1. 総評

富士電機株式会社の2026年3月期中間連結会計期間（2025年4月1日～9月30日）の業績は、売上高・営業利益・経常利益が過去最高を更新し堅調。エネルギー・インダストリーの需要拡大が牽引する一方、半導体セグメントのxEV需要減や人件費・原材料高騰が圧迫要因となった。前期比で売上高+9.2%、営業利益+6.0%、経常利益+7.2%と増益基調を維持したが、純利益は特別利益の反動で減少。財政状態は総資産微減ながら純資産増加で安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高増はエネルギー（+212億円、プラント・変電機器増）、インダストリー（+310億円、FA・ITソリューション増）が主因。営業利益増はこれら需要増と原価低減効果だが、人件費増・原材料高騰で利益率微減（営業利益率7.9%、前期8.1%）。 - セグメント別：半導体はxEV減で営業損益△61億円減、食品流通は特需反動で△29億円減。一方、エネルギー・インダストリーは大幅増益。 - 特筆：純利益減は前年投資有価証券売却益の反動。海外売上高比率高く、為替円安寄与。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 記載なし（合計減少210億円） | -21,000 | | 現金及び預金 | 記載なし（現金同等物合計55,100） | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし（減少主因） | - | | 棚卸資産 | 記載なし（増加） | - | | その他 | 記載なし（契約資産増加） | - | | 固定資産 | 記載なし（合計増加138億円） | +13,800 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし（有価証券評価差額増） | - | | 資産合計 | 1,304,900 | -7,300 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし（仕入債務減少） | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし（増加主因） | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし（有価証券評価差額増） | - | | 純資産合計 | 755,600 | +24,900 (+3.4%) | | 負債純資産合計 | 1,304,900 | -7,300 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率：約55%（自己資本7,166億円/総資産1,3049億円、安定水準）。 - 流動比率・当座比率：詳細記載なしだが、流動資産減少も棚卸増でカバー。ネットD/Eレシオ0.1倍（低リスク）。 - 資産構成：固定資産増（有価証券評価差）、負債は有利子負債1,212億円（+163億円、ネット661億円）。純資産増は利益蓄積。 - 主な変動：流動資産売掛金減・棚卸増、固定資産有価証券増。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 収益性：営業利益率7.9%（前期8.1%、微減も高水準）、経常利益率7.7%。ROE詳細記載なしだが純資産増で改善傾向。 - コスト構造：人件費・原材料高騰圧力大、原価率上昇も売上増で吸収。 - 主な変動：売上増益基調だが純利益減は特別利益反動。セグメント再編（エネルギー設備工事編入等）でシナジー発揮。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +35,900百万円（前年同期 +87,500百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -44,600百万円（前年同期 -25,800百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +1,300百万円（前年同期 -64,100百万円）
• フリーキャッシュフロー: -8,700百万円（前年同期 +61,800百万円）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（上方修正）：売上高11,850億円（+300億円）、営業利益1,285億円（+40億円）、経常利益1,280億円（+55億円）、純利益890億円（+35億円）。
• 中期経営計画「熱く、高く、そして優しく2026」（2026年度最終年）：利益重視、収益力強化・成長戦略・基盤強化。GX投資・AI需要捉え。
• リスク要因：xEV需要低迷、原材料高騰、通商政策・為替変動。
• 成長機会：エネルギー（脱炭素・データセンター）、インダストリー（FA・デジタル化）、SiC半導体拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：エネルギー（売上1,652億円/営業190億円）、インダストリー（2,063億円/110億円）、半導体（1,087億円/90億円）、食品流通（524億円/58億円）。
• 配当方針：中間91円（前期75円）、増配継続。
• 株主還元施策：配当性向向上、自己株式取得等。
• M&Aや大型投資：記載なし（設備投資増強：電機盤・SiC半導体）。
• 人員・組織変更：セグメント再編（エネルギー設備工事編入、インダストリー器具編入）、人的投資拡充。期末従業員数記載なし。