1. 総評

株式会社加藤製作所、2026年3月期第2四半期（連結、2025年4月1日～2025年9月30日）。
当期は売上高が国内大型クレーン生産回復などで微増した一方、海外需要低迷と棚卸資産適正化による原価上昇で営業・経常損失に転落し、業績は大幅悪化。純損失は前年同期の大型損失から縮小したものの、収益回復が急務の状況。総資産は棚卸・現金減少で前期末比6.7%減、自己資本比率は微改善し財務体質は安定。

前期比主な変化点：売上+1.0%、営業利益△1,615百万円（前年同期利益845百万円）、純損失△1,573百万円（同△4,988百万円、前年同期比改善）。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高微増は国内建設用クレーン（+11.4%）と油圧ショベル（+7.6%）の回復によるが、海外（欧州・米国低迷、中国見直し）減収が影響。損失拡大要因は海外販売減、在庫調整による稼働率低下・原価率上昇（売上原価率91.2%、前年82.5%）。セグメント別では日本増収も損失15.9百万円（前年利益8.3百万円）、欧州減収損失0.7百万円、その他損失0.5百万円。中国子会社持分譲渡進展やインド合弁準備が特筆。通期予想修正で純利益黒字化見込み。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 73,490 | △6,802 | | 現金及び預金 | 12,349 | △2,414 | | 受取手形及び売掛金 | 19,059 | +1,076 | | 棚卸資産 | 41,617 | △3,655 | | その他 | 821 | △1,800 | | 固定資産 | 22,407 | △47 | | 有形固定資産 | 16,015 | △262 | | 無形固定資産 | 1,297 | △21 | | 投資その他の資産 | 5,094 | +236 | | 資産合計 | 95,897 | △6,850 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 38,565 | △2,065 | | 支払手形及び買掛金 | 4,461 | +231 | | 短期借入金 | 19,572 | △369 | | その他 | 14,532 | △1,927 | | 固定負債 | 15,120 | △2,393 | | 長期借入金 | 14,667 | △2,130 | | その他 | 453 | △263 | | 負債合計 | 53,686 | △4,458 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 36,129 | △2,495 | | 資本金 | 2,935 | 0 | | 利益剰余金 | 25,473 | △1,984 | | その他の包括利益累計額 | 6,064 | +86 | | 純資産合計 | 42,211 | △2,392 | | 負債純資産合計 | 95,897 | △6,850 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率44.0%（前期43.4%、+0.6pt）と安定、純資産減少は純損失と自己株式取得（△487百万円）反映。流動比率1.90倍（流動資産/流動負債、前期1.98倍）と当座比率1.05倍（現金等/流動負債、前期0.96倍）、短期安全性良好。資産構成は棚卸偏重（43%）が減少傾向、負債は借入金中心（総負債の64%）で減少。主変動は棚卸・現金減（在庫適正化・CF流出）と借入返済。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
総利益率急低下（8.9%、前年17.5%）は原価率上昇（在庫評価損・稼働率低下）が主因、販管費微増で営業赤字転落。経常赤字は営業外収益減（受取補償金なし）が影響。売上営業利益率△6.0%（前年3.2%）、ROE（純資産42,211百万円ベース、年率換算）大幅悪化。コスト構造は原価依存（91%）、前期特別損失（子会社整理6,180百万円）縮小で純損改善。海外ポートフォリオ再編が変動要因。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +2,635百万円（前年同期△6,741百万円、主に棚卸減少36.7百万円・減価償却8.4百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △43百万円（前年同期△19百万円、有形・無形固定資産取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △4,671百万円（前年同期△6,021百万円、借入返済・配当・自己株式取得）
• フリーキャッシュフロー: +2,592百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 12,349百万円（前期末比△2,414百万円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期、修正後）: 売上57,000百万円（+7.7%）、営業△500百万円、経常△1,000百万円、純利益200百万円（EPS17.42円、黒字転換）。
• 中期経営計画: 2026年3月期初年度「飛躍、そして次の時代へ」（企業価値向上、成長戦略、サステナビリティ）。大型クレーン販売・価格改善継続。
• リスク要因: 資材・人件費高騰、建設機械需要低迷（国内外）、地政学リスク。
• 成長機会: 中国子会社譲渡益計上、インド合弁事業開始、海外ポートフォリオ健全化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 日本売上245.3億（+4.9%）、損失1.6億；欧州18.5億（△31.5%）、損失0.1億；その他10.3億（△0.2%）、損失0.05億。主要品目: 建設用クレーン181.5億（+7.3%）、油圧ショベル83.3億（△10.0%）。
• 配当方針: 年70円維持（第2四半期35円、通期予想修正なし）。
• 株主還元施策: 配当継続、自己株式取得（期中489千株）。
• M&Aや大型投資: 中国子会社持分譲渡完了（特別利益予定）、イタリア子会社増資、インド合弁設立準備。
• 人員・組織変更: 記載なし。報告セグメント変更（中国を「その他」に移管）。会計方針変更あり（詳細注記参照）。