1. 総評

株式会社タチエス、2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日、連結）。
売上高は前年同期比12.1%減の1,275億5,100万円と減少したが、営業利益7.2%増、経常利益83.6%増、当期純利益（親会社株主帰属）164.6%増と大幅増益を達成。販管費・営業外費用の効率化と中国事業の黒字転換が寄与。総資産は前年度末比4.2%減の1,647億5,200万円、純資産2.4%減の958億5,600万円ながら自己資本比率は57.6%と向上し、財務健全性は維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
売上高減少は全セグメント減（日本10.1%減、北米25.0%減、中南米1.7%減、中国57.5%減）で、自動車生産台数低迷・連結範囲変更（中国2社を持分法適用会社へ）が主因。中国は営業利益11億8,400万円（前年同期赤字転換）、東南アジア48.2%増益と好調。一方、北米・中南米は赤字拡大。販管費13%減（人件費・その他圧縮）、営業外費用74%減（持分法投資損失ゼロ、為替差損80%減）が利益押し上げ。EPS向上は自己株式減少も寄与。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 106,924 | △5,862 | | 現金及び預金 | 42,449 | △1,231 | | 受取手形及び売掛金| 42,309 | △2,057 | | 棚卸資産※ | 16,495 | △2,881 | | その他 | 6,824 | △325 | | 固定資産 | 57,827 | △1,344 | | 有形固定資産 | 32,593 | △2,988 | | 無形固定資産 | 991 | △383 | | 投資その他の資産| 24,241 | 2,026 | | 資産合計 | 164,752 | △7,205 |

※棚卸資産=商品及び製品+仕掛品+原材料及び貯蔵品（貸倒引当金控除後調整）。

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 57,033 | △5,019 | | 支払手形及び買掛金| 32,872 | △1,917 | | 短期借入金 | 7,083 | △19 | | その他 | 17,078 | △4,083 | | 固定負債 | 11,862 | 142 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 11,862 | 142 | | 負債合計 | 68,895 | △4,877 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 77,577 | 810 | | 資本金 | 9,040 | 0 | | 利益剰余金 | 61,939 | 754 | | その他の包括利益累計額 | 17,301 | △2,205 | | 純資産合計 | 95,856 | △2,329 | | 負債純資産合計 | 164,752 | △7,205 |

貸借対照表に対するコメント:
自己資本比率57.6%（前年度末56.0%、+1.6pt）と向上、財務安全域拡大。流動比率187.4%（流動資産/流動負債、同様に前年比改善傾向）、当座比率74.5%（現金等/流動負債）と流動性安定。資産は売掛金・棚卸・有形固定資産減少（売上減・減価償却）が主因、投資資産増加（有価証券等）。負債は買掛金・未払法人税等減少で軽減、非支配株主持分970百万円へ減少（連結範囲変更）。為替換算調整勘定△28億6,900万円減少が純資産圧縮要因。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント:
売上総利益率8.95%（前年9.15%、微減も原価連動）。営業利益率2.21%（同1.81%、販管費比率6.74%へ改善）。経常利益率大幅向上は営業外費用圧縮（前年持分法損失5億9,400万円→0、為替差損1億9,500万円→80%減）。税効果で法人税等△2,300万円（調整額△9億900万円含む）。ROE（純資産・年率換算推定）約5.3%（前期同約2.0%）、収益性向上。コスト構造は原価主（91%）、販管費効率化顕著。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 4,289百万円（前中間期3,580百万円、+19.8%、棚卸減少・仕入債務増加寄与）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △3,415百万円（前142百万円、有形固定資産取得24億8,400万円、連結範囲変更子会社出資売却▲8億8,900万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,282百万円（前△2,676百万円、配当支払い主）
• フリーキャッシュフロー: 874百万円（営業+投資、堅調）

現金及び現金同等物期末残高:42,346百万円（△1,246百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）: 売上高264,000百万円（前期比△7.5%、中南米生産増）、営業利益9,000百万円（△6.5%）、経常利益11,000百万円（+2.1%、上方修正）、純利益8,000百万円（△29.3%）、EPS233.21円。前提為替:1USD=145円、1MXN=7.5円、1CNY=20円。
• 中期計画: 記載なし。
• リスク要因: 自動車生産変動、為替・関税変動、EVシフト遅れ、中国経済減速。
• 成長機会: 中南米生産増、持分法会社業績良化、東南アジア拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 日本売上496億2,400万円（△10.1%）、営業利益15億8,000万円（△11.6%）。北米182億6,800万円（△25.0%）、営業損失1億6,900万円。中南米520億3,700万円（△1.7%）、営業損失4億1,700万円。中国45億1,300万円（△57.5%）、営業利益11億8,400万円（黒字転換）。東南アジア3億1,700万円（+48.2%）、営業利益5億8,100万円（+130.8%）。欧州セグメント除外（清算）。
• 配当方針: 安定配当維持、通期予想103.80円（前期同）。
• 株主還元施策: 配当継続、自己株式取得（残高減少）。
• M&Aや大型投資: 中国2社（広州泰李、襄陽東風李爾泰極愛思）を連結除外・持分法適用へ変更。
• 人員・組織変更: 記載なし。