1. 総評

株式会社小松製作所、2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）。当期は連結売上高が前年同期比5.2%減の9,095億円、営業利益10.6%減の1,404億円、当社株主帰属四半期純利益16.9%減の912億円と全利益段階で減益となった。主な要因は円高進行（1ドル145.5円）、建設機械・車両部門の販売量減少とコスト増。地域別では欧州・アフリカ・中近東がプラスも、米州・中国の需要低迷が重し。一方、総資産は棚卸資産増で拡大し、株主資本比率53.1%を維持するなど財政基盤は堅調。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高減少は建設機械・車両部門（8,449億円、-5.5%）が主因で、円高と販売量減（米州-11.0%、中国-19.3%）が影響。セグメント利益では同部門が1,223億円（-14.1%）と減益も、リテールファイナンス（94億円、+22.5%）と産業機械他（72億円、+43.5%）が増益でカバー。営業利益率15.4%（前年16.4%）と低下。特筆はスマートコンストラクション導入49,223現場、無人ダンプ896台、パキスタン大型鉱山機械契約（44億ドル規模）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 3,423,466 | +125,163 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物）| 448,891 | +63,322 | | 受取手形及び売掛金 | 1,217,022 | △57,187 | | 棚卸資産 | 1,500,659 | +94,001 | | その他 | 256,894 | +25,027 | | 固定資産 | 2,422,775 | △0,399 | | 有形固定資産 | 912,372 | △1,911 | | 無形固定資産 | 477,152 | △7,637 | | 投資その他の資産 | 1,033,251 | +8,149 | | 資産合計 | 5,846,241 | +72,718 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 1,762,991 | +113,631 | | 支払手形及び買掛金 | 310,665 | △24,264 | | 短期借入金（短期債務等）| 833,689 | +179,931 | | その他 | 618,637 | △42,036 | | 固定負債 | 812,510 | +33,200 | | 長期借入金 | 523,355 | +27,166 | | その他 | 289,155 | +6,034 | | 負債合計 | 2,575,501 | +146,831 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 3,104,567 | △68,832 | | 資本金 | 70,317 | △19 | | 利益剰余金 | 2,614,215 | △7,631 | | その他の包括利益累計額 | 397,013 | △30,341 | | 純資産合計 | 3,270,740 | △74,113 | | 負債純資産合計 | 5,846,241 | +72,718 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率53.1%（前期末55.0%）と低下も50%超を維持し、安全性高い。流動比率194.2%（流動資産/流動負債）、当座比率122.7%（速算資産換算）と流動性良好。資産構成は流動資産58.6%（棚卸増で+1.5pt）、負債は有利子負債1兆3,570億円（+2,064億円）と増加も、株主資本3兆1,046億円で安定。主な変動は棚卸資産+940億円（販売準備）、有利子負債増（財務CF収入）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率32.7%（前年32.9%）微減も原価率改善（67.3%）。営業利益率15.4%（-1.0pt）と収益性低下、コスト増（円高・原材料）が要因。ROE試算（年率化）約11%前後と堅調。営業外費用減（支払利息-）で経常利益率14.4%。前期比変動主因は円高（1ドル145.5円 vs 155.5円）と販売量減。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +298億円（前年同期+839億円、棚卸増で減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -472億円（固定資産購入増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +857億円（CP・借入金増）
• フリーキャッシュフロー: -174億円（営業+投資） 現金及び現金同等物残高: 4,489億円（前期末比+633億円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高3兆7,450億円（-8.8%）、営業利益4,780億円（-27.3%）、純利益3,090億円（-29.7%）、EPS334.83円。変更なし。
• 中期経営計画や戦略: 2028年3月期ゴール「Driving value with ambition」（イノベーション、成長・収益性追求、経営基盤革新）。スマートコンストラクション、無人ダンプ拡大、パキスタン鉱山プロジェクト。
• リスク要因: 円高進行、主要市場需要変動（中国不動産、石炭価格下落）、為替・関税。
• 成長機会: 鉱山機械（AHS、カナダPC9000導入）、欧州需要回復、半導体関連。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 建設機械・車両（売上8,449億円-5.5%、利益1,223億円-14.1%）、リテールファイナンス（304億円-0.1%、94億円+22.5%）、産業機械他（435億円-4.6%、72億円+43.5%）。
• 配当方針: 通期190円予想（第2Q末95円、第3Q末95円）、前期比横ばい。
• 株主還元施策: 自己株式取得・消却決議（EPS影響考慮せず）。
• M&Aや大型投資: パキスタン現地法人設立、中近東部品補給投資、カナダ超大型ショベル導入。
• 人員・組織変更: 記載なし。