1. 総評

株式会社平和の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算は、ゴルフ事業の大幅増収増益により売上高・営業利益が急拡大し、非常に良好な業績を示した。前期比で売上高83.1%増、営業利益50.0%増と成長を加速させた一方、純利益は営業外費用の増加により微減となった。主な変化点は、アコーディア・ゴルフ取得の通期反映とゴルフ場運営のレベニューマネジメント強化によるゴルフ事業の飛躍的伸長、遊技機事業の販売台数減少。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収の主因はゴルフ事業の118,028百万円（前年同期比128.7%増）と急成長で、アコーディア・ゴルフの業績反映、来場者数・単価堅調、インバウンド・若年層取り込みが寄与。営業利益も同事業の24,426百万円（同113.9%増）が牽引。一方、遊技機事業はパチンコ・パチスロ販売台数減少（各6千台・8千台減）で13,442百万円（同33.4%減）、営業利益281百万円（同94.7%減）と低迷。純利益微減は支払利息等の営業外費用増（5,645百万円、前年同期626百万円）が要因。特筆はゴルフ事業の「Night Golf」拡充やホテル開業準備。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 124,047 | △13,760 | | 現金及び預金 | 62,514 | △15,285 | | 受取手形及び売掛金 | 13,529 | 968 | | 棚卸資産 | 20,499 | △808 | | その他 | 27,505 | △1,635 | | 固定資産 | 971,642 | 5,299 | | 有形固定資産 | 746,698 | 10,291 | | 無形固定資産 | 197,494 | △5,293 | | 投資その他の資産| 27,448 | 300 | | 資産合計 | 1,095,689 | △8,462 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 94,511 | △16,900 | | 支払手形及び買掛金 | 5,925 | 83 | | 短期借入金 | 38,205 | △6,228 | | その他 | 50,381 | △10,755 | | 固定負債 | 750,573 | 2,166 | | 長期借入金 | 583,627 | △365 | | その他 | 166,946 | 2,531 | | 負債合計 | 845,085 | △14,734 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 249,736 | 5,862 | | 資本金 | 16,755 | 0 | | 利益剰余金 | 179,475 | 5,863 | | その他の包括利益累計額 | 650 | 407 | | 純資産合計 | 250,604 | 6,273 | | 負債純資産合計 | 1,095,689 | △8,462 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は22.9%（前期22.1%）と微改善も低水準で、借入依存体質が継続。流動比率は124,047/94,511≈1.31倍（前期1.24倍）と安全性向上、当座比率も良好。資産構成は固定資産中心（ゴルフ場土地・コース勘定が大半）、有形固定資産増はホテル建設進捗反映。負債減は借入返済・未払法人税減少が主。総資産微減だが、のれん減少（143,291百万円）と現金減が特徴。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率33.8%（前期36.7%）と原価率上昇も、販管費効率化で営業利益率17.6%（前期21.5%）維持。経常利益率14.0%（前期21.3%）は支払利息急増が圧迫。ROEは純資産250,604百万円に対し年換算純利益約20,000百万円で約8%推定。コスト構造は原価・販管中心、ゴルフ事業の規模拡大が変動要因。前期比変動はゴルフ事業売上急増と遊技機減収。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 14,256百万円（前年同期6,901百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △24,813百万円（同△16,830百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △12,128百万円（同3,278百万円）
• フリーキャッシュフロー: △10,557百万円（営業CF - 投資CF）

営業CF堅調（純利益増・減価償却増）が投資CF（有形固定資産取得15,957百万円）を上回れず、現金減。財務は借入返済・配当支払い。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）: 売上高295,900百万円（前期比102.9%増）、営業利益58,000百万円（109.5%増）、経常利益47,800百万円（124.1%増）、純利益23,100百万円（76.8%増）、EPS234.22円。
• 中期計画: ゴルフ事業強化（Night Golf拡充、withGolfサービス、GRANDブランド、PGMホテルリゾート沖縄2026年7月開業）。
• リスク要因: 猛暑・高齢化（2025年問題）、遊技機稼働低調。
• 成長機会: インバウンド・若年層獲得、レベニューマネジメント、グループシナジー。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: ゴルフ事業売上118,028百万円（128.7%増）、営業利益24,426百万円（113.9%増）。遊技機事業売上13,442百万円（33.4%減）、営業利益281百万円（94.7%減）。
• 配当方針: 年間80円（中間40円、期末40円予想、変更なし）。
• 株主還元施策: 配当維持。
• M&Aや大型投資: アコーディア・ゴルフ取得反映完了、ホテル新設投資。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更（棚卸資産総平均法）、企業結合暫定処理確定。