1. 総評

株式会社アイナボホールディングス（東証スタンダード、コード7539）の2025年9月期連結決算（2024年10月1日～2025年9月30日）は、売上高微増ながら利益が大幅に拡大し、総合的に良好な業績となった。新築住宅市場の減速環境下で、省エネ商材やリフォーム需要の取り込み、M&A効果が寄与し、営業利益16.6%増、純利益32.3%増を達成。総資産は474億81百万円へ拡大、自己資本比率55.4%を維持し、財務基盤も安定。前期比主な変化点は、戸建住宅事業の増収増益と大型物件事業の減収増益、投資活動の拡大（非連結子会社取得）。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は微増ながら、戸建住宅事業（売上779億63百万円、+4.4%）が省エネ給湯器・空調機器の補助金需要や新規開拓で牽引。大規模物件事業（売上143億8百万円、-5.2%）はタイル工事注残不足と部門移管で減収も、石材・空調工事の高採算でセグメント利益11億40百万円（+9.2%）と増益。全体利益拡大の要因はコスト抑制と高付加価値商材シフト。営業利益率2.7%（+0.3pt）、経常利益率6.2%（+0.6pt）と収益性向上。特筆は純利益率6.6%（+1.4pt）と税効果。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】（単位：百万円、前期比は増減額記載） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 32,910 | +453 | | 現金及び預金 | 13,125 | +763 | | 受取手形及び売掛金 | 13,934 | -309 | | 棚卸資産 | 1,156 | +119 | | その他 | 4,713 | +0 | | 固定資産 | 14,571 | +2,067 | | 有形固定資産 | 6,724 | +128 | | 無形固定資産 | 488 | +58 | | 投資その他の資産 | 7,360 | +1,881 | | 資産合計 | 47,481 | +2,520 |

【負債の部】（単位：百万円、前期比は増減額記載） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 19,431 | +924 | | 支払手形及び買掛金 | 9,625 | -24 | | 短期借入金 | 215 | -16 | | その他 | 9,591 | +964 | | 固定負債 | 1,751 | +161 | | 長期借入金 | 101 | -15 | | その他 | 1,650 | +176 | | 負債合計 | 21,183 | +1,084 |

【純資産の部】（単位：百万円、前期比は増減額記載） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 25,404 | +1,211 | | 資本金 | 896 | 0 | | 利益剰余金 | 23,116 | +1,146 | | その他の包括利益累計額 | 894 | +230 | | 純資産合計 | 26,298 | +1,435 | | 負債純資産合計 | 47,481 | +2,520 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率55.4%（前期55.3%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率169.3%（流動資産/流動負債、前期175.5%）と当座比率も良好だが微減。資産構成は流動資産69%、投資資産中心の固定資産31%。主な変動は現金・子会社株式増加（M&A投資）、未払法人税等の流動負債増。利益剰余金積み上げで純資産拡大、健全性向上。

4. 損益計算書

詳細な内訳は記載なしのため、主な項目のみ記載（単位：百万円）。 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率 | |------------------|---------------|-------------|-----------| | 売上高（営業収益） | 92,272 | +2.8 | 100.0% | | 売上原価 | 記載なし | - | - | | 売上総利益 | 記載なし | - | - | | 販売費及び一般管理費 | 記載なし | - | - | | 営業利益 | 2,531 | +16.6 | 2.7% | | 営業外収益 | 記載なし | - | - | | 営業外費用 | 記載なし | - | - | | 経常利益 | 2,849 | +15.0 | 3.1% | | 特別利益 | 記載なし | - | - | | 特別損失 | 記載なし | - | - | | 税引前当期純利益 | 記載なし | - | - | | 法人税等 | 記載なし | - | - | | 当期純利益 | 1,679 | +32.3 | 1.8% |

損益計算書に対するコメント：
営業利益率2.7%（前期2.4%）、経常利益率3.1%（2.8%）と各段階で改善、コスト管理効果顕著。ROEは自己資本26,298百万円に対し純利益1,679百万円で約6.4%（前期約5.1%）と収益性向上。コスト構造は販売・工事費中心、物価上昇下で原価抑制成功。変動要因は高採算工事増と補助金需要。

5. キャッシュフロー（記載あり）（単位：百万円）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 3,146（前期2,825）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △1,830（前期△641）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △534（前期△640）
• フリーキャッシュフロー: 1,316（営業+投資）

営業CF堅調（税引前利益・棚卸減少効果）、投資CFは非連結子会社取得15億5百万円が主因。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年9月期通期）: 売上98,500百万円（+6.7%）、営業利益2,100百万円（△17.1%）、経常利益2,600百万円（△8.8%）、純利益1,600百万円（△4.7%）、EPS68.97円。
• 中期計画・戦略: 第4次中期計画完遂後、M&A積極化（関西統合）、DX・AI導入、物流再構築、省エネ商材強化、人材確保（外国人採用）。
• リスク要因: 住宅需要減速、金利上昇、労務・資材不足、地政学リスク。
• 成長機会: リフォーム・非住宅拡大、公共投資、AI・半導体関連設備投資。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 戸建住宅（売上779億63百万円+4.4%、利益31億21百万円+11.4%）、大型物件（売上143億8百万円-5.2%、利益11億40百万円+9.2%）。
• 配当方針: 安定配当、2025年期26円（配当性向35.9%）、2026年予想26円（37.7%）。
• 株主還元施策: 配当継続、自己株式減少（64,212株）。
• M&Aや大型投資: 非連結子会社取得（投資CF15億5百万円）、関西拠点統合。
• 人員・組織変更: 外国人社員28人、グループ人事統一、中途採用強化。株式分割（1:2、2024年10月）。会計方針変更（基準改正有）。