1. 総評

ＮＴＮ株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算は、売上高が前年同期比2.8%減の402,256百万円と減少したものの、コスト削減と売価転嫁の効果で営業利益が29.3%増の12,865百万円、経常利益が150.5%増の8,727百万円、当期純利益（親会社株主帰属）が黒字転換の3,100百万円と大幅改善し、非常に良好な業績となった。総資産は0.8%増の862,913百万円、純資産は3.2%増の256,534百万円と堅調。主な変化点は、為替影響による売上減を上回る原価・費用の効率化と為替換算調整勘定の増加。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高減少は為替影響と自動車OEM需要低迷が主因だが、売価転嫁、変動費・固定費削減により営業利益率が前期の2.4%から3.2%へ改善。主要収益源の軸受他事業（売上167,660百万円、△0.3%、営業利益4,554百万円、△31.4%）とＣＶＪアクスル事業（売上234,595百万円、△4.6%、営業利益8,311百万円、151.0%増）が全体を支え、米州・アジア他で黒字拡大。地域別では日本セグメント利益減（1,903百万円、△62.3%）も欧州損失縮小（1,206百万円損、前年2,865百万円損）。特筆は全セグメントの損益改善と黒字転換。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 542,203 | 1.6 | | 現金及び預金 | 138,833 | 5.6 | | 受取手形及び売掛金 | 107,936 | △3.6 | | 棚卸資産 | 245,999 | 1.4 | | その他 | 49,434 | 1.5 | | 固定資産 | 320,709 | △0.6 | | 有形固定資産 | 254,603 | 0.2 | | 无形固定資産 | 27,733 | △6.9 | | 投資その他の資産 | 38,372 | △0.9 | | 資産合計* | 862,913 | 0.8 |

*棚卸資産=商品及び製品129,614+仕掛品56,104+原材料及び貯蔵品60,284（小計246,002、貸倒引当金調整後近似）。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 438,371 | 3.8 | | 支払手形及び買掛金 | 128,890 | 0.9 | | 短期借入金 | 157,843 | 11.7 | | その他 | 151,637 | △0.3 | | 固定負債 | 168,006 | △9.3 | | 長期借入金 | 104,683 | △13.2 | | その他 | 63,322 | △1.8 | | 負債合計* | 606,378 | △0.2 |

*支払手形及び買掛金=支払手形及び買掛金60,076+電子記録債務68,814。

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 167,715 | 0.1 | | 資本金 | 54,346 | － | | 利益剰余金 | 46,597 | 0.5 | | その他の包括利益累計額 | 72,627 | 11.1 | | 純資産合計 | 256,534 | 3.2 | | 負債純資産合計 | 862,913 | 0.8 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率27.9%（前年度末27.2%、0.7pt改善）と安定。流動比率123.7%（542,203/438,371、前期121.8%）、当座比率約45%（現預金等/流動負債）と短期安全性は横ばい。資産構成は流動資産63%、固定37%で在庫中心。負債は借入金依存（短期増・長期減でネット減少）。主変動は現金預金増（+7,316）、短期借入増（+16,551）、為替換算調整勘定増（+7,505）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率17.7%（前期16.9%）と改善、営業利益率3.2%（前期2.4%）へ上昇。ROE（参考、純資産ベース）は年率化で約2.4%と回復傾向。コスト構造は売上原価82.3%（削減効果）、販管費14.5%。主変動は売上原価減（規模減・効率化）、営業外費用減（為替・利息）。特別損失は事業再編431百万円。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 28,866百万円（前年同期比88.2%増、主に減価償却・売上債権減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △14,592百万円（同16.1%増、主に有形固定資産取得15,436百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △7,680百万円（前年同期収入8,599百万円、主に長期借入返済11,452百万円・配当2,923百万円）
• フリーキャッシュフロー: 14,274百万円（営業+投資、堅調）

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高805,000百万円（前期比△2.5%）、営業利益26,000百万円（13.2%増）、経常利益13,000百万円（24.1%増）、親会社株主帰属純利益△4,000百万円、EPS△7.56円（本日上方修正）。
• 中期経営計画や戦略: 「DRIVENTN100」Finalで事業構造改革（生産再編）と「SQCCD」強化。
• リスク要因: 為替変動、自動車需要低迷、米通商政策、中国景気横ばい。
• 成長機会: アフターマーケット・産業機械向け需要回復、コスト削減継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 日本（売上172,815百万円△1.7%、利益1,903百万円△62.3%）、米州（132,892△6.3%、利益2,987百万円黒字転換）、欧州（92,437△2.7%、損失1,206百万円縮小）、アジア他（81,242△4.3%、利益8,280百万円11.4%増）。
• 配当方針: 年間11.00円（中間5.50円、期末5.50円予想、修正公表）。
• 株主還元施策: 中間配当維持。
• M&Aや大型投資: 記載なし（投資活動は有形固定資産取得中心）。
• 人員・組織変更: 記載なし。