1. 総評

山一電機株式会社の2026年3月期第2四半期連結決算（2025年4月1日～2025年9月30日）は、売上高が前年同期比3.0%減の2万6,739百万円と減収となった一方、経常利益・純利益は増加し、増益基調を維持した。テストソリューション事業の低調をコネクタソリューション事業の大幅増益が補い、全体の収益性を支えた。総資産は前年末比4.4%増の5万5,757百万円、自己資本比率は74.4%（前年末74.0%）と高水準を維持し、財務体質は強固。

2. 業績結果

*親会社株主帰属中間純利益。

業績結果に対するコメント： 売上高減はテストソリューション事業（売上高1万4,170百万円、前年比-17.4%）の半導体投資先送りと円高影響による。営業利益減も同事業の影響（営業利益4,369百万円、前年比-31.5%）が主因。一方、コネクタソリューション事業（売上高1万1,750百万円、前年比+19.3%、営業利益1,868百万円、前年比+254.4%）は通信機器・データセンター向け好調、光関連事業（売上高818百万円、前年比+43.0%、営業利益118百万円、前年赤字転換）が寄与し、経常利益以上は営業外収益増（為替差益等）と特別損失減（前期減損損失292百万円なし）による。EPS向上と中間配当増額は株主還元強化を示す。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 33,811 | +5.3% | | 現金及び預金 | 16,699 | +28.6% | | 受取手形及び売掛金 | 7,962 | +14.2% | | 棚卸資産 | 6,967 | -2.0% | | その他 | 2,183 | -50.0% | | 固定資産 | 21,946 | +3.1% | | 有形固定資産 | 18,894 | +2.0% | | 無形固定資産 | 1,308 | +31.6% | | 投資その他の資産| 1,744 | -0.4% | | 資産合計 | 55,757 | +4.4% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 10,882 | +4.2% | | 支払手形及び買掛金 | 2,089 | -6.9% | | 短期借入金 | 3,057 | -6.0% | | その他 | 5,736 | +20.3% | | 固定負債 | 3,234 | -1.1% | | 長期借入金 | 50 | -86.5% | | その他 | 3,184 | +3.3% | | 負債合計 | 14,116 | +2.9% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 38,402 | +4.6% | | 資本金 | 10,084 | - | | 利益剰余金 | 33,170 | +12.2% | | その他の包括利益累計額 | 3,102 | +9.6% | | 純資産合計 | 41,641 | +4.9% | | 負債純資産合計 | 55,757 | +4.4% |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率74.4%（前年末74.0%）と高く、財務安全性が高い。流動比率約3.1倍（流動資産/流動負債）、当座比率も強固。資産増は現金・預金（+3,717百万円）と使用権資産・無形固定資産増（システム投資等）が主因、棚卸資産微減で効率化進む。負債増は賞与引当金増（+253百万円）によるが、借入金純減でレバレッジ低位。純資産増は純利益計上を上回る自己株式取得（-1,907百万円）と配当支払いが影響も利益剰余金増でカバー。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率41.9%（前年42.7%）と微減も、販管費抑制（売上比17.9%、前年17.9%）で営業利益率24.0%（前年24.8%）維持。経常利益率向上は営業外費用大幅減（為替差損なし）。ROEは純利益増・自己資本増で推定11-12%水準と高収益性。コスト構造は原価率低位で固定費中心、セグメント別生産性改善が寄与。前期比変動要因は為替円高と特別損失（特別退職金107百万円）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +6,623百万円（前年同期比-18.5%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -1,040百万円（前年同期比-47.2%）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -1,791百万円（前年同期比-16.4%）
• フリーキャッシュフロー: +5,583百万円（営業CF - 投資CF）

営業CF堅調も法人税支払増、投資CFは有形固定資産取得減、財務CFは配当・借入返済が主因。資金残高1万6,689百万円（+3,895百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月通期予想を上方修正（詳細は別途「通期業績予想及び配当予想の修正に関するお知らせ」参照）。
• 中期経営計画や戦略: 半導体ソケット供給強化、通信・車載・産業機器向けコネクタ生産能力増強、原価低減・品質改善継続。
• リスク要因: 自動車市場低迷、関税問題、地政学リスク、円高進行。
• 成長機会: AI・データセンター投資拡大、半導体需要回復、産業機器在庫調整完了。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: テストソリューション（売上1万4,170百万円/-17.4%、営業利益4,369百万円/-31.5%）、コネクタソリューション（売上1万1,750百万円/+19.3%、営業利益1,868百万円/+254.4%）、光関連（売上818百万円/+43.0%、営業利益118百万円/赤字転換）。
• 配当方針: 中間配当70円（前期35円）、通期105円予想（前期89円）と増配。
• 株主還元施策: 自己株式取得（1,907百万円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（子会社ヤマイチエレクトロニクスU.S.A.の使用権資産増）。
• 人員・組織変更: 記載なし。