1. 総評

タツモ株式会社の2025年12月期連結決算は、売上高、営業利益、経常利益、当期純利益の全てにおいて前期比で減少しました。半導体業界全体としては生成AI関連投資が市場を牽引しましたが、同社は一部事業部門での売上減少が響き、減収減益となりました。特に、洗浄装置部門やコーター部門の業績悪化が目立ちました。一方で、金型・樹脂成形事業の回復や表面処理用機器事業の堅調な推移はポジティブな要素です。財政状態は、自己資本比率が前期から大幅に改善しており、財務基盤の強化が見られます。キャッシュフローは、営業活動によるキャッシュフローは増加しましたが、投資活動によるキャッシュフローの支出が増加しました。2026年12月期は増収増益を見込んでいますが、今後の市場動向や各事業部門の回復が鍵となります。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当期は、売上高が前期比1.2%減と微減にとどまったものの、利益面では大幅な減少となりました。これは、半導体業界全体としては生成AI関連投資が市場を牽引したものの、同社が属する一部の事業部門（特に洗浄装置部門、コーター部門）で売上高が大幅に減少した影響が大きいです。これらの部門での設備投資の低迷や、フラットパネルディスプレイ関連の設備投資のほぼ無くなったことが、利益を圧迫しました。一方で、プロセス機器事業（半導体装置部門）は計画通りに推移し、売上高が39.7%増と大きく伸びたことは特筆すべき点です。金型・樹脂成形事業も受注状況の回復により、大幅な増収増益（営業損失から黒字転換）となりました。表面処理用機器事業も堅調に推移し、売上高、営業利益ともに増加しました。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 流動資産 | 37,809 | △7.2 | | 現金及び預金 | 16,274 | 57.3 | | 受取手形及び売掛金 | 3,019 | △46.9 | | 棚卸資産 | 15,354 | △19.8 | | その他 | 3,162 | △34.0 | | 固定資産 | 9,083 | 7.2 | | 有形固定資産 | 7,812 | 5.8 | | 無形固定資産 | 199 | 27.6 | | 投資その他の資産 | 1,070 | 15.5 | | 資産合計 | 46,893 | △4.7 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 流動負債 | 14,393 | △19.2 | | 支払手形及び買掛金 | 1,565 | △4.3 | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 5,462 | △20.3 | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 19,855 | △23.7 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |----------------------|---------------|--------------| | 株主資本 | 26,542 | 9.8 | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 30,510 | 10.9 | | その他の包括利益累計額 | △1,007 | 記載なし | | 純資産合計 | 27,037 | 9.7 | | 負債純資産合計 | 46,893 | △4.7 |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の自己資本比率は56.6%と、前期の49.1%から大幅に改善しました。これは、負債合計が前期比23.7%減少した一方で、純資産合計が9.7%増加したことによります。特に、利益剰余金の増加が純資産の増加に大きく貢献しています。流動資産は減少しましたが、現金及び預金が57.3%増加しており、流動性は維持されています。一方で、受取手形及び売掛金が46.9%減少、棚卸資産が19.8%減少しており、これは売上減少や在庫管理の効率化を示唆している可能性があります。負債面では、電子記録債務や契約負債の減少、長期借入金の減少が目立ち、財務体質の健全化が進んでいます。安全性指標としては、自己資本比率の改善は非常にポジティブです。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 当期は、売上高が微減にとどまったものの、売上原価の増加（売上高比率が前期の69.2%から69.3%へ微増）と、販売費及び一般管理費の増加（売上高比率が前期の15.9%から17.3%へ増加）が利益を大きく押し下げました。特に、販売費及び一般管理費の増加は、前期比で17.4%増と、売上高の減少率を大きく上回っています。これにより、営業利益は前期比19.4%減となりました。売上高営業利益率は13.5%と、前期の16.5%から低下しました。経常利益は、営業外損益の差が小さかったため、営業利益とほぼ同等の減少率となりました。当期純利益も同様に減少しました。収益性指標としては、売上高営業利益率、経常利益率、当期純利益率が全て前期から低下しており、収益力の低下が見られます。

5. キャッシュフロー

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュ・フローは93億47百万円と、前期比24.5%増加しました。これは、税金等調整前当期純利益の減少にもかかわらず、棚卸資産の減少や売上債権の減少が資金の増加に寄与したためです。投資活動によるキャッシュ・フローは、定期預金の純増加や有形固定資産の取得による支出が増加したため、使用額が前期比86.0%増の31億81百万円となりました。財務活動によるキャッシュ・フローは、長期借入金の返済額が借入額を上回ったため、使用額が前期比38.0%減の19億61百万円となりました。フリーキャッシュフロー（営業CF - 投資CF）は、約61億66百万円となり、前期よりも増加しています。現金及び現金同等物の期末残高は139億46百万円と、大幅に増加しました。

6. 今後の展望

タツモ株式会社は、2023年2月13日に発表した「タツモグループ 中期経営計画（TAZMO Vision 2025）」に基づき事業を展開してきましたが、2025年12月期は売上高で計画未達となりました。しかし、利益面では概ね計画通りの結果を達成したとしています。 今後の見通しとして、電気自動車の販売低迷によるパワー半導体メーカーの設備投資鈍化はあるものの、生成AI向けアドバンスドパッケージ向けの設備投資が市場を牽引し、半導体市場全体としては今後も成長が続くと予想しています。 2026年12月期の連結業績予想は、売上高355億円（前期比0.2%増）、営業利益36億円（前期比△24.5%減）、経常利益35億円（前期比△30.1%減）、親会社株主に帰属する当期純利益25億円（前期比△29.4%減）を見込んでいます。 セグメント別では、プロセス機器事業が売上高297億円、営業利益34億円。金型・樹脂成形事業が売上高13億円、営業利益70百万円。表面処理用機器事業が売上高45億円、営業利益1億30百万円をそれぞれ見込んでいます。 リスク要因としては、地政学リスクの高まり、原材料の高騰、不安定な為替相場、半導体市場の変動などが挙げられます。成長機会としては、生成AI関連投資の拡大や、顧客ニーズに対応した装置開発などが考えられます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • プロセス機器事業: 売上高274億75百万円（前期比4.4%減）、営業利益40億89百万円（前期比25.4%減）。半導体装置部門は大幅増収も、搬送装置、洗浄装置、コーター部門で減収。
  • 金型・樹脂成形事業: 売上高11億98百万円（前期比53.8%増）、営業利益56百万円（前期は1億28百万円の営業損失）。受注回復により黒字転換。
  • 表面処理用機器事業: 売上高67億54百万円（前期比6.3%増）、営業利益6億2百万円（前期比4.1%増）。概ね計画通りに推移。
• 配当方針: 財務体質と経営基盤の強化を図りつつ、株主への利益還元を重要課題とし、業績、事業計画、配当性向などを総合的に勘案し、安定的な配当を継続実施することを基本としています。配当性向20%の実現を目指しています。
• 株主還元施策: 2025年12月期は1株当たり34円の期末配当を予定。2026年12月期も1株当たり34円を見込んでいます。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。