1. 総評

デンヨー株式会社の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）の連結決算は、売上高・利益が前年同期比で大幅減少し、業績は低調だった。海外市場（特に米国）の需要低迷と在庫調整が主因で、売上高は15.7%減、営業利益は64.3%減となった。一方、資産効率化が進み総資産は前期末比2.5%減少するも、自己資本比率は75.9%と高水準を維持。通期予想は変更なしで、下期回復を見込む。

2. 業績結果

*親会社株主に帰属する四半期純利益。

業績結果に対するコメント：
売上高減は海外依存の高さが露呈し、米国レンタル市場の在庫調整（売上44.2%減）、アジア（5.9%減）、欧州（22.7%減）が主因。日本は0.7%減と底堅いが全体をカバーできず。利益減は売上減に加え、販売費及び一般管理費増（10.7%増、主に減価償却費増）、棚卸資産評価方法変更（個別法へ）の影響。製品別では発電機が18.3%減と主力低迷。セグメント別では日本営業利益33.0%減（子会社工場新設減価償却費増）、米国84.2%減、アジア80.2%減、欧州赤字転落。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 64,275 | △3.6 | | 現金及び預金 | 24,449 | 4.1 | | 受取手形及び売掛金| 18,952 | △12.0 | | 棚卸資産 | 18,940 | 3.5 | | その他 | 2,737 | 17.0 | | 固定資産 | 36,261 | △0.5 | | 有形固定資産 | 23,123 | △1.8 | | 無形固定資産 | 1,280 | △3.3 | | 投資その他の資産 | 11,857 | 2.3 | | 資産合計** | 100,537 | △2.5 |

*受取手形（1,225）+電子記録債権（7,185）+売掛金（10,542）。棚卸資産は商品及び製品+仕掛品+原材料及び貯蔵品。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 16,251 | △7.5 | | 支払手形及び買掛金| 10,245 | △5.0 | | 短期借入金 | 1,739 | △1.9 | | その他 | 4,266 | △9.4 | | 固定負債 | 4,822 | △1.0 | | 長期借入金 | 2,242 | △2.5 | | その他 | 2,579 | 3.3 | | 負債合計** | 21,074 | △6.1 |

*支払手形及び買掛金（8,016）+電子記録債務（2,229）。

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 67,293 | △0.7 | | 資本金 | 1,954 | - | | 利益剰余金 | 65,122 | △3.1 | | その他の包括利益累計額 | 8,969 | △5.8 | | 純資産合計 | 79,462 | △1.5 | | 負債純資産合計 | 100,537 | △2.5 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率75.9%（前期末75.0%、0.9pt向上）と高く、財務安全性が高い。流動比率約3.96倍（64,275/16,251）、当座比率約3.75倍（現金等中心）と流動性も良好。資産構成は流動資産64%、固定資産36%で在庫増（11億4,100万円）も売掛金減（32億1,700万円）で効率化。負債減は買掛金・未払法人税等減少。純資産減は純利益計上も配当・包括利益減少による。

4. 損益計算書

*四半期純利益（親会社株主帰属484百万円）。

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率23.0%（前年24.5%、低下）は原価率低下も売上減影響大。営業利益率4.4%（前年10.3%）と収益性急低下、管理費増が要因。経常利益率5.4%は営業外収益安定。ROEは短期推定で低調（純利益/自己資本≈0.6%）。コスト構造は原価77%、管理費19%で固定費負担重く、海外減収が直撃。棚卸評価変更は軽微。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし（四半期連結キャッシュ・フロー計算書は作成されておりません）。

6. 今後の展望

• 業績予想: 第2四半期累計売上340億円（△0.1%）、通期720億円（1.8%増）、営業利益73億円（△1.3%）、純利益51億円（△9.7%）、EPS249.29円。変更なし。
• 中期経営計画: Denyo2026、各種投資・施策実行。
• リスク要因: 米国在庫調整継続、相互関税政策、地政学リスク。
• 成長機会: 国内建設投資堅調、下期米国回復、新規市場開拓・販売展示会。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 日本売上98億7,100万円（△0.7%）、営業利益3億6,500万円（△33.0%）。米国30億9,400万円（△44.2%）、1億2,100万円（△84.2%）。アジア10億1,200万円（△5.9%）、4,400万円（△80.2%）。欧州1億1,100万円（△22.7%）、営業損失1百万円。
• 配当方針: 2026年3月期予想 中間35円、期末45円、合計80円（前期75円）。
• 株主還元施策: 配当増額予想。
• M&Aや大型投資: 記載なし（子会社工場新設関連投資継続）。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更（棚卸資産評価を先入先出法から個別法へ、影響軽微）。発行済株式21,859,660株（自己株式減）。