1. 総評

前澤工業株式会社の令和７年５月期（令和６年６月１日～令和７年５月31日）連結決算は、売上高が前期比2.7%増の37,499百万円と堅調に推移したものの、バルブ事業の不振により営業利益・経常利益が4.5%減、当期純利益が12.8%減の3,077百万円にとどまり、全体として横ばい傾向の業績となった。総資産は42,661百万円（前期比3.7%増）、純資産29,919百万円（同7.3%増）と財務体質が強化され、自己資本比率も70.1%に向上。一方、キャッシュフローは営業活動が大幅改善したものの、投資活動の拡大で現金残高は微減した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高は受注高40,678百万円（前期比4.8%増）の寄与で微増したが、バルブ事業の売上9.0%減が全体を圧迫。利益減少の主因はバルブ事業のセグメント利益48.0%減（977百万円）で、生産効率化の遅れや厳しい事業環境が影響。一方、環境事業（売上8.9%増、利益34.3%増）とメンテナンス事業（売上8.5%増、利益22.1%増）が牽引し、原価低減努力も寄与。ROEは10.6%（前期13.4%）と低下したが、経常利益率12.4%（前期12.3%）は安定。特筆は配当性向28.2%での増配実施。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 29,903 | +562 | | 現金及び預金 | 10,342 | △154 | | 受取手形及び売掛金 | 4,277 | △1,439 | | 棚卸資産 | 6,853 | +131 | | その他 | 8,431 | +2,024 | | 固定資産 | 12,757 | +953 | | 有形固定資産 | 7,788 | +712 | | 無形固定資産 | 471 | +222 | | 投資その他の資産 | 4,497 | +19 | | 資産合計 | 42,661 | +1,515 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 10,171 | △909 | | 支払手形及び買掛金 | 1,388+1,315(電子記録債務) | △1,100程度 | | 短期借入金 | 680 (1年内返済予定長期借入金) | △186 | | その他 | 8,098 | +387 | | 固定負債 | 2,570 | +400 | | 長期借入金 | 1,503 | +200 | | その他 | 1,067 | +200 | | 負債合計 | 12,742 | △508 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 28,300 | +2,013 | | 資本金 | 5,233 | 0 | | 利益剰余金 | 20,017 | +2,331 | | その他の包括利益累計額 | 1,619 | +11 | | 純資産合計 | 29,919 | +2,023 | | 負債純資産合計 | 42,661 | +1,515 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率70.1%（前期67.8%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率約2.9倍（流動資産/流動負債）、当座比率約2.0倍（現金等/流動負債）と流動性も良好。資産構成は流動資産70%、固定資産30%で営業資産中心。主な変動は有価証券+2,995百万円・建設仮勘定+566百万円の増加に対し、売掛金等△2,523百万円の減少。負債は買掛金等減少で軽減、純資産は利益剰余金増が寄与。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 営業利益率12.4%（前期13.4%）と低下も高水準維持、経常利益率12.7%。ROE10.6%（前期13.4%）と収益性はやや後退。コスト構造の詳細不明だが、バルブ事業の利益減が全体利益を圧迫。変動要因はセグメント別不均衡と原価率上昇の可能性。税引前利益から純利益への減少は税効果。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 5,546百万円（前期765百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,565百万円（前期△826百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,135百万円（前期△946百万円）
• フリーキャッシュフロー: 981百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 10,305百万円（前期10,459百万円）。営業CF大幅改善は売上債権減少が主因、投資CF拡大は有形固定資産・有価証券取得。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 令和８年５月期通期売上高39,000百万円（4.0%増）、営業利益4,900百万円（5.3%増）、経常利益5,000百万円（4.8%増）、純利益3,200百万円（4.0%増）、EPS181.81円。
• 中期経営計画や戦略: 中期３ヵ年計画（令和６～８年度）で「成長戦略推進（再エネ・省エネ、官民連携、海外）」「既存事業収益力強化」「経営基盤強化（DX・ガバナンス）」。
• リスク要因: 物価上昇、金融変動、米通商政策、事業環境不透明。
• 成長機会: 水インフラ老朽化対策、脱炭素・資源循環、防災需要。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 環境（売上13,719百万円・8.9%増、利益575百万円・34.3%増）、バルブ（11,214百万円・9.0%減、977百万円・48.0%減）、メンテナンス（12,566百万円・8.5%増、2,972百万円・22.1%増）。
• 配当方針: 中長期配当性向30%目安、安定配当重視。当期48円（中間18円、期末30円）、次期48円予定。
• 株主還元施策: 増配継続、内部留保で事業投資。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 役員異動あり（詳細添付資料参照）。会計方針変更（基準改正に伴う）あり。