1. 総評

株式会社カクヤスグループの2025年3月期（自2024年4月1日至2025年3月31日）連結決算は、売上高が前期比3.9%増の1,345億1,400万円と伸長した一方、営業利益・経常利益・当期純利益がそれぞれ37.9%、36.9%、66.4%減と大幅減益となった。主な要因は全セグメントでのコスト増（物流強化・人員増員・新拠点投資・減損損失）で、増収を吸収できなかった。総資産は6.2%増の3,605億9,000万円、純資産は微増の423億円。全体として成長投資先行の減益期であり、残存者利益獲得に向けた基盤強化が進んだが、収益性改善が急務。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収要因は時間帯配達事業（+6.2%、個人飲食店向け好調）とルート配達事業（+6.0%、大手チェーン向け伸長）。一方、減益は全セグメントで物流・人員投資・アプリリニューアル等のコスト上昇、店頭販売事業のキャッシュレス反動・物価高影響、減損損失（合計432百万円）が主因。 - セグメント別：時間帯配達（売上78,986、利益1,646、構成比58%）、ルート配達（38,385、857、29%）、店頭販売（15,526、644、12%）、その他（1,615、171、1%）。ルート配達のみ増益。 - 特筆：株式分割（1:3、2024年10月1日）考慮。持分法投資損益なし。

3. 貸借対照表（バランスシート）

詳細科目内訳の記載なしのため、主な合計・変動要因を記載。

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし（売掛金+571） | - | | 棚卸資産 | 記載なし（商品+594） | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし（+812） | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 36,059 | +6.2（+2,105） |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし（買掛金+1,713） | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 31,829 | +6.3（+1,991） |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|--------| | 株主資本 | 記載なし（4,081） | - | | 資本金 | 70 | +9.4 | | 利益剰余金 | 567 | +1.1 | | その他の包括利益累計額 | 148 | +1.4 | | 純資産合計 | 4,230 | +2.8（+114） | | 負債純資産合計 | 36,059 | +6.2 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率11.7%（前期12.1%）と低水準で財務体質に課題。純資産微増は純利益計上と自己株式処分を配当が相殺。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なし。資産増加は売掛金・棚卸・無形固定資産主導（投資先行）。 - 負債増加は買掛金中心で運転資金依存。特徴：低自己資本比率ながら営業CF黒字で安定運用。

4. 損益計算書

詳細内訳記載なしのため、主な項目を記載。売上高比率は計算。

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率1.3%（前期2.2%）、経常利益率1.3%（2.2%）、純利益率0.4%（1.2%）と全段階で低下。ROE12.9%（46.0%）急落。 - コスト構造：販管費等高止まり（投資・減損影響）。変動要因：コスト上昇＞売上増。 - 収益性低迷も売上総利益率推定高水準（酒類卸特化）。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：2,585百万円（前期2,785百万円）。仕入債務増・減価償却・減損が寄与も棚卸・売掛増で減少。
• 投資活動によるキャッシュフロー：△3,002百万円（前期△207百万円）。固定資産取得（2,531百万円）主因。
• 財務活動によるキャッシュフロー：74百万円（前期△2,136百万円）。長期借入収入も返済・配当・短期純減少。
• フリーキャッシュフロー：△417百万円（営業+投資）。現金残高2,809百万円（前期3,151百万円、前期比△341）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期）：売上高142,000百万円（+5.6%）、営業利益1,440百万円（△19.2%）、経常利益1,400百万円（△22.9%）、純利益500百万円（△6.9%）、EPS17.20円。
• 中期計画：カクヤスモデル強化（物流・サービス向上）、事業再編（販売プラットフォーム構築、多商品展開）。
• リスク要因：飲食店倒産増加、物価高・コスト上昇。
• 成長機会：残存者利益、外部サービス提供拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記2参照。時間帯配達増収減益、ルート増収増益、店頭・その他減収減益。
• 配当方針：2025年3月期配当性向106.4%、DOE13.7%。2026年予想年間20.00円。
• 株主還元施策：高配当性向継続。
• M&A：新規連結子会社「株式会社大和急送」（2024年9月30日みなし取得）。
• 大型投資：固定資産取得2,531百万円、新拠点・アプリ投資。
• 人員・組織変更：配達人員増員。セグメント区分変更（顧客属性→事業軸）。株式分割実施。