1. 総評

株式会社ノジマの2025年3月期（連結、2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高・利益ともに大幅増を達成し過去最高を更新する好業績となった。VAIO株式会社のグループ編入やデジタル家電・キャリアショップ事業の伸長が主な要因で、EBITDAも74,252百万円（前期比129.0%増）と経営効率が向上。売上高12.1%増に対し営業利益58.3%増と利益率改善が顕著。一方、投資活動CFの拡大投資がキャッシュを圧迫したが、営業CFは堅調に推移した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高増はデジタル家電専門店運営事業（301,972百万円、112.8%）、キャリアショップ運営事業（367,764百万円、106.1%）、海外事業（81,359百万円、117.2%）の伸長が主因。利益急増はコスト効率化（携帯電話オペレーション改善、DX投資）とVAIO（1-3月売上17,699百万円）の貢献による。インターネット事業（70,334百万円、105.9%）・金融事業も安定。セグメント経常利益ではキャリアショップが19,218百万円（228.0%増）と突出。特筆は上場30周年記念配当実施。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 396,676 | +43,241 | | 現金及び預金 | 記載なし | +30,701 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | +16,383 | | 棚卸資産 | 記載なし | +5,687 | | その他 | 記載なし | +6,642 (未収入金等) | | 固定資産 | 227,134 | +33,427 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | +9,264 (顧客関連等) -5,379 (契約関連) | | 投資その他の資産| 記載なし | +26,737 (投資有価証券) | | 資産合計 | 623,810 | +76,668 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 305,202 | +10,613 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | +7,706 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | +6,672 (1年内返済長期借入等) +6,245 (未払法人税等) | | 固定負債 | 110,299 | +36,668 | | 長期借入金 | 記載なし | +35,146 | | その他 | 記載なし | +6,709 (契約負債等) -2,913 (リース債務) | | 負債合計 | 415,502 | +47,280 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +28,551 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 208,307 | +29,387 | | 負債純資産合計 | 623,810 | +76,668 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率32.4%（前期31.8%）と0.6pt向上、安定化。1株当たり純資産2,110.39円（前期1,779.53円）。流動比率は流動資産増（現金・売掛金主導）で安全性向上。当座比率も堅調推測。資産構成は流動資産63.6%と運転資金中心、固定資産は投資有価証券・無形資産増で成長投資反映。負債増は借入金拡大（長期借入主）だが、純資産増でレバレッジ抑制。主変動はVAIO編入と店舗投資。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率5.7%（前期4.0%）、経常利益率6.0%（同4.3%）、純利益率3.8%（同2.6%）と全段階で収益性大幅改善。ROE17.2%（前期12.1%）に向上。コスト構造は販売管理費効率化（オペ改善・DX）と売上原価抑制が寄与。変動要因はセグメント売上増とVAIO貢献。詳細損益内訳未記載のため推定。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 44,078百万円（前期58,197百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △37,172百万円（前期△14,135百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 23,858百万円（前期△45,803百万円）
• フリーキャッシュフロー: 6,906百万円（営業+投資）
• 現金及び現金同等物期末残高: 65,664百万円（前期34,960百万円）

営業CF減少も利益増・預託金減少でプラス維持。投資CF拡大は店舗・VAIO投資反映。財務CFは借入増でプラス転換。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上高900,000百万円（5.5%増）、営業利益50,000百万円（3.4%増）、経常利益54,000百万円（5.5%増）、純利益35,000百万円（8.4%増）、EPS365.40円。第2四半期累計売上420,000百万円（6.8%増）。
• 中期経営計画や戦略: コンサルティングセールス強化、DX投資、小型店舗ドミナント出店、VAIOシナジー、海外店舗拡大。
• リスク要因: 物価上昇・個人消費低迷、為替変動（金融事業）、PC市場競争。
• 成長機会: Windows10サポート終了需要、キャリアショップ顧客拡大、インターネットインフラ・アニメ事業シナジー。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: デジタル家電（売上301,972百万円、経常利益20,092百万円）、キャリアショップ（367,764百万円、19,218百万円）、インターネット（70,334百万円、6,187百万円）、海外（81,359百万円、953百万円）、金融（5,285百万円、1,153百万円）、プロダクト（VAIO:17,699百万円、854百万円）、その他（有料放送:12,048百万円、1,873百万円）。
• 配当方針: 配当性向13.4%、純資産配当率2.3%。2026年予想46円。
• 株主還元施策: 年間配当増、記念配当実施。
• M&Aや大型投資: VAIO株式会社新規連結、VJホールディングス3株式会社。
• 人員・組織変更: ベースアップ（3年連続1万円＋追加7千円）、初任給30万円。店舗: 総1,297店舗（デジタル248、キャリア935、海外114）。会計方針変更（基準改正に伴う）。