1. 総評

日本ケミコン株式会社の2025年3月期（自2024年4月1日～至2025年3月31日）は、世界経済の回復基調の一方で産機・自動車市場の低迷が続き、売上高18.6%減の1,226億84百万円、営業利益60.3%減の37億40百万円と大幅減益となったものの、前期の巨額損失から最終黒字転換を達成。ICT市場の堅調が下支えした一方、総資産は前期比102億19百万円減の1,627億02百万円。主な変化点は棚卸資産増加と固定資産投資拡大によるキャッシュ流出で、次期回復見通しが明るい。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因: 産機関連需要減少と自動車EV市場減速、在庫調整が主因。ICT（データセンター・AIサーバー）堅調も全体売上減。コンデンサセグメント売上1,180億22百万円（-19.0%）、セグメント利益3億02百万円（-62.6%）。 - 主要収益源: コンデンサ事業が主力。車載・産業機器・ICTを戦略市場に高付加価値品（ハイブリッドコンデンサ）拡販も市場低迷で寄与限定的。 - 特筆事項: 前期純損失から黒字転換。インド販売拠点新設、宮城工場増設で生産体制強化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 86,620 | -17.3% | | 現金及び預金 | 23,870 | -47.3% | | 受取手形及び売掛金 | 23,716 | -8.2% | | 棚卸資産 | 32,081 | +12.9% | | その他 | 6,004 | +31.6% | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 34,057 | +9.1% | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 162,702 | -10.2% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 106,034 | -13.3% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|-----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 56,667 | +5.7% | | 負債純資産合計 | 162,702 | -10.2% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率: 約34.8%（純資産/総資産、前期比改善）。負債減少で財務安定化。 - 流動比率・当座比率: 流動資産86,620/流動負債（不明）で計算不可だが、現金減・棚卸増で短期安全性低下懸念。 - 資産・負債構成特徴: 棚卸資産増加（仕掛品+20%超）が目立つ。固定資産投資（有形+93億円）で生産能力強化。 - 主な変動点: 総資産10%減主に現金減少（-214億円）。純資産増は為替換算調整等。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階収益性: 営業利益率3.0%（前期6.3%）、経常利益率1.3%（同5.2%）と低下。粗利益率不明だが原価率上昇示唆。 - 収益性指標: ROE記載なし。利益率大幅低下も黒字維持。 - コスト構造特徴: 販売・管理費圧縮効果も売上減で吸収しきれず。 - 主な変動要因: 需要減で売上原価変動大。高付加価値品シフトも不十分。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: -493百万円（売上債権減少+2,724百万円、棚卸資産増加-3,773百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -9,754百万円（有形固定資産取得-9,325百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -11,931百万円（借入金純減少-10,572百万円）
• フリーキャッシュフロー: -10,247百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期）: 売上高1,460億円（+19.0%）、営業利益75億円（+100.5%）、経常利益58億円（+269.8%）、純利益44億円。
• 中期経営計画・戦略: 第10次計画で車載・産機・ICT戦略市場注力。高付加価値品拡販、最適地生産、インド拠点活用。
• リスク要因: 関税・地政学リスク、中国経済低迷、EV市場変動。
• 成長機会: ICT（AIサーバー・液浸冷却対応品）拡大、スマートファクトリー化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: コンデンサ: 売上1,180億22百万円（-19.0%）、利益3億02百万円（-62.6%）。
• 配当方針: 安定配当重視、内部留保とのバランス。2025年3月期普通株無配、A種種類株式55,000円（資本剰余金原資）。
• 株主還元施策: 上記配当。次期普通株20円予定。
• M&Aや大型投資: 宮城工場新棟（ハイブリッドコンデンサ）、設備自動化。
• 人員・組織変更: 記載なし。