1. 総評

株式会社ＦＰＧの2025年9月期（連結、2024年10月1日～2025年9月30日）は、リースファンド事業の出資金販売額や国内不動産ファンド事業の不動産商品販売額が過去最高を更新し、売上高が20.4%増の過去最高額を達成したものの、売上総利益の減少により営業・経常・純利益がすべて前期比減益となった。総資産は販売好調による組成資産減少で大幅縮小し、自己資本比率は大幅改善した。全体として増収減益の普通の業績で、収益構造の改善が課題。

前期比主な変化点：売上高+20.4%、売上総利益△6.0%、営業利益△11.2%、総資産△55.0%、自己資本比率+21.9pt。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増収の主因は国内不動産ファンド事業の売上高27.8%増（95,988百万円、不動産商品販売額過去最高）とリースファンド事業の出資金販売額26.5%増（233,227百万円）。しかし、リースファンド事業では短期フルエクイティ案件比率増で手数料総額が低く売上総利益△11.4%、国内不動産では原価率高プレミアム案件増・開発案件持ち越しで売上総利益率低下（3.6%増にとどまる）。海外不動産は販売増で寄与。その他事業は保険廃止・プライベートジェット費用先行で損失。特筆はセグメント全体の売上好調も粗利圧迫。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 119,535 | △102,137 | | 現金及び預金 | 14,321 | △3,119 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 6,676 | △2,362 | | （組成資産） | 98,538 | △96,655 | | 固定資産 | 7,321 | △1,624 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産| 記載なし | - | | 資産合計 | 126,857 | △103,762 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 41,000 | △90,746 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 25,858 | △78,742 | | その他 | 8,693 | △1,458 | | （契約負債） | 6,449 | △10,545 | | 固定負債 | 28,670 | △16,872 | | 長期借入金 | 28,145 | △16,875 | | その他 | 525 | 3 | | 負債合計 | 69,671 | △107,619 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 57,186 | 3,857 | | 負債純資産合計 | 126,857 | △103,762|

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は45.0%（前期23.1%）と大幅改善、販売好調による組成資産減少（98,538百万円、前期比△96,655）が資産・負債圧縮の主因で財務健全化。流動比率（流動資産/流動負債）約2.9倍（推定）と流動性高く、当座比率も現金中心で良好。資産構成は組成資産依存が低下（総資産の78%→前77%）、負債は借入金中心だが短期・長期とも減少。主な変動は販売加速による棚卸相当資産（組成資産）減。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率27.8%（前期35.6%）と粗利低下が減益主因、原価率72.2%（前期64.4%）上昇。営業利益率19.6%（前期26.6%）、経常利益率20.4%（同26.8%）と収益性低下。販管費率8.2%（同9.0%）と抑制も粗利減を吸収できず。ROE32.9%（前期42.0%）低下。コスト構造は原価依存高く、短期案件・高原価案件が変動要因。営業外では受取利息増・支払利息増相殺。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 108,246百万円（前期△29,266百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 806百万円（前期6,569百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △110,874百万円（前期24,229百万円）
• フリーキャッシュフロー: 109,052百万円（営業+投資）

営業CF大幅黒字転換は販売好調による。財務CF赤字は借入返済・配当等。現金残高14,321百万円（前期16,041百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年9月期通期）: 売上高130,500百万円（0.6%増）、営業利益30,400百万円（19.6%増）、経常利益30,600百万円（15.5%増）、純利益21,000百万円（15.7%増）、EPS250.80円。
• 中期経営計画・戦略: 詳細記載なし（添付資料参照）。
• リスク要因: 金利上昇、通商政策、為替変動、開発案件販売遅延。
• 成長機会: 出資金・不動産販売継続、海外展開、プライベートジェット事業本格化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: リースファンド売上29,842百万円（1.9%増、粗利△11.4%）、国内不動産95,988百万円（27.8%増、粗利3.6%増）、海外不動産3,516百万円（28.7%増、粗利32.0%増）、その他417百万円（△38.4%、損失）。
• 配当方針: 安定配当・業績連動、2025年期130.40円（配当性向60.3%、DOE19.9%）。
• 株主還元施策: 配当増額（前期120.30円）。
• M&Aや大型投資: 新規連結2社（AMENTUM ALPHA LIMITED、合同会社Ｆｂｉｔ第１号）。
• 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更あり（基準改正）。