスト構造は原価41%、販管39%中心。変動要因は為替変動・販管費増（人件費等）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 7,578百万円（前年同期7,288百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △6,440百万円（前年同期△3,931百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,559百万円（前年同期△1,448百万円）
• フリーキャッシュフロー: 1,138百万円（営業CF - 投資CF）

現金及び現金同等物残高: 32,651百万円（前期比△2,573百万円）。営業CF堅調（税引前利益計上）、投資CF増（有形固定資産取得2,729百万円）、財務CF支出（自己株式取得2,253百万円・配当2,196百万円）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）: 売上高80,655百万円（4.7%増）、EBITDA18,932百万円（△7.5%）、営業利益13,150百万円（△9.9%）、経常利益13,840百万円（△19.9%）、親会社株主帰属純利益8,372百万円（△2.4%）、EPS99.14円。
• 中期計画・戦略: 記載なし（決算短信では言及なし）。
• リスク要因: 為替変動、地政学リスク、物価高、輸出減少。
• 成長機会: 外科事業拡大、設備投資堅調。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 歯科（売上23,533百万円、0.8%増、営業利益8,652百万円△6.3%）、DCI（9,835百万円△1.0%、66百万円△83.4%）、外科（2,549百万円26.0%増、1,328百万円26.3%増）、機工（3,273百万円0.2%増、363百万円△12.5%）。
• 配当方針: 年間54円予想（前期52円、中間26円）。
• 株主還元施策: 自己株式取得（取得額2,253百万円、自己株式残高14,272百万円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更あり（会計基準改正に伴う）。